一份數(shù)據(jù)扭轉(zhuǎn)乾坤，市場(chǎng)情緒暫別“至暗時(shí)刻”

道瓊斯指數(shù)單日上漲超1%，收復(fù)了近兩周的大部分失地，而前一天貴金屬市場(chǎng)剛剛經(jīng)歷了一場(chǎng)“過山車”式暴跌。

北京時(shí)間2026年2月2日晚間，隨著美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）公布1月制造業(yè)指數(shù)，全球市場(chǎng)經(jīng)歷了一場(chǎng)戲劇性的情緒反轉(zhuǎn)。該指數(shù)從前值47.9躍升至52.6，不僅遠(yuǎn)超48.5的市場(chǎng)預(yù)期，更是自2022年以來首次穩(wěn)穩(wěn)站上榮枯線。

在這一數(shù)據(jù)發(fā)布后，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收盤暴漲515.19點(diǎn)，漲幅達(dá)1.05%，報(bào)收于49407.66點(diǎn)。前一交易日內(nèi)，現(xiàn)貨黃金曾一度暴跌超9%，險(xiǎn)些跌破4400美元關(guān)口，現(xiàn)貨白銀跌幅更是超過14%。

但很快，黃金收復(fù)了部分失地，跌幅收窄至1.20%，重回4900美元上方。市場(chǎng)仿佛一夜之間從“最壞假設(shè)”的恐慌中蘇醒，進(jìn)入了一個(gè)“等待驗(yàn)證”的喘息期。

數(shù)據(jù)炸彈

2026年2月2日公布的美國ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)，像一顆投入平靜湖面的巨石，瞬間激起全球市場(chǎng)的千層浪。

數(shù)據(jù)顯示，美國1月份ISM制造業(yè)指數(shù)為52.6（市場(chǎng)預(yù)期為48.5）。

這份報(bào)告的關(guān)鍵在于其 “從收縮直接跳入擴(kuò)張” 的陡峭曲線。新訂單指標(biāo)大幅攀升近10個(gè)點(diǎn)，生產(chǎn)活動(dòng)也穩(wěn)步走強(qiáng)，兩者均指向近四年來最快的增速。

一個(gè)經(jīng)常被忽視的背景是，就在數(shù)據(jù)發(fā)布前幾天，ISM剛剛完成了對(duì)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)的年度季節(jié)性因素調(diào)整。

這種技術(shù)性調(diào)整通常旨在剔除節(jié)假日、天氣等重復(fù)性因素對(duì)數(shù)據(jù)的影響，但其具體影響程度往往在數(shù)據(jù)發(fā)布后才被市場(chǎng)消化。1月份制造業(yè)數(shù)據(jù)的強(qiáng)勁，部分可能受益于這種統(tǒng)計(jì)方法的“校準(zhǔn)”。

這份“完美到不真實(shí)”的數(shù)據(jù)，之所以能產(chǎn)生如此巨大的威力，是因?yàn)樗珳?zhǔn)地同時(shí)緩解了市場(chǎng)深藏的三種核心恐懼。

它最為直接地按住了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)“硬著陸”的擔(dān)憂。制造業(yè)的強(qiáng)勁擴(kuò)張，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康的最有力證明。

它讓市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)發(fā)生了微妙而關(guān)鍵的轉(zhuǎn)移。過去幾個(gè)月，交易員們緊盯著美聯(lián)儲(chǔ)的每一次表態(tài)，揣測(cè)降息時(shí)點(diǎn)。而現(xiàn)在，堅(jiān)實(shí)的盈利底似乎比虛無縹緲的利率底更具說服力。

這為美聯(lián)儲(chǔ)贏得了寶貴的政策空間。既然經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)韌性，央行便可以更加從容地將工作重心放在控制通脹上，而不必急于出手救市，這反而增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)長期穩(wěn)定性的信心。

在這份數(shù)據(jù)的直接驅(qū)動(dòng)下，美國股市成為反彈的急先鋒。

道瓊斯指數(shù)收獲了自1月21日以來最大的單日點(diǎn)數(shù)與百分比漲幅。市場(chǎng)的領(lǐng)先板塊也反映出對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂觀預(yù)期。

以工業(yè)巨頭卡特彼勒為代表的股票領(lǐng)漲，顯示出資金開始流向與實(shí)體經(jīng)濟(jì)周期密切相關(guān)的板塊。

作為全球風(fēng)險(xiǎn)偏好的重要風(fēng)向標(biāo)，加密貨幣市場(chǎng)也感受到了暖意。此前，比特幣一度跌至約75766.8美元，創(chuàng)下近十個(gè)月來的新低，整個(gè)加密貨幣市值在24小時(shí)內(nèi)蒸發(fā)約1110億美元。

在美股強(qiáng)勢(shì)反彈的帶動(dòng)下，比特幣價(jià)格隨之回升至78000美元上方。

貴金屬市場(chǎng)在過去24小時(shí)內(nèi)上演了一場(chǎng)驚心動(dòng)魄的“V型”反轉(zhuǎn)，完美詮釋了市場(chǎng)情緒的極端變化。

周一盤中，避險(xiǎn)資產(chǎn)的“避風(fēng)港”屬性似乎一度失靈。現(xiàn)貨黃金價(jià)格最低觸及4402.06美元/盎司，單日跌幅超過9%。現(xiàn)貨白銀更是遭遇重挫，一度跌破72美元，日內(nèi)跌幅高達(dá)14%。

這種暴跌與部分市場(chǎng)強(qiáng)制平倉和杠桿清算有關(guān)。分析師指出，劇烈的拋售呈現(xiàn)出 “跌勢(shì)過猛、過快” 的特征。

隨著晚間美股因強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)暴力拉升，市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)情緒回暖，被過度拋售的貴金屬迎來了技術(shù)性買盤。現(xiàn)貨黃金迅速收復(fù)失地，將跌幅收窄至1.20%，重回4800美元關(guān)口上方。

市場(chǎng)暫時(shí)的平靜，并不意味著根本性問題得到了解決。當(dāng)前的上漲，本質(zhì)上是情緒從恐慌極點(diǎn)修復(fù)的結(jié)果，而非新一輪趨勢(shì)的起點(diǎn)。

對(duì)于黃金和白銀而言，周一的反彈更像是“被動(dòng)賣盤撤場(chǎng)”后的技術(shù)性回升。Pepperstone策略師Michael Brown稱之為“死貓式反彈”。

而加密貨幣市場(chǎng)面臨的挑戰(zhàn)更為復(fù)雜。除了宏觀經(jīng)濟(jì)情緒，它還遭受著比特幣現(xiàn)貨ETF資金持續(xù)流出的壓力。

有分析師認(rèn)為，比特幣本輪下跌是“買盤、動(dòng)能與信心的同時(shí)缺席”。

Kaiko分析師Laurens Fraussen通過歷史周期對(duì)比指出，從成交量收縮的程度看，當(dāng)前加密貨幣市場(chǎng)的調(diào)整“大概只走完了25%左右”。