中小基金公司：牛市之中規模縮水163億，明星基金經理失靈

隨著2025年公募四季報披露完畢，行業管理規模整體延續擴張態勢。根據數據顯示，在162家持牌公募機構中，超過七成實現規模增長，部分頭部公司管理規模單年增量甚至超過千億元。

但在這一輪行情中，也有機構出現明顯“逆行”。數據顯示，全市場共有48家公募管理規模下滑，其中，財通基金全年規模縮水超過160億元，成為少數在牛市背景下“開倒車”的中型公募之一。

從結構看，財通基金并非全面失血，權益規模有所增長，但債券規模大幅回落，成為拖累總規模的決定性因素。更值得關注的是，在科技行情高歌猛進、明星基金經理頻頻“放量”的2025年，財通基金的權益擴張幅度依然有限，金梓才的個人管理規模增長，也明顯落后于同類科技基金的整體節奏。

千億規模曇花一現，債券產品管理規模成最大變量

2025年度，財通基金的管理規模呈現出明顯的“先墜后修復、全年凈縮水”走勢。

數據顯示，2024年末是財通基金的規模高點，管理規模達到1011.44億元，首次躋身千億陣營；但僅一個季度后，2025年一季度末規模驟降至678.57億元，單季縮水332.87億元。

此后兩個季度規模有所修復，至三季度末回升至896.69億元；但四季度再次回落，2025年末定格在847.78億元。與2024年末相比，全年累計縮水163.66億元，降幅16.18%。

拆解結構可以發現，債券產品是規模波動的核心來源。

2024年末，財通基金債券產品規模達743.15億元，占總規模比重超過七成；而到2025年末，債券規模降至576.31億元，全年減少166.84億元，幾乎完全解釋了公司整體規模的下滑。

進一步追溯到單只產品，多只曾經的“壓艙石”債基同步縮水。例如財通安瑞短債債券、財通多利債券，兩只產品在2024年末規模分別高達203.03億元、153.05億元，到2025年末分別降至111.31億元、70.37億元；財通安益中短債債券規模從32.04億元縮至6.72億元；財通安泰利率債債券規模從79.98億元下滑至37.69億元。

從業績表現看，部分債券產品在2025年收益率并不突出，個別產品甚至錄得負收益；而在人事層面，部分產品在短期內頻繁更換基金經理，也進一步削弱了機構資金的穩定性。在債基高度依賴機構持有的背景下，一旦信任松動，規模回撤往往呈現“非線性”特征。

權益回暖難抵債基失速，金梓才的“明星效應”失靈？

在強市推動下，財通基金的權益規模并非毫無起色。

截至2025年末，公司股票型與混合型基金合計規模143.41億元，較2024年末增加35.09億元。在權益端，金梓才幾乎是唯一明確的規模增量來源。

數據顯示，金梓才的管理規模截至2024年末為58.62億元，2025年一、二季度一度回落至約46億元；隨著科技行情升溫，三、四季度回升至65.25億元、83.71億元，管理產品數量依然保持在7只。

但橫向比較可以發現，這一增量在同類科技主題基金中并不突出——在AI主升浪行情、資金集中涌入科技賽道的2025年，多只同類產品實現了“從個位數到百億級”的跨越，而金梓才的規模增長，更像是順周期修復，而非資金主動追逐的結果。

卸舊發新基金

在權益行情回暖的背景下，財通基金亦嘗試通過明星基金經理“推新”來撬動規模。

2025年9月，金梓才卸任財通智慧成長混合，并于當月發行新基金財通品質甄選混合。但從結果看，市場反應明顯偏冷。

該基金成立時募集規模4.29億元，僅略高于成立門檻；至2025年末，管理規模已回落至2.70億元。在同一階段，多只同類科技主題基金實現了數倍乃至數量級增長，對比之下，金梓才的新基金號召力明顯不足。

綜合來看，2025年財通基金管理規模縮水逾160億元，債券產品是決定性變量；權益端雖有修復，但難以對沖債基回撤。

而在權益內部，金梓才的業績表現并不遜色，其重倉通信、電子并押中AI主線，年度回報在同類中仍具競爭力；但從資金選擇結果看，市場給予的是“謹慎認可”，而非追逐式放量。

在明星基金經理頻頻“規模爆發”的2025年，金梓才的管理規模增長顯得克制而有限。這背后，既有階段性業績波動對持有人信心的影響，也折射出財通基金在渠道、品牌與產品體系層面，尚未形成足以承接行情紅利的規模轉化能力。

免責聲明：文章數據來源wind，本文僅供參考，不構成任何投資建議！