特朗普提名美聯儲新主席！美元強，金價跌，人民幣走勢不改

據新華社消息，1月30日，美國總統特朗普正式提名凱文·沃什為下任美聯儲主席，接替將于2026年5月15日結束任期的杰羅姆·鮑威爾。該提名需經參議院批準，如果投票通過，沃什將在2026年5月后擔任美聯儲主席。

消息一經公布，沃什"降息與縮表并行"的政策傾向被市場廣泛解讀，其金融行業的從業經歷及美聯儲的任職經歷緩解了市場對于美聯儲獨立性的擔憂。由此，一系列連鎖反應發生：美元走強、金價下跌、比特幣跳水。不過，盡管人民幣短期壓力增大，匯率基本穩定仍有支撐，我國貨幣政策也不會受到較大影響。

主張"降息與縮表并行"

獲特朗普提名的沃什是何人物？回看其履歷，沃什出生于1970年，早期就職于摩根士丹利，專攻并購業務。2006年，沃什獲美國前總統喬治·W·布什提名進入美聯儲，擔任美聯儲理事至2011年。他也是當時最年輕的美聯儲理事。

特朗普在首個總統任期內提名鮑威爾為美聯儲主席。當時，鮑威爾與沃什均為特朗普考慮的人選，但鮑威爾最終獲得提名。

值得一提的是，沃什一度被視為自由貿易的支持者和貨幣政策的鷹派人物，但近來轉向支持特朗普的關稅政策和加快降息的要求。2011年，他在《華爾街日報》專欄文章中呼吁政策制定者"抵制不斷高漲的經濟保護主義浪潮"。但他在2024年曾暗示，需對不符合美國利益的國家采取更嚴厲的措施。

如今，沃什公開表示傾向于較低的利率，同時呼吁對美聯儲進行全面改革，縮小其資產負債表規模并放寬銀行監管。這與降息周期通常伴隨"停止縮表"甚至"擴表"有所不同。

美聯儲在2025年實施了三次降息，將聯邦基金利率目標區間累計下調75個基點至3.50%—3.75%，并在2026年1月的議息會議上決定暫停降息，維持利率不變。若沃什成功就任，其將如何引導美聯儲貨幣政策走向引發關注。

蘇商銀行特約研究員武澤偉表示，沃什核心主張為"降息與縮表并行"。他近期表態支持降息，認為人工智能將提升生產力并形成通縮壓力，這為降低利率提供了依據。同時，他強烈批評美聯儲過度膨脹的資產負債表，主張通過激進縮減資產負債表規模來收緊流動性，以此對沖降息可能引發的通脹風險。因此，未來的美聯儲政策走向可能呈現名義利率下行與整體金融環境收縮并存的復雜局面。

然而，其政策實施面臨雙重制約：一是聯邦公開市場委員會集體決策機制的制衡，主席個人觀點需獲得多數投票成員支持；二是其政策組合的有效性依賴于監管改革以降低銀行體系對流動性的需求，其短期可行性存疑。此外，市場對其政策立場的持續性存在疑慮，擔心其近期的鴿派傾向可能是政治妥協，若通脹反彈，其歷史上強烈的鷹派本能可能重現。

在東方金誠首席宏觀分析師王青看來，沃什當選后，短期看，為回應白宮壓力，他領導下的美聯儲可能在一年內支持1—3次降息。但中長期政策路徑存在巨大不確定性，關鍵挑戰在于縮表的緊縮效應與降息的寬松效果可能相互抵消。一方面，持續縮表可能推高長期利率，增加政府融資成本，與降息目標相悖；另一方面，在政府債務高企的背景下，美聯儲若大幅拋售美債，將面臨"萬億美債誰來接盤"的棘手問題。因此，未來的政策走向將是緊縮與寬松兩種力量的動態博弈，其能否順利實施，高度取決于美國經濟、通脹數據的表現，以及沃什在維護美聯儲獨立性與回應政治壓力之間能否取得平衡。

黃金仍有支撐

美聯儲動向通常會引發全球各類資產的波動，此次主席人選提名也不例外。

1月27日，美元指數曾跌至近四年來低點，報95.55。沃什獲提名的消息公布后，美元指數走強至96.5附近。截至北京商報記者發稿，美元指數報96.99。

連日來，黃金大幅震蕩。1月29日，國際金價突破5500美元/盎司創歷史新高；隨后兩日又現"過山車"式暴跌。市場分析認為，沃什的提名緩解了市場對美聯儲可能屈從于政治壓力、推行激進寬松貨幣政策的擔憂。此前，黃金因"貨幣貶值"和避險邏輯而飆升至歷史高位，而沃什的提名使得這一核心上漲邏輯被削弱，成為金價暴跌最直接的"導火索"之一。

