廣東
第一家：中孚實業
主營業務：核心聚焦鋁及鋁精深加工，覆蓋電解鋁生產、再生鋁循環利用，產品包括易拉罐用鋁、新能源汽車用鋁等低碳鋁材。
核心亮點
產能規模明確，2025 年電解鋁產能提升至 75 萬噸 / 年，形成 “綠色水電鋁 + 再生鋁” 雙重低碳布局。
成本優勢顯著，再生鋁添加比例達 61%，年產 50 萬噸鋁循環再生項目首期產能已投產。
高比例分紅承諾，2025-2027 年每年現金分紅不低于可分配利潤的 60%。
第二家：天山鋁業
主營業務：鋁全產業鏈布局，涵蓋鋁土礦開采、氧化鋁、電解鋁、高純鋁及鋁箔生產，同時配套自備電廠。
核心亮點
資源自給率高，掌控幾內亞、印尼、廣西合計 1200 萬噸 / 年鋁土礦產能，氧化鋁自給自足。
成本優勢突出，新疆基地依托低能源成本，全產業鏈協同降低生產損耗。
高分紅 + 回購支撐估值，2024 年分紅比例 41.42%，2025-2027 年承諾現金分紅不低于凈利潤 30%，同時推進 2-3 億元股份回購。
第三家：洛陽鉬業
主營業務：全球布局有色金屬開采與加工，核心產品包括銅、鈷、鉬、鎳等，覆蓋新能源金屬與工業金屬領域。
核心亮點
擴產目標明確，推進 TFM 與 KFM 項目擴產，2026 年有望提前實現年產銅 80 萬噸目標，遠期產能達 80-100 萬噸。
產品契合新能源需求，鈷、鎳資源為動力電池核心原料，受益于新能源汽車行業增長。
盈利持續創新高，連續五年刷新業績紀錄，精細化管理與降本增效成效顯著。
第四家：藏格礦業
主營業務：聚焦氯化鉀、碳酸鋰、銅等資源開發，形成 “鉀肥 + 鋰 + 銅” 三大核心業務板塊。
核心亮點
項目儲備充足，巨龍銅礦二期 2025 年底投產，達產后年產銅 30-35 萬噸，公司權益產量 9.23-9.54 萬噸 / 年。
鋰資源布局提速，麻米措鹽湖 5 萬噸 / 年碳酸鋰項目 2025 年啟動建設，2026 年權益產量 5000-6000 噸。
產銷銜接順暢，氯化鉀與碳酸鋰業務持續超額完成年度目標，為業績提供穩定支撐。
第五家：山東黃金
主營業務：黃金開采、冶煉與銷售，同時通過海外收購拓展資源儲備，覆蓋國內及全球核心金礦產區。
核心亮點
資源整合提速，收購大橋金礦、湘泰礦業、Osino Resources 等項目，資源儲備大幅提升。
產能持續釋放，2026 年目標年產金量沖擊 60 噸，遠期 2030 年有望達 80 噸，躋身全球黃金生產商第一梯隊。
受益金價上漲，降息周期、央行購金等因素推動金價中樞上移，公司盈利彈性顯著。
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第六家：華錫有色
主營業務：國內錫、銻資源龍頭，業務涵蓋錫、銻、鋅礦開采（廣西南丹銅坑礦區等）、冶煉及深加工，核心產品為錫錠、銻錠、鋅錠，下游應用于半導體焊料、光伏焊帶、阻燃材料及新能源儲能（銻電池）領域。
核心亮點
錫銻供需缺口紅利：全球錫礦供給缺乏彈性（緬甸產能受限、中國品位下降），光伏焊帶與半導體需求拉動錫價上行；銻為稀缺戰略金屬（全球儲量集中），公司銻產能遠期有望通過資產注入翻倍。
擴產與資產注入雙驅動：2024 年推進銅坑礦區錫鋅礦開發、高峰公司深部開采項目，機械化率提升至 80%；控股股東承諾 2026 年注入河池五吉礦業（銻礦資源），注入后銻金屬產量預計增長 50%。
成本控制能力強化：通過 “機械化換人、自動化減人” 降低開采成本，2024 年錫冶煉綜合成本同比下降 8%，在錫價高位背景下，噸錫盈利居行業前列。
第七家：云鋁股份
主營業務：電解鋁全產業鏈布局，業務覆蓋鋁土礦開采、氧化鋁、電解鋁、鋁加工（鋁箔、鋁型材、鋁棒），核心產品用于新能源汽車輕量化（車身、電池殼）、光伏邊框 / 支架、電網電纜及建筑領域。
核心亮點
成本優勢顯著：產能集中于云南、廣西，依托西南地區豐富水電資源，電力成本低于山東、內蒙古等火電產區；自有鋁土礦及氧化鋁產能（自給率超 80%），規避上游原料價格波動風險。
新能源需求綁定深：光伏用鋁（邊框、支架）及新能源汽車用鋁（單車用鋁量 150kg+）業務占比持續提升，2025 年新能源領域用鋁占比預計達 24%，直接受益于光伏裝機與新能源車滲透率增長。
綠色低碳屬性突出：水電電解鋁產能占比超 90%，單位碳排放遠低于行業平均，契合 “雙碳” 政策，在碳關稅逐步落地背景下，出口競爭力強于傳統高耗能鋁企。
第八家：廣晟有色
主營業務：重稀土冶煉分離核心企業，業務涵蓋稀土礦開采（僅限廣東省內）、稀土氧化物（氧化鐠釹、氧化鋱等）、稀土金屬及稀土功能材料生產，下游應用于新能源汽車電機、風電設備、高端芯片等領域。
核心亮點
重稀土資源稀缺性突出：國內少數擁有重稀土冶煉分離資質的企業，依托廣東本地重稀土資源（全球重稀土儲量占比低，戰略價值高），在氧化鋱、氧化鏑等高端稀土產品領域具備定價話語權。
受益行業整合紅利：深度參與中國稀土行業整合，在 “南北稀土” 格局下，有望通過資源注入進一步擴大產能；海內外稀土價差顯著（海外價格高于國內），出口業務彈性大。
政策紅利加持：作為關鍵優勢礦產（稀土為六大戰略金屬之一）標的，在中美博弈背景下，受益于國家對稀土戰略儲備及高端應用的扶持政策，需求端長期有支撐。
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