利潤暴跌，特斯拉向用戶開刀

導語

利潤腰斬之下，特斯拉開啟增收實驗。

在失去2025年全球電動車銷冠之后，特斯拉的苦難才剛剛開始，銷量下滑帶來的連鎖反應正在蔓延。

根據特斯拉公布的財報顯示，2025年的營收為948.27億美元，同比下降3%，其中汽車業務收入695.26億美元，同比下降10%。

這樣的下滑幅度，對于特斯拉來說，還是能夠接受的，畢竟全球電動車市場都存在不小的震動。

但是，與銷量和營收的小幅下滑相比，凈利潤的暴跌，讓特斯拉不得不采取更激進的方式來應對挑戰，2025年特斯拉的凈利潤僅為37.94億美元，同比下跌46%，近乎腰斬，創下特斯拉上市以來最差的年度業績。

FSD改革

面對盈利能力大幅縮減，特斯拉這一次，將全部的希望都寄托在FSD訂閱制改革上。

根據統計，截止2025年年底，特斯拉在全球的累計銷量突破900萬輛，但與之對應的是核心業務FSD的訂閱人數一直保持在低點，在2025年財報中，特斯拉首度公開了FSD的訂閱人數，僅為110萬人，占累計銷量的12%。

在銷量難以實現突破的狀態下，特斯拉需要盤活龐大用戶群體的訂閱意愿，從存量用戶中發掘營收增長。

在2024年特斯拉推出FSD V12版本后，其輔助駕駛的體驗較以往有了質的突破，而為了更好地宣傳FSD，特斯拉曾多次推出免費體驗活動，讓用戶免費試用。

在過去的一年，特斯拉FSD的付費用戶增長了38%，訂閱用戶更是實現了翻倍增長，然而增長背后，訂閱用戶的流失率也高的驚人，6成以上的用戶放棄了長期訂閱，在北美市場最終僅有2%的用戶從試用轉化為付費訂閱。

面對這樣低的轉化率，特斯拉不得不調整FSD的訂閱模式，從2026年起，北美市場特斯拉FSD將不再提供一次性買斷，轉變為每月99美元的訂閱制。

對此特斯拉首席財務官瓦伊巴夫·塔內賈表示，“訂閱制能提供更穩定的現金流，更符合資本市場對科技企業的估值邏輯。”

為了更好的推廣FSD訂閱，特斯拉開始對車輛配置進行調整，砍掉了汽車標配的Autopilot 基礎輔助駕駛（車道居中）功能，僅提供 TACC 主動巡航控制（定速巡航）功能。

在此消息公布后，迅速產生了一連串的反映，首先是終端市場，根據北美的經銷商所講，新車的定單數在24小時內環比下降了40%，同時大量的客戶前來投訴，特斯拉的股價更是應聲當日大跌3.09%，市值蒸發數百億美元。

在2025年年初，分析師對特斯拉FSD的預測，將會實現70億美元的營收，貢獻25%的毛利，但是結果卻是特斯拉官方不得不承認，“付費使用FSD的客戶總量仍然很小。”

即便如此，特斯拉對于FSD的改革還將持續，只為了快速提升利潤。

根據統計，汽車軟件訂閱服務的利潤率將超過70%，遠高于傳統制造業的利潤率，特別是在特斯拉的毛利率下跌至17.8%后，提升利潤率變得比提升銷量更重要。

物有所值

在特斯拉憂愁于FSD的訂閱人數太少的時候，通用汽車在美國的軟件訂閱業務卻表現亮眼，九個月創收20億美元，客戶簽約的未來訂閱總額約達50億美元。

如果從功能上來看，通用Super Cruise所能提供的輔助駕駛系統并不如特斯拉FSD的功能強大，但是卻在2025年實現了50萬人的訂閱規模，增長超過一倍。

更重要的一點，通用的用戶在試用期后付費轉化率高達40%，效果要明顯優于特斯拉活動的推廣。

這背后是兩家企業完全不同的營銷策略，特斯拉FSD雖然在北美的滲透率超過50%，但是高昂的訂閱成本，讓不少用戶感到難以承受，特別是每月99美元的訂閱成本，相比賣斷8000美元并沒有優惠多少。

反觀通用Super Cruise，訂閱費用僅為每月25美元，而且通用還提供三年的免費試用期，可以更長時間的培養用戶的使用習慣，增強用戶對功能的使用粘性，在長期的使用后，用戶早已習慣功能，最終自然而然的會選擇訂閱。

當然，定價的背后還是成本的考慮，特斯拉FSD能夠提供復雜城市道路的輔助駕駛，并且根據特斯拉官方的設定，在未來甚至能夠升級到L4級的自動駕駛。

通用Super Cruise的訂閱雖然便宜，但是在功能上也縮減了不少，只能提供L2級的輔助駕駛，且只能覆蓋北美地區約120萬公里有高精地圖的高速道路。

同時，雖然功能較為單一，但是在使用安全性上，通用Super Cruise沒有產生過用戶爭議，反觀特斯拉FSD，在美國地區已經多次被美國國家公路交通安全管理局（NHTSA）進行調查。

就像馬斯克所說，“如果FSD無法持續展示技術進步，再巧妙的商業模式設計也難以維持用戶粘性。”

在用戶看來，現階段下無論是特斯拉的FSD還是通用的Super Cruise都需要駕駛員全程監管，至于FSD何時能升級到無人監管，還是未知數，這種高投入，低回報的行為顯然不符用戶的價值觀。

所以特斯拉只能用簡配的方式來對用戶施壓，讓用戶不得不選擇訂閱FSD來使用曾經免費的功能。

當然，特斯拉軟件訂閱業務還面臨著更多的挑戰，因為各國法規的不同，特斯拉FSD在海外市場的推廣就更加艱難，例如在國內市場，經過多年的等待，特斯拉的FSD終于在2025年初進入中國市場。

但是目前國內能夠體驗的FSD功能，相比北美的版本閹割了不少功能，無法和本土車企拉開差距，這也導致在國內的訂閱處于低比例區間。

更重要的是，國內市場多數車企的智能輔助駕駛訂閱費用遠低于特斯拉，多數車企都是半賣半送的，像蔚來采用訂閱制，每月僅需380元，低于特斯拉每月99美元的價格，復購新車還再送7年的使用權和訂購折扣。

在特斯拉從“汽車硬件制造商”向“AI科技公司”轉型的過程中，擴大軟件訂閱的規模成為了比造車更重要的事情，特斯拉的FSD訂閱戰略將會是其商業模式轉型的關鍵一步，雖然短期內面臨用戶反彈和市場質疑，但長期看可能重塑整個汽車行業的盈利模式。

為了讓用戶更有信心，1月26日，一個測試團隊用一輛特斯拉Model S（參數丨圖片）車型，在FSD的支持下，實現了從洛杉磯到紐約近5000公里的零接管挑戰。

這項挑戰或許能夠讓特斯拉推動FSD改革變得更順利些，但轉型能否成功，最終還是取決于特斯拉能否解決技術可靠性、功能適配性和用戶信任等核心問題。

對中國市場而言，本土品牌的差異化戰略和更貼合中國消費者習慣的商業模式，短期內占據優勢，但長期看，隨著技術成熟和用戶教育深化，智能輔助駕駛的訂閱模式在中國也將迎來發展機遇。