王青進一步解釋，沃什政策框架下美元大概率維持強勢，以美元計價的黃金對全球買家的吸引力下降，進一步壓制短期需求，疊加前期金價漲幅過大、投機多頭倉位擁擠，政策預期反轉觸發集中平倉，放大了跌幅。不過從中長期來看，黃金仍有支撐，若沃什激進縮表引發經濟走弱、失業率上行，市場避險需求或將回流；全球央行持續購金的趨勢、美國高債務風險及地緣沖突常態化，也為金價提供結構性支撐。

比特幣等加密資產同樣出現大跳水。2月1日凌晨，比特幣跌破8萬美元關口，盤中最低跌至77082.48美元，為2025年4月以來的最低水平。市值排名靠前的加密貨幣幾乎全線跳水。截至2月1日17時30分，比特幣報78603美元，過去24小時內跌幅5.2%；以太坊、SOL、狗狗幣等同樣大幅下跌，同期跌幅分別達到8.6%、9.1%、5.4%。

對此，香港Uweb商學院校長、香港注冊數字資產分析師學會學術委員會輪值主席于佳寧告訴北京商報記者，特朗普提名沃什接替鮑威爾的信號，被市場解讀為未來美聯儲反通脹立場與縮表取向可能更偏緊，至少在邊際上降低了對快速寬松的押注。金融市場對這種預期變化的典型反應是美元走強與風險資產估值折價同步出現，避險與投機資產都會遭遇倉位再平衡與去杠桿壓力。比特幣短期內更接近高波動的全球風險資產，價格對實際利率與美元強弱高度敏感，因此在提名消息發酵階段出現快速下探并不意外。

沃什在之前的采訪中透露視比特幣為重要資產，能幫助政策制定者辨明決策的對錯，認為比特幣能成為政策制定的優秀監督者。不過于佳寧認為，美聯儲主席對比特幣的直接定價影響有限，關鍵還是在對利率路徑、資產負債表政策、金融監管協同與市場流動性環境的綜合影響。短期更值得警惕的是提名確認、政策獨立性預期與宏觀數據之間的反復拉扯，它更容易放大波動而非給出單邊趨勢。

貨幣政策"以我為主"

業內同樣關注，上述震動對國內金融市場是否會帶來影響。武澤偉表示，美聯儲的貨幣政策變化將通過匯率與資本流動渠道產生溢出效應。若沃什主導的政策導致美元因緊縮預期而階段性走強，可能對人民幣匯率形成短期壓力。但另一方面，其降息傾向若最終兌現，有助于收窄中美利差，為國內貨幣政策提供更多空間。

近段時間，人民幣整體呈現升值走勢。1月30日，人民幣對美元中間價報6.9678，調升93個基點，創2023年5月16日來新高。截至2月1日17時，離岸人民幣對美元匯率報6.9589。開年以來，在岸、離岸人民幣匯率均在7.0關口上方波動。

王青認為，沃什的"縮表"主張與當前美聯儲政策取向存在一定差異，若未來持續推進，將對美元形成一定支撐。這或表明，今年由美元大幅貶值帶來的人民幣對美元被動升值動能會明顯減弱。

值得注意的是，盡管美聯儲政策導向是影響人民幣匯率的外部因素之一，但我國經濟基本面仍是匯率企穩的主要支撐。"作為大型開放經濟體，我國外匯市場會受到內外部多重因素影響，綜合各方面情況，2026年我國外匯市場有望穩定運行，跨境資金流動保持平穩有序，外匯市場韌性也將不斷增強。"在日前國新辦新聞發布會上，國家外匯管理局新聞發言人、副局長李斌如是說道。

中國人民銀行新聞發言人、副行長鄒瀾指出，中國匯率政策是清晰的、一貫的，堅持市場在匯率形成中發揮決定性作用，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。向前看，中國具有超大規模市場和完整產業鏈，科技創新和產業創新加速融合，新動能蓬勃發展，內需潛力不斷釋放，國內國際雙循環更加暢通，宏觀經濟基本面長期向好，這對人民幣匯率基本穩定形成了支撐。

"也要看到，外部形勢依然復雜嚴峻，主要經濟體利率調整幅度和節奏還有不確定性，地緣政治沖擊可能持續存在，對匯率走勢會有一定的擾動，人民幣匯率預計將繼續雙向浮動、保持彈性。"鄒瀾說道。人民銀行將繼續堅持發揮市場在匯率形成中的決定性作用，保持人民幣匯率彈性，發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器的功能，強化預期引導，防范匯率超調風險。

對于我國貨幣政策實施，"以我為主"是準則。王青指出，無論凱文沃什就任后給美聯儲貨幣政策帶來何種調整，對國內貨幣政策的影響都較為有限。特別是今年國內貨幣政策定調適度寬松，在穩增長方向持續發力，不會受美聯儲主席人選變化影響。可以看到，過去幾年美聯儲貨幣政策大開大合，國內貨幣政策始終保持穩健。從凱文沃什的近期政策言論來看，他就任后有可能推出"降息+縮表"組合，貨幣政策總體取向仍然偏向寬松。這意味著短期內我國面臨的總體有利的外部金融環境也不會發生根本變化。

北京商報記者董晗萱