黃金股“過山車”，有基金一天抹掉年內漲幅，開年就大考的基金經理咋應對？

財聯社2月3日訊（記者 周曉雅）貴金屬、有色板塊行情急轉直下，主動權益基金經理會怎么應對？

從基金最近更新的凈值情況來看，1月凈值回報排名靠前的基金在本周一出現明顯的分化。有部分基金已經出現明顯的調倉動作，避免了板塊回調帶來的大幅回撤；也有基金因重倉板塊大幅回調，本周一出現大幅回撤；罕見的是，還有產品僅本周一一天就幾乎抹去年內的漲幅。

黃金股跌停日，已有重倉基金經理提前調倉

2月首個交易日，黃金股板塊的大幅重挫成為市場的聚焦點。紫金礦業周一跌超8%，赤峰黃金、山東黃金、中金黃金等多個黃金股跌停。

非貨ETF市場上，上海金ETF跌幅居前，單日跌超12%，黃金股ETF也跌超8%。

但在主動權益基金市場上，1月業績回報的主動權益基金，本周一凈值回撤有了明顯的分化。Wind數據顯示，此前，何奇管理的西部利得策略優選，以超過54%的1月凈值回報在主動權益基金市場表現領先。該基金四季報顯示，紫金礦業、赤峰黃金為前二大重倉股，倉位均超過9%，同時山東黃金的A股和H股、中金黃金等也在該基金的重倉股中。

不過，本周一該基金的凈值僅回調了1.86%，遠小于重倉股的跌幅，年內凈值回報為51.87%。

同樣的，何奇管理的西部利得新動力年內也表現居前，前四大重倉股中即包含了3只黃金股，但本周一的單日跌幅也在2%以內。

更往前看，在1月最后一個交易日，這2只產品的凈值回撤也較小，彼時黃金股有色板塊已經出現調整跡象，但單日基金凈值回撤不到1%。

多只年內績優基金單日回撤超7%

雖然有基金回撤較小，但整體來看，因重倉資源品板塊在1月表現靠前的主動權益基金，本周一多出現超7%的跌幅。

比如，前海開源金銀珠寶，本周一單天回撤7.84%，上周五和本周一兩個交易日即跌超近14%，至37.6%；華富永鑫同樣如此，本周一凈值回撤7.97%，年內收益已經回落至35.08%。

萬家周期視野則是連續兩個交易日跌幅超過7%，本周一單日虧8.61%，該基金截至去年底的前十大重倉股均為黃金板塊個股。銀華同力精選、銀華內需精選也在去年底重倉黃金股，本周一均跌超7%，年內凈值回報暫時回落至33.28%、33.09%。

整體來看，Wind數據顯示，本周一僅有36只主動權益基金凈值未虧損，剩余超4600只產品悉數凈值回調，單日主動權益基金凈值回撤的均值再3.53%。凈值回撤超過6%的主動權益基金達上百只。

怎么看調整？

單日凈值較大回撤后，行情還要調整多久，也是基民面對的較大不確定因素。對此，恒生前海基金經理龍江偉認為，本周一A股出現較大調整，本次大跌是短期多重利空因素疊加，導致悲觀情緒集中釋放。

“盡管市場跌幅度較大，悲觀情緒較為濃厚，但我們認為本次回調屬于市場正常的理性調整，并非趨勢性反轉。”他分析，核心邏輯在于兩點：一是本次大跌的核心驅動力是短期情緒集中釋放及多重利空共振，而非宏觀經濟基本面或產業趨勢發生根本性惡化；二是前期A股積累了大量獲利盤，市場本身存在回調需求，本次大跌本質上是對前期過快上漲的一次合理修正，有助于釋放市場風險，緩解估值壓力，為后續市場健康運行奠定基礎。

具體方向上，他認為，中長期來看隨著國際關系博弈的持續，自主可控的科技創新是國家必須大力堅持和推動的方向，也是擴大內循環、發展新質生產力、提高生產效率的重要抓手。因此持續看好以國產算力、機器人、商業航天等為代表的科技創新板塊。同時，考慮到政策的持續發力和推進，建議密切關注內需相關順周期板塊的投資機會。

“短期看，A股市場前期快速上漲疊加春節臨近，市場存在內生的震蕩整固訴求。”中金公司認為，中期看，支撐市場表現的因素沒有改變，A股具備形成慢牛的條件。配置方面，他們認為，當前大盤成長風格仍占優，同時越來越多的低位補漲機會正在出現。

對于有色金屬板塊，他們認為，近期價格劇烈波動，但從中期維度看支撐邏輯尚未發生扭轉。科技領域仍是資金重點配置的方向，建議關注AI產業鏈相關的光模塊、半導體、云計算基礎設施、儲能等，應用端關注機器人、智能駕駛等。以地產鏈和泛消費為代表的順周期行情偏左側，綜合考慮產能周期與企業出海拓寬市場的訴求，關注化工、電網設備、工程機械、白色家電、商用車等。