向量數據庫在AI時代，價值幾何？| 0208

一、當日行情分析

1、市場觀察

上周（2026年2月2日至2月6日）A股市場在春節假期臨近的背景下，整體呈現震蕩調整的格局，主要指數普遍回調，市場情緒趨于謹慎。

• 周一（2月2日）：市場迎來“逆風開局”，受節前避險情緒影響，三大指數集體回調，滬指單日跌幅超2%，創下近期新低。

• 周二至周三：市場情緒迅速修復，指數開啟連續反彈，走出“V型”走勢，資金承接力度顯現。

• 周四至周五：指數進入高位震蕩，雖然周五午后有所回落，但全天仍保持縮量企穩態勢。

隨著春節長假臨近，市場觀望情緒升溫。全周成交額呈現逐步萎縮的態勢，從周一的2.58萬億元降至周五的2.15萬億元以下。這符合節前典型的資金行為特征。許多投資者開始選擇“持幣過節”，等待節后機會。

板塊分化明顯：市場風格偏向防御，消費板塊表現強勁，其中食品飲料板塊一周漲幅超過4%。特別是貴州茅臺，上周股價大漲8.14%，市值重回A股前列。相反，以科技為代表的成長板塊普遍調整。

歷史經驗顯示，春節前市場交投活躍度通常會下降。投資者在操作上應注意控制倉位，避免盲目追高題材股。 中長期看，A股市場向好的基礎并未改變。

期貨市場上周整體呈現出“上游資源品劇烈分化，下游節前清淡，股指縮量回調”的復雜格局。貴金屬板塊，走出了驚心動魄的“過山車”行情。

2、伊朗和美國的談判

美國F-35C擊落伊朗“沙希德-129”

2026年2月3日，林肯號航母正在阿拉伯海巡航，距離伊朗南部海岸約800公里，一架伊朗見證者139無人機，高速逼近航母。林肯號航母他們對外宣稱，為了避免沖突升級，已經多次嘗試通過無線電警告、電子干擾等多種方式，試圖緩和局勢、逼退無人機。

美軍的電子干擾技術號稱全球頂尖，尋常無人機一旦被鎖定干擾，要么失控墜毀，要么被迫返航，可這架伊朗見證者139無人機，卻絲毫不受影響，依舊我行我素地持續靠近，絲毫沒有退縮的跡象。林肯號航母亮出底牌，派出F-35C閃電2艦載機出手，最終成功將這架無人機擊落，這還是F-35C服役以來，第一次在空中擊落伊朗的無人機。

F-35C在隱身、速度、機動性和武器載荷上擁有壓倒性優勢。它能在伊朗現有的防空系統（如S-300）的有效探測距離之外活動，扮演“外科手術刀”的角色。使用價值數百萬美元的防空導彈（如AIM-9X空空導彈，成本約45萬美元）去攔截僅價值幾十萬美元的無人機，對美軍來說在財政上是不可持續的。這正是非對稱作戰的精髓。動用最先進的戰機應對廉價無人機，被外界評論為“高射炮打蚊子”，是一場“虧本的勝利。

伊朗方面的表態卻與美方截然不同。一名伊朗消息人士平靜透露，失聯的是“目擊者-129”無人機，該機正在公海執行常規合法的偵察、監視與拍照任務，關鍵信息早已成功傳回指揮中心，失聯原因正在調查。

就是這句看似平淡的話，比任何強硬抗議都更有殺傷力。伊朗派這架無人機升空，壓根沒指望它能安全返航。“目擊者-129”作為伊朗主力察打一體無人機，采用獨特上單翼構造，續航可達24小時，作戰半徑覆蓋1700公里，具備衛星通信實時回傳能力，核心任務就是刺探美軍航母位置、航行路線，以及編隊防空信號、電子戰頻道等關鍵情報。只要情報順利傳回，無人機的使命就已完成，是否被擊落根本無關緊要。

和談還是拖延

2026年2月6日，伊朗和美國在阿曼首都馬斯喀特舉行了自2025年6月談判中斷以來的首次核問題談判。這次談判成功地重啟了中斷已久的外交渠道，避免了局勢立即升級，這是其最積極的成果。

當地時間2月6日晚，在當天舉行的美伊核談判結束后，伊朗外交部長阿拉格齊離開阿曼首都馬斯喀特。阿曼外交大臣巴德爾6日在社交媒體上發文說，各方計劃在適當時候再次舉行談判，伊美雙方將把談判結果帶回各自首都進行審慎研究。

加強軍事布局

最近一周（2026.2.1-2.8）美軍向伊朗周邊完成1000 噸級精確制導彈藥與防空裝備的補充部署，主要通過C-17 重型運輸機空運至卡塔爾、約旦、沙特等前沿基地，與 “林肯” 號航母打擊群的450 枚戰斧導彈形成 “空中 + 海上” 雙重打擊體系，為可能的多波次空襲提供彈藥保障。

