緊急辟謠！午后大反攻

今天的港A股劇烈波動，創業板指一度翻綠，恒生科技指數跌逾3%，最終走出驚險V型走勢，上演高開→跳水→反攻的劇本。

深成指收漲2.19%基本反包，全市場超4800只個股上漲，幸好虛驚一場！

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港A股盤中大跳水

在“沃什風暴”帶來的流動性預期沖擊后，今日全球資產大爆發！

金銀全線反彈，現貨黃金單日暴漲5%，站上4900美元，現貨白銀漲9%，日韓股市強勁上漲，韓國綜指收漲6.84%，日經225指數收漲3.92%。

相比別人的順風順水一路暴漲，我們的股市多少有點命途多舛的意味。

高開的港A股10點開始同步跳水，先是寒武紀盤中一度跳水12%，緊接著世紀華通跌8%。

港股科技巨頭也無一幸免，快手盤中深跌跌7%、騰訊跌6%、阿里跌4%，拖累恒生科技指數一度跌3%…

所有人都在問：發生了什么？

每逢突發大跌，必有鬼故事。

先是一則關于“寒武紀小范圍交流會給出的業績不及預期”，導致寒武紀半天蒸發近700億市值。

另一則小作文更是堪稱與時俱進，在市場還在消化電信運營三巨頭上調增值稅影響時，直接放出事關游戲、金融、互聯網增值服務或要上調稅率，向白酒行業看齊的傳言。

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緊急辟謠，午后大反攻

于是，被砸得一臉懵的股民，中午邊吃面邊看著公司排隊緊急辟謠：

寒武紀緊急發布嚴正聲明：公司近期從未組織任何小范圍交流，沒有出具過任何年度、季度營業收入指引數據。

多家游戲公司回應：游戲行業稅率向白酒看齊為不實消息。

關于“高新技術企業認定及相關稅收新政”更是老調重談，從2019年起就流傳各個版本，上一次還是去年12月16日，最終也沒有落地。

華創證券認為，上述傳聞屬于過度推演，并沒有切實的依據；同時，互聯網企業加稅或直接傳導至C端消費者，這與目前促進消費的大方針相悖，邏輯不可外推。

光大證券更是指出上述小作文稅種混淆，存在常識性錯誤。

一通緊急辟謠下，虛驚一場的資金午后開盤重新干活，大盤14點開始大反攻，上證指數漲超1%，深證成指漲超2%。

市場總是充滿噪音，如果總是因為一個模棱兩可的消息上躥下跳，長此以往，交易損耗將成為投資最重的成本。

與其起關注一些坊間小道消息，不如將視線放在研究：開年一個月，資金究竟在交易什么，更有意思。

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資金關注：漲價線索

之前已經介紹過1月15日-1月30日，寬基ETF大幅凈流出近1萬億的情況下，上證指數僅微跌0.15%，其中的有色金屬、電子、石油石化和基礎化工四大行業的漲幅貢獻居前。

(本文內容均為客觀數據信息羅列，不構成任何投資建議）

期間杠桿資金和行業主題ETF資金同時買入有色和電子板塊，如細分化工、半導體材料設備、SSH黃金股票、細分有色和有色金屬和電網設備指數均凈流入超百億元。

能得到資金的共同青睞，并不是無來由的。

有色金屬、電子、石油石化和基礎化工這四大行業存在一個共同點：漲價！

開年以來，從上游資源的工業金屬、貴金屬，到中游制造的化工、光伏，和電子板塊的存儲、模擬芯片，下游地產鏈的防水、玻纖，以及周四在茅臺批價回升的刺激下，白酒板塊上演史詩級漲停潮。

另一方面，目前2025年年報業績預告披露過半，業績增速較高或有改善的領域主要集中在：

部分漲價資源品（有色金屬、化學制品等），AI景氣催化的TMT板塊（半導體、通信設備），中高端制造業（電網設備、汽車零部件等）等以及非銀等行業。

在連續兩年拔估值的A股，今年盈利能否修復是市場關注的焦點，也是為何開年以來，資金焦點瞄準漲價行業。

權益市場從來都是提前定價，從資源股到電子漲價潮，本質是預演通脹，通脹傳導是從上游向下游擴散是大概率的，后續核心還是要看是否能得到季度維度的數據支持 。

從資源股近期輪番成為市場熱點，到電子漲價潮全面爆發，近期甚至內需消費板塊白酒批價都開始反彈，漲價能否順利傳導到下游需要繼續跟蹤。

中國PPI數據從去年7月觸底以來，連續5個月呈現出同比降幅逐步收窄的積極態勢，今年能否轉正同樣是資金密切關注的指標之一。

1月中國制造業PMI雖然降至收縮區間，但亮點是價格相關指標，包括原材料購進價格升至56%，為近兩年新高；出廠價格指數回到50%以上，時隔兩個月重回榮枯線。

中信證券認為，一旦漲價形成一種共性，可能會被當作核心的輪動線索來看待，尤其是在尚未全面發酵的當下，對此要充分重視。

該團隊指出，隨著市場對于通脹修復、企業盈利修復有更多的討論，接下來很可能是一輪大周期維度下的大小盤風格切換。