獨家|擔憂價格與交割風險，多家黃金供應商暫停春節前銀行現貨金條供應

?財聯社2月2日訊（記者 梁柯志）金價大幅波動，對銀行及上游供應商的影響正在凸顯。

財聯社記者從業內獲悉，近期多家銀行的實物金條、金銀本位類產品已采用多種方式放緩銷售節奏。1月下旬開始，已有多家上游黃金企業陸續暫停或縮減對銀行的現貨金條供給。

“不是不想賣，而是不敢賣。”一家位于深圳、長期為六大行及股份行提供黃金及相關產品的黃金企業負責人向財聯社記者坦言，近日公司已陸續通知合作銀行，暫停由企業自行購料的金條類產品銷售，待節后再恢復正常服務。

廣州一位大行貴金屬業務人士對財聯社記者表示，當前金價波動明顯放大，而銀行內部的調價流程、系統更新往往存在時間差，“價格每分鐘在變，但系統未必能同步更新，理財經理集中下單的情況并不少見，這的確對供應鏈企業是一種高頻風險。”

擔憂交割風險，實物黃金供應鏈主動降速

前述黃金企業負責人解釋，當前暫停的并非全部黃金業務，而是風險難以對沖的部分。“來料加工業務仍在正常供貨，原料由銀行提供，金價風險由總行統一對沖，我們只收取加工費；但如果是我們自行購料的金銀本位產品，一旦金價劇烈波動，風險幾乎完全落在供應商身上。”

另一位廣州黃金公司人士指出，春節前后歷來是實物黃金業務的“高風險窗口期”：一方面，節前銀行端集中銷售，訂單密集；另一方面，春節假期拉長了物流、保險、清算等環節的時間鏈條。一旦出現交割延遲，極易引發客戶投訴甚至違約糾紛。

“最怕的是貨還在路上，金價突然跳水。”上述負責人直言，如果價格出現快速下跌，部分客戶可能拒絕收貨并要求退款，而銀行作為直接銷售方，往往會將責任和損失向上游轉移，“客戶在銀行是甲方，銀行對我們也是甲方，最終只能賺、不能賠。”

業內人士提醒：銀行渠道投資實物黃金不等于無風險

從銀行端來看，此輪供應收緊并非單一企業行為。

財聯社記者多方采訪了解到，已有多家黃金供應商在1月下旬陸續暫停或縮減對銀行的現貨金條供給，有的已經在春節前一至兩周便已“按下暫停鍵”。

值得注意的是，并非所有黃金產品都被“一刀切”暫停。多位受訪人士透露，具備較高附加值、毛利空間充足、能夠覆蓋套期保值成本的代銷類產品仍在繼續銷售。“這類產品可以承受每克百元級別的波動，但普通投資金條利潤非常薄，經不起任何意外。”

在貴金屬行業人士看來，此舉并不代表銀行或供應商看空黃金中長期走勢，而是典型的風險管理行為。“在價格高位震蕩、假期臨近、物流周期拉長的背景下，實物黃金的最大風險已不完全來自價格方向，而是交割與履約的不確定性。”

對投資者而言，這一變化也釋放出清晰信號：銀行渠道并非“價格保險箱”，實物黃金在特殊時點同樣存在流動性和交割風險。上述大行人士建議，個人投資者在春節前配置黃金資產時，應充分區分實物金、積存金、紙黃金等不同產品的風險結構，避免將“買得到”與“無風險”簡單畫等號。

前述深圳黃金公司人士表示，整體來看，春節前黃金市場必然會“降速運行”，同時也是一種銀行和機構主動的風險出清需要。