一周內動用32 架次 C-17A"環球霸王 III" 重型運輸機（每架最大載重 77 噸），從美國本土查爾斯頓空軍基地、德國拉姆施泰因空軍基地起飛，經紅海或波斯灣航線抵達中東。

二、邊錫明——做空白銀獲利36億

邊錫明，1963年出生于浙江省諸暨市，畢業于浙江銀行學校（現浙江金融職業學院）。1995年，31歲的他抓住中國城市化與基建快速發展的歷史機遇，創辦了中財管道科技股份有限公司，專注于PVC管道制造。

憑借對中國房地產與市政工程需求的精準把握，他迅速將業務擴展至塑料型材、化工等多個領域，成功打造了國內塑料管道行業的龍頭企業，年銷售額近200億元。2003年，邊錫明完成了職業生涯的關鍵轉折點——收購了上海一家期貨經紀公司并更名為中財期貨，同時設立中財商人投資集團，正式進軍金融衍生品交易領域。

1、做空過程

• 1月20日，中財期貨（代客）僅在AG2606合約持有1757手空單。

• 1月27日，在4個合約合計持有賣單量達1.15萬手。

• 1月29日，增加至AG2612合約，合計持有超過2.5萬手賣單。

• 1月30日，白銀價格暴跌當天，其持賣單量達2.86萬手。

• 2月2日，滬銀主力合約跌停板時，其持賣單量增至3.23萬手。

• 2月5日，其持賣單量達3.74萬手，白銀價格持續下跌。

2、感悟和反省

邊錫明最獨特之處在于其將東方儒家自省傳統融入現代金融交易的實踐。自1996年開始，他堅持撰寫"自我反省"式日記，每年至少發布一篇關于自我反省的文章，記錄投資過程中的錯誤與教訓。這些日記內容包括投資心得、企業建設、交易方式、為人之道、市場觀察、學習心得等，被業內奉為"交易心法"的寶貴資源。

邊錫明在2025年11月曾因做空白銀虧損離場，但他并未因此退縮，而是將失敗視為"壓力測試"，通過反省日記記錄教訓，重新審視市場，最終在2026年1月白銀價格更高、情緒更極端時重建看跌倉位并大獲全勝。

3、獲利百億的黃金交易

邊錫明在期貨市場的第一次重大成功，始于2022年的黃金市場。當時全球通脹壓力初現端倪，而黃金價格仍處于1800美元/盎司的相對低位，邊錫明敏銳地捕捉到這一轉折點，通過中財期貨席位開始布局黃金多頭頭寸。

中財期貨在2023年、2024年及2025年上半年的黃金期貨趨勢交易中，估算盈利分別約為24.56億元人民幣、52.5億元和31.6億元，累計盈利約110億元。

布局底層邏輯：

其一，美聯儲在2022年開啟的激進加息周期接近尾聲，貨幣政策轉向寬松的預期日益強烈，這削弱了美元的強勢地位，為黃金等以美元計價的資產提供了上漲動力。其二，全球范圍內出現了前所未有的“去美元化”浪潮，各國央行紛紛增加黃金儲備以降低對單一貨幣體系的依賴。這種戰略性的購金行為為黃金市場提供了過去幾十年未曾有過的堅實而持續的機構買盤，從長期維度重塑了供需格局，抬升了黃金的價值中樞。其三，地緣政治沖突的常態化和全球秩序重構的預期，使黃金作為“去主權信用”資產的避險功能被提升到前所未有的高度。

基于上述分析，邊錫明判斷黃金將進入一個長期的上升通道。在操作層面，邊錫明采取了“底部區域逐步建倉”的策略。

2022年全球通脹初現端倪之際，黃金價格尚處于相對低位（約1800美元/盎司）。面對看似誘人的抄底機會，邊錫明并未貿然重倉出擊，而是選擇了耐心等待，直到出現三大關鍵技術信號才大舉進場。

這些信號包括：（1）上海期貨交易所滬金主力合約價格突破200日均線關鍵位，標志著中期趨勢轉強；（2）持倉量激增，顯示有大量資金流入黃金市場；（3）成交量持續放大，確認上漲動能的持續性1。當這些技術驗證信號一一出現后，邊錫明確認黃金的多頭趨勢已經確立，于是通過其旗下基金“又一蓮二號”開始分批建倉。

這種“不預測，只跟隨”的策略體現了邊錫明對趨勢交易的鐵律遵循。他堅持在趨勢確立后再行動，而非試圖提前預判最低點。截至2022年底，邊錫明累計持有10萬手滬金主力合約，名義價值約400億元人民幣，單邊多頭持倉量一度占上海期貨交易所黃金總持倉的15%。這一龐大的底倉規模為他后續的盈利打下了堅實基礎。

