同比暴漲96%，蔚來在用“零跑”苦撐未來

2026年開年，蔚來交出了一份看似亮眼的成績單：1月交付27,182臺，同比增長96.1%，累計交付突破百萬臺大關。李斌隨即放出豪言：2026年要實現全年盈利，并保持40%-50%的銷量增長。

但如果你多看一眼數據細節，就會發現這出"康復大戲"的背后暗藏玄機。

增長背后的難言之隱

1月份的車市有個特殊背景：受春節和補貼退坡影響，幾乎所有車企都經歷了"環比暴跌"。理想環比下滑37.47%至27,668臺，零跑下滑46.94%，小鵬下滑46.6%。

蔚來44%的環比降幅表面上與行業同步，但這個數字經不起細究。

真正的危險信號藏在品牌結構里：蔚來主品牌交付20,894臺，其中全新ES8獨占17,646臺，占總銷量的65%。這意味著除了這款剛上市的旗艦車型，蔚來其他產品并不給力：樂道品牌同比下滑41%至3,481臺，環比暴跌62%；螢火蟲品牌交付2,807臺，環比下滑60%。

拿理想來對比，雖然1月銷量也只有27,668臺，同比甚至下滑了7.5%，但它的產品矩陣是健康的：L6、L7、L8、L9組成的增程家族穩扎穩打，沒有單一車型依賴癥。李想甚至有余力在全員大會上大談AI戰略，而李斌還在為"四季度盈利"的flag苦苦掙扎。

同比增長96%的含金量，取決于你去年同期的起點有多低。

蔚來的三大戰場

如果說2025年是"求生"，2026年對蔚來而言就是"血海"。

全新ES8的爆發確實證明了蔚來在40-50萬級市場的號召力，但這款車能火多久是個問號。華為系問界M9、M8持續施壓，極氪、騰勢在高端純電市場的布局也在收緊。

更重要的是，ES8的成功某種程度上是靠"技術代差"換來的。NT3.0平臺的智駕能力和換電體驗確實領先，但這種領先窗口正在快速關閉。當華為ADS 4.1、小鵬圖靈AI智駕全面鋪開時，蔚來是否擋得住？

樂道L60曾被寄予厚望，要承擔"走量"重任。但現實是，這款對標Model Y的車型在1月僅交付3,481臺，同比下滑41%。原計劃2025年上市的樂道L80被推遲到2026年一二季度，定位為"更具親和力的大五座SUV"，翻譯過來就是：價格要繼續往下探。

這意味著什么？意味著蔚來終于要向20萬以下的市場低頭了。過去那個"堅決不降價"的蔚來，正在被市場教育。樂道L80的定價策略將直接決定蔚來能否完成2026年"40%-50%增長"的目標，但代價是毛利率的進一步承壓。

螢火蟲品牌1月交付2,807臺，環比暴跌60%。雖然官方宣稱其"連續五個月保持增長"，但這個細分市場本身就是地獄難度：吉利星愿、比亞迪海豚、海鷗，五菱繽果，都在8-15萬級市場磨刀霍霍。

螢火蟲最初的預售價14.88萬元被群嘲，正式上市后被迫拉低至11.98萬元起，BaaS方案更是下探到8萬元區間。這種"自降身價"確實換來了短期銷量，但也埋下了品牌定位模糊的隱患.當"高端小車"不再高端，螢火蟲與主品牌的協同價值還剩多少？

從蔚來品牌到樂道、螢火蟲，蔚來面對的不是單線作戰，而是三大戰場，而且每個戰場都必須贏。李斌的"盈利目標"已經說了太多次，從2023年到2024年再到2025年，時間表一推再推。這一次，2026年整年盈利的承諾，與其說是戰略信心，不如說是背水一戰。

蔚來的困境從來不是單一對手造成的，而是一場"圍毆"。

華為系：問界系列直接對標理想，但鴻蒙智行的野心是整個高端市場。2026年問界將全面進攻，理想的今天可能就是蔚來的明天。

零跑：這個"半價理想"正在瘋狂擴張，2026年目標直指百萬臺，D19、D99等新車將對20-30萬級市場形成地毯式轟炸。零跑證明了一件事：光靠性價比也能活得很滋潤。而這正是蔚來最不擅長的打法。

小米：YU7在1月就交付超3.9萬臺，同比增長105%。雷軍的目標很明確：2026年沖擊55萬臺。小米的玩法是"硬件微利+生態盈利"，這種互聯網邏輯對傳統車企是降維打擊。當小米把智駕和智能座艙的體驗做到80分而價格只有你的60%時，用戶的選擇不難預測。

比亞迪：雖然沒有直接對標，但比亞迪在20萬以下的統治力意味著蔚來的下沉空間被嚴重壓縮。樂道L80如果真的"更具親和力"，首先就要面對比亞迪的刀片電池和價格屠刀。

ICU的門還沒完全關上

回到最初的問題：蔚來真的走出ICU了嗎？

答案是：病情穩定，但未出院。

1月的銷量數據更像是一次猛藥，全新ES8的集中交付掩蓋了其他品牌的失血，同比高增長掩蓋了環比的斷崖式下滑。當ES8的新鮮感過去，樂道和螢火蟲能否接棒，才是檢驗蔚來健康度的關鍵指標。

李斌說2026年要盈利，這意味著蔚來必須在三個不可能三角中找到平衡點：規模增長、毛利率提升、品牌調性維持。從目前看，蔚來選擇了"犧牲毛利率換規模"的路徑。樂道L80的低價策略、螢火蟲的BaaS方案都是明證。

這種策略的風險在于：一旦規模上不去，就會陷入"量價雙殺"的惡性循環。而2026年的市場競爭烈度，遠比2025年更殘酷。

所以，別急著慶祝。對于蔚來來說，真正的考驗從2月才開始。

來源：車觀察