金價飆入5200美元，33萬億“求穩”的銀行理財還會配嗎？中長期價值仍受青睞，短期以穩為主

財聯社1月28日訊（記者 郭子碩）突破5000美元之后，現貨黃金再創歷史新高。今日，倫敦現貨黃金一路上漲，最高觸及5202.53美元/盎司。

黃金步入歷史性高位，一向堅守穩健底色、追求絕對收益的理財子公司正面臨一系列不容忽視的實操難題：黃金資產到底配不配？若堅定配置，核心邏輯與實操策略該如何定調？在理財收益率持續承壓的背景下，黃金配置權重是否有進一步提升空間？

圍繞這些問題，財聯社記者近日采訪了包括多家銀行理財公司。銀行業理財登記托管中心數據顯示，截至 2025 年末，全市場銀行理財存續規模達 33.29 萬億元，較年初增長 11.15%。伴隨金價走牛，理財公司對黃金相關資產呈穩步增配態勢。招銀理財旗下穩金系列規模已突破 100 億元，光大理財 “黃金 +” 產品 2025 年管理規模同比增長超 351%。有理財公司表示，還要加大發行“黃金 +” 固收增強類產品。

受訪機構明確表示，對銀行理財而言黃金絕非短期投機標的，其在多資產、多策略下的配置價值仍待持續挖掘。黃金配置需立足中長期，摒棄短期投機思維，通過差異化策略平衡風險與收益。不過在當前位置，銀行理財會優先保障組合穩健性，不盲目提升黃金配置權重，避免因權重過高放大波動風險。

一問：黃金資產到底“配不配”？中長期對沖價值成共識

從頭部機構近期披露的數據來看，黃金資產在組合中的貢獻度持續凸顯。

招銀理財披露，截至1月13日，旗下穩金系列產品規模已突破100億元，其中穩金目標盈系列累計發行7只，6只實現止盈提前終止，系列平均止盈收益率達4.17%；光大理財“黃金+”產品同樣表現搶眼。2025年，該系列產品實現100%業績基準達成率，在控制波動的同時增厚組合收益，管理規模同比激增超過351%。

金價突破5000美元之后，多家受訪理財公司人士明確表態：黃金“要配”，但絕非短期投機標的。多資產、多策略配置已成行業共識，黃金的中長期配置價值還會被持續挖掘。

平安理財相關負責人告訴記者，長期來看，黃金價格隨全球貨幣發行量增加呈持續上漲態勢，其核心價值在于幫助投資組合對沖風險，同時也可以獲得不錯的長期收益，顯著提升投資組合夏普率。

招銀理財指出，黃金股指數與國內現貨黃金價格之間相關系數約為0.5，現貨黃金與其他大類資產的相關性較低，是有效提升組合風險收益比的重要工具，并可通過衍生品策略進一步優化風險收益比。

財聯社記者注意到，2025年理財行業報告顯示，金融衍生品產品規模從0.01萬億元增至0.02萬億元，多家機構堅定配置黃金的判斷，已經轉化為實際行動。

對黃金后市走勢的研判，理財公司同樣樂觀。招銀理財鎖定央行購金需求與全球貨幣環境兩大核心驅動。據其測算，若全球央行維持每年約1000噸的購金節奏，且美聯儲年內完成2至3次降息，黃金價格年度漲幅有望達15%—20%，并在中期視角上測試更高價格區間。

這一觀點與高盛等頭部機構呼應，高盛已將2026年底金價預測上調至5400美元/盎司，部分機構更給出長期看向6000美元/盎司的預判。

二問：配置策略該如何定調？分層布局適配高位市場

明確“要配”后，如何在金價高位環境下制定科學策略？受訪機構普遍認為，黃金配置需立足中長期，摒棄短期投機思維，通過差異化策略平衡風險與收益。

實操層面，受訪機構也向財聯社記者明確了具體路徑。有華東理財公司人士表示，“底倉進場，回調加倉，或采用定投”的策略，兼顧風險控制與收益捕捉，適配當前高位震蕩的市場環境。平安理財相關則建議，要將黃金及相關資產的配置控制在組合總資產的合理范圍內，避免過度集中風險；同時應利用市場短期調整帶來的機會逢低分批布局，以此平滑持倉成本。

部分機構持續優化產品與策略端，以適配市場變化。光大理財明確表示，要將投資邏輯從“博取方向”轉向“管理波動”，引入黃金三值期權、黃金備兌策略、黃金三元期權、黃金價差期權、區間累積期權等工具，在黃金高位震蕩市中，能通過賺取時間價值或在一定價格區間內累積收益。

同時，光大理財將優化產品形態，推出3個月、6個月短期限產品滿足流動性需求，保留中長期產品適配資產配置需求，并加大公募理財持有期產品的發行力度，降低投資者參與門檻。

三問：配置權重能進一步提升嗎？堅守穩健底線不盲從

面對理財收益率持續壓縮的行業現狀，黃金配置權重是否會隨之大幅提升？受訪機構給出的答案高度一致——不太可能明顯調高，回撤控制仍是核心底線。前述華東理財人士明確表示，即便理財收益率持續承壓，也不會盲目提升黃金配置權重，需優先保障組合穩健性，避免因權重過高放大波動風險。

在機構看來，黃金配置的核心是發揮“穩定器”作用。平安理財相關負責人強調，黃金在理財產品的大類資產配置中將繼續占據一席之地，其核心作用在于分散風險與實現資產多元化配置。黃金不是博取短期暴利的工具，其配置邏輯的核心在于，在中長期內對抗貨幣貶值和市場不確定性。

光大理財相關負責人亦提醒，當前金價處于歷史高位，投資者應避免一次性重倉買入，采用定投或分批布局的方式平滑投資成本，有效降低短期波動風險。