杠桿運用與分批止盈

在建立底倉后，邊錫明并沒有固守不動，而是靈活運用杠桿工具和動態止盈策略來放大收益、鎖定利潤。

隨著2023年金價進入主升浪，他采用“期貨主力合約 + 場外期權”的組合策略1。一方面，他通過買入深度虛值的看漲期權來放大杠桿效應，使資金效率提升約3倍1。這種做法在確保風險可控的前提下，顯著提高了收益彈性。另一方面，他嚴格控制最大回撤，將風險敞口限制在30%以內1，避免因過度杠桿導致爆倉風險。

在行情上漲過程中，邊錫明堅持“頂部區域分批止盈”的原則，并未貪婪地死拿頭寸直到行情盡頭。他設定了明確的盈利目標，當金價達到關鍵價位時逐步兌現利潤。例如，當金價在2024年初突破500元/克人民幣關口時，他減持了約40%的倉位；當金價漲至600元/克時，進一步將持倉縮減至3萬手。而當金價在2024年第三季度升至每盎司2200美元（約合650元人民幣）上方的歷史高位附近時，邊錫明果斷開始大規模平倉，成功兌現了大部分利潤。

據統計，他在這輪操作中累計盈利約108億元人民幣，其中僅2024年單年獲利就達70億元。這種動態收割的策略，使他在金價從高位回吐時避免了利潤大幅回撤，確保了巨額收益落袋為安。

在投資心態上，邊錫明提倡“先有我，再忘我，間或無我”的境界。也就是說，投資者首先需要建立自己的認知體系和交易框架，然后逐漸淡化對自我的執念，避免被情緒所左右，最終以一種抽離客觀的視角去看待市場、進行投資。這種心態要求投資者在高度不確定的市場中保持冷靜和理性，既要有“狼的等待”般的耐心，也要有迅速認錯的勇氣和自我糾錯的能力。邊錫明本人曾經歷過早期跨界期貨交易的失敗，爆倉虧損幾乎賠光了實業利潤。正是這些慘痛教訓讓他深刻認識到風險和生存的重要性，從而在后續的投資生涯中始終把風險控制放在首位。

三、海量數據——AI向量數據庫

1、什么是向量數據庫

向量數據庫就是專門給 AI 用的 “高級存儲 + 智能搜索工具”，幫 AI 存能看懂的信息，還能一秒找到最相似的內容，解決了普通手機 / 電腦 “不會找、找得慢”，AI“愛瞎編、記性差” 的問題，是讓 AI 從 “光會聊天” 變 “能辦實事” 的核心幫手。

向量數據庫是一個特別擅長理解“你的真實意圖”而不僅僅是“字面意思”的智能助手。它的核心本領是快速找到“相似”的東西，比如相似的圖片、意思相近的句子，或者你可能會喜歡的商品。舉個例子：傳統數據庫就像你問圖書管理員“有書名里帶‘貓’字的書嗎？”，它只會找出書名精確包含“貓”的書。而向量數據庫則是，你告訴它“我想找關于貓咪的可愛繪本”，它能理解你的意思，把關于“小貓”、“喵星人”甚至內容相關但書名沒“貓”字的書都找出來。

我們日常接觸的非結構化數據（占所有數據的 80%+）：文字、圖片、音頻、視頻、語音，AI 是直接 “看不懂” 的，必須通過大模型 / 深度學習模型把這些數據轉換成一串有序的數字，這串數字就是向量。

2、為什么AI需要向量數據庫

大模型有 3 個天生痛點，只有向量數據庫能解決：

沒記憶：大模型的上下文窗口有限（比如最多記 2 萬字），沒法處理企業的海量私有數據（比如幾十萬份合同、數百萬條客服記錄）；

易幻覺：大模型的訓練數據是固定的，回答全靠 “腦補”，容易編造事實；

知識過時：大模型的訓練數據有截止時間，沒法獲取實時數據（比如最新政策、今日股市、企業最新業務數據）。

而向量數據庫就是大模型的 “外部記憶中樞”：把企業私有數據、實時數據轉成向量存起來，大模型需要回答問題時，先讓向量數據庫快速找相似的向量（即相關的真實數據），再基于這些數據回答，從根源上消幻覺、擴記憶、更實時。

向量數據庫的核心價值：不僅是 “存向量”，更是通過專用的索引算法優化存儲和檢索，讓十億級向量的相似性檢索能在毫秒級完成，這是普通存儲方式做不到的。、

很多人會把向量數據庫和傳統數據庫對比，其實二者不是 “替代關系”，而是互補關系—— 企業數字化中，傳統數據庫負責處理 “穩態業務”（比如交易、記賬、數據統計），向量數據庫負責處理 “敏態 AI 業務”（比如語義檢索、AI 推薦、大模型落地），核心區別如下：

