中歐接力拋美債，特朗普急眼了：誰再拋就報復誰，中國照拋不誤

這幾年美債的日子確實不好過。美國債務堆得像座山，2025年底就沖破36萬億美元，利息一年快1萬億刀，財政窟窿年年補不上。各國央行和機構一看這架勢，誰還敢把雞蛋全擱一個籃子里？

中國從2017年就開始慢慢減持，到2025年11月，美國財政部數據出來，持有量只剩6826億美元，比高峰期砍了一半多，直接從頭號玩家跌到第三。

這可不是心血來潮，早幾年就開始布局了，外儲總量穩在3.3萬億以上，騰挪空間大得很。資金呢？一部分轉黃金，一部分投歐元區債券，還有“一帶一路”沿線項目，分散風險的同時，還能多點實打實的收益。

歐洲那邊也沒閑著。養老基金最怕波動大，養老金得保本又得增值。丹麥的AkademikerPension基金直接宣布，1月底前把剩下的1億美元美債全清了，理由簡單，美國財政赤字太大，信用風險上來了，流動性再好也頂不住政策不確定性。

瑞典的Alecta基金更狠，從2025年初起就把大部分美債甩了，賣了相當于7-8億美元的量，公開說就是美國政治太亂，宏觀風險高。

兩家基金一前一后，時間點卡得準，規模不大但信號響亮。歐洲整體對美債的胃口在降，部分機構轉向自家歐元區資產，邏輯其實跟中國差不多：美國借新還舊的玩法玩久了，誰都得掂量掂量。

特朗普一看這陣勢，坐不住了。1月22日在達沃斯論壇上，他直接沖著全球媒體放話，說歐洲要是因為格陵蘭島關稅的事拋美債或美股，美國就來“重大報復”。這話聽著硬氣，可底氣多少有點虛。

格陵蘭島那事本來就是他自己挑起來的，威脅丹麥加關稅，結果歐洲沒慫，反而用金融動作回擊。特朗普反復強調美國“握有所有牌”，但市場沒買賬，美債收益率小漲一陣就穩住了。說白了，美國現在最怕的就是別人用腳投票，美債需求一旦散了，融資成本蹭蹭上漲，財政壓力更大。

中國壓根沒被嚇住。數據擺在那，2025年連續9個月減持，11月又降了61億美元，創2008年以來新低。黃金儲備呢？去年底又加了3萬盎司，實打實增持。

外匯管理局的思路很清楚：儲備多元化是常態，美債占比降下來，黃金和多幣種資產頂上去，既防風險又抓機會。特朗普的狠話放出來，中國照樣按自己的節奏走，沒停也沒加速，就是穩穩減持。

這波中歐接力，其實戳中了美國金融軟肋。美債過去是全球避險首選，流動性高、安全感強，可現在債務高企、政策翻臉快、美元武器化用得勤，投資人心里打鼓也正常。去美元化趨勢不是空喊，越來越多國家推本幣結算，人民幣國際化步子越邁越大。

歐洲養老基金減持是為了保養老金安全，中國減持是為了護航國家資產安全，兩邊邏輯殊途同歸。特朗普威脅歸威脅，市場用行動說話，美債外資持有總量雖然創紀錄，但分布越來越散，中國和歐洲的動作只是冰山一角。

長遠看，這事對美元霸權是個警鐘。短期美元地位還穩，但長期多元化是大勢。美國要是繼續大撒幣加關稅，投資人只會加速撤離。

中國不慌，歐洲也清醒，大家都在用實際操作投票。誰能適應變化，誰就能在下一輪博弈里笑到最后。話說回來，美債這塊肥肉，現在賣家越來越多，買家卻開始挑三揀四，特朗普急眼也正常，可擋不住全球資金的理性選擇。