聞泰科技站在危墻之下

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 陳月芹

2月2日，聞泰科技（600745.SH）開盤即一字跌停。

2天前，聞泰科技發(fā)布了三則利空公告。一是預(yù)計(jì)2025年度歸母凈利潤(rùn)虧損90億元—135億元；二是財(cái)務(wù)總監(jiān)張彥茹辭任，其原定任期到期日為2028年1月；三是更換會(huì)計(jì)師事務(wù)所，由普華永道中天會(huì)計(jì)師事務(wù)所（下稱“普華永道中天”）更換為容誠會(huì)計(jì)師事務(wù)所。

1年內(nèi)，聞泰科技年度審計(jì)機(jī)構(gòu)已經(jīng)換了3家：其2024年度財(cái)報(bào)由眾華會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具，2025年10月改聘普華永道中天，后者已開始對(duì)聞泰科技2025年度年審部分進(jìn)行預(yù)審。

聞泰科技公告稱，2025年第四季度大虧的原因主要是受荷蘭相關(guān)部門的裁決影響，聞泰科技對(duì)子公司安世半導(dǎo)體的控制權(quán)仍暫處于受限狀態(tài)，報(bào)告期內(nèi)將確認(rèn)較大金額的投資損失、資產(chǎn)減值損失。

這一“黑天鵝”事件已經(jīng)持續(xù)數(shù)月，但第四季度虧損幅度仍然超出了投資者的預(yù)期。

2025年上半年，聞泰科技剝離ODM業(yè)務(wù)“瘦身”避險(xiǎn)，業(yè)績(jī)有所回暖，半年度歸母凈利潤(rùn)為4.74億元；且第三季度歸母凈利潤(rùn)同比大增265%至10.4億元。其半導(dǎo)體業(yè)務(wù)在2025年前三季度創(chuàng)下了營(yíng)收歷史新高。

核心資產(chǎn)安世半導(dǎo)體控制權(quán)受限以及隨之而來的巨額資產(chǎn)減值，讓聞泰科技受到重創(chuàng)。據(jù)上述業(yè)績(jī)預(yù)告估算，聞泰科技僅2025年第四季度便計(jì)入虧損超百億元。而其自1996年上市以來，29年間的凈利潤(rùn)累計(jì)約66.5億元。

聞泰科技成立早期主要為國產(chǎn)手機(jī)提供主板設(shè)計(jì)與方案服務(wù)，后來自建工廠切入制造環(huán)節(jié)，轉(zhuǎn)型為ODM廠商。2018年，聞泰科技啟動(dòng)了對(duì)安世半導(dǎo)體的收購，這是中國半導(dǎo)體歷史上規(guī)模最大的跨境并購案之一，交易總金額高達(dá)338億元。這場(chǎng)“蛇吞象”式的并購，讓聞泰科技從低估值的組裝廠一躍成為擁有晶圓廠和封裝測(cè)試廠的高估值半導(dǎo)體IDM企業(yè)。

收購?fù)瓿珊螅勌┛萍夹纬闪水a(chǎn)品集成和半導(dǎo)體兩大業(yè)務(wù)板塊。根據(jù)2025年三季報(bào)，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營(yíng)收約97.5%。而自2024年底以來，產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)收入顯著減少，聞泰科技也從2025年開始陸續(xù)剝離產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)。

（作者 陳月芹）

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陳月芹

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