向量數據庫不是 “取代傳統數據庫”，而是AI 時代新增的核心基礎設施，用一句話概括它的定位：

向量數據庫是 AI 的「專屬語義記憶庫 + 高速相似度搜索引擎」，它讓 AI 第一次真正 “讀懂” 非結構化數據，解決了大模型落地的核心痛點，也讓企業的 80%“沉睡的非結構化數據” 能被激活、變現。

國產向量數據庫廠商，核心價值還多了一層：在信創背景下，實現了向量數據庫的國產化自主可控，保障了金融、政務、能源等關鍵行業的數據安全。

3、向量數據庫的實際應用場景

4、海量數據的向量數據庫介紹

Vastbase V100 是海量數據公司（A 股：603138）研發的純國產向量數據庫，就像給 AI 定制的 “高級筆記本”。Vastbase V100 就是咱中國人自己造的 “AI 專屬記憶本 + 高速找東西神器”，專門幫企業 AI 存 “看得懂” 的信息，還能一秒找到最相似的內容，是讓 AI 從 “光會聊天” 變 “能辦正事” 的核心國產工具，解決了大模型 “愛瞎編、記性差、存不下海量資料” 的痛點。

海量數據的向量數據庫憑借其高效處理非結構化數據、進行快速相似性搜索的能力，已經在多個行業展現出巨大價值。

Vastbase 向量數據庫呈現 “量價齊升” 爆發態勢，2025 年 Q4 向量數據庫項目占新增訂單約40%，較上半年大幅提升，標志著公司從傳統數據庫向 AI 原生數據庫轉型加速。

單項目規模：向量數據庫項目單項目金額超千萬，遠高于傳統數據庫項目（百萬級），客單價提升顯著。

在手訂單增長：截至 2025 年 Q3，在手訂單較 6 月底余額增長約50%，其中向量相關訂單占比持續擴大。

收入貢獻：向量數據庫業務帶動整體數據庫自主產品和服務收入高速增長，2025 年前三季度該業務收入1.43 億元，同比激增50.89%，毛利率高達66.7%，對公司經營毛利潤的貢獻超過70%

四、科瑞技術——半導體+光模塊

科瑞技術是工業自動化設備及智能制造整體解決方案的全球供應商，圍繞 “3+N” 戰略布局 （移動終端、新能源、精密零部件三大核心業務 + 光模塊 / 半導體等高潛力成長業務），形成 “成熟業務穩基本、成長業務提增量” 的格局。2025 年業績預計同比增長68.61%-115.25%，光模塊 + 半導體業務成為第二成長曲線核心引擎。

1、半導體檢測

科瑞技術在半導體AOI（自動光學檢測）設備領域，憑借其在精密自動化和機器視覺方面的長期積累，形成了具有競爭力的產品線。

檢測的基石在于獲取高質量圖像。科瑞技術掌握了光譜科學與打光技術，能夠根據被測物體材料特性（如硅、金屬、復合材料）和缺陷類型（如劃痕、殘留物、裂紋），選擇最佳波長光源和打光方式，凸顯缺陷與背景的對比度，為后續分析打下基礎。

設備采用 “特征算法為主，深度學習為輔” 的混合策略。特征算法確保持續穩定輸出，而深度學習模型擅長處理復雜、無規律的缺陷，通過訓練能不斷優化識別能力。這種結合使設備能有效應對半導體生產中海量數據的分析挑戰，提高檢測精度。

設備重點應用于半導體產業的封裝測試環節，對封裝完成后的芯片進行外觀缺陷檢測，如金線偏移、焊球缺陷、引腳變形、表面污損等。這也是其目前披露獲得頭部封測廠商訂單的主要領域。

產業鏈協同：科瑞技術還作為半導體設備廠商的供應商，為其提供集成AOI功能的子系統或精密零部件。例如，網絡信息稱其向半導體設備“國家隊”新凱來供應超高精密零部件。

2、光模塊封測

科瑞技術是全球頭部光模塊廠商后端封裝測試核心設備供應商，聚焦耦合、共晶、AOI 等關鍵環節，產品價值量占產線設備總投資60%-80%。目前已實現 Lumentum 獨家供應、Finisar 核心供應，國內綁定華為。截至 2026 年 1 月，光模塊設備在手訂單約1.5-1.6 億元。

科瑞技術專注于光模塊后端封裝與測試環節，提供從芯片貼裝、光耦合到外觀檢測的全流程自動化解決方案，是光模塊量產過程中不可或缺的關鍵設備供應商。

科瑞技術已構建海外龍頭 + 國內頭部的全球客戶矩陣，形成獨家 / 核心供應關系，客戶粘性極強。

特別聲明：

文中股票僅為投資邏輯，無任何買賣建議。

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