關聯精神病院騙保風波：陳邦與愛爾眼科的信任危機

來源：財中社

2月6日，一則關于精神病院涉嫌醫保違規的消息，將愛爾眼科（300015.SZ）推向輿論風口浪尖。此前一天，有媒體直指愛爾眼科董事長陳邦卷入疑似騙保精神病院消息，襄陽恒泰康醫院所屬公司的實控人為陳邦。

消息曝出隔天，負面消息影響直接傳導至股價。2月6日，愛爾眼科收報11.07元，下跌0.44 元，跌幅3.82%；2月9日，愛爾眼科再次下跌2.98%。

愛爾眼科緊急發布公告，試圖切割與涉事精神康復醫院的關系，強調“不存在股權控制、業務關聯或經營管理關系”。但順著兩家公司的股權鏈條上溯，實控人均指向同一個名字——61歲多的陳邦。

“三起兩落”

1965年，陳邦出生于湖南長沙，其人生之跌宕，堪稱傳奇。多年前，《金融界》受訪時，陳邦直言，“我的人生經歷了三起兩落”。

17歲時，陳邦選擇了參軍；但考上軍校后，其因色盲而退學，后進入國企工作。

1986年，不安分的21歲青年，選擇從國企辭職下海，靠代理椰樹牌椰汁起步。1990年，年僅25歲的陳邦，看準時機殺到“淘金熱”的海南，在房地產行業賺到第一桶金。

但1994年，海南房地產泡沫破滅，陳邦的事業也瀕臨破產，此為“一起一落”。

為了挽救海南的項目，陳邦在1995年參與到對臺文化交流項目中，但后來投資打了水漂。

經歷了連續失敗，1996年陳邦回到了家鄉長沙，住進了當時的長沙市第三人民醫院進行調養。期間，他開始琢磨房地產之外的商業機會，并嗅到了投資設備與醫院合作的商機。

嗣后，執行力超強的陳邦，湊了幾萬元首付，以分期付款形式，從國外買了眼科醫療設備并引進技術，以“院中院”模式，承包了長沙市第三醫院眼科科室，開展近視檢查和常規近視手術；還與長沙市第三人民醫院合作成立了白內障治療中心。

所謂“院中院”，是指在公立非營利性醫療機構中設立營利性醫療實體，或者承包醫院科室并自負盈虧的經營模式。從承包醫院科室的模式上來看，愛爾眼科的起步和“莆田系”如出一轍。但不同于“莆田系”虛假營銷、過度醫療的惡劣打法，陳邦投入的是有價值的資金和設備。

陳邦的“院中院”模式很快迎來終結。2000-2002年，原國家衛生部啟動清理“院中院”。這段時間陳邦也在試圖轉型，擺脫“院中院”。2000年國家開始持續推動醫療體制改革，他敏銳地嗅到了國家企圖鼓勵民營發展的風向。

2001年，陳邦已經開始籌建第一家醫院，通過收購國營性的長沙鋼廠職工醫院，變更為愛爾眼科的第一家醫院。從“院中院”到民營眼科帝國，愛爾眼科的崛起抓住了時代的機遇，是中國民營醫療從野蠻生長到規范發展的縮影。

2009年，愛爾眼科在創業板上市，成為中國首家IPO上市的民營醫療機構。Frost&Sullivan數據顯示，2024年，民營機構占整體眼科醫療服務市場規模高達42%。

作為企業家，陳邦及愛爾眼科一直來非常重視社會責任和品牌聲譽。

愛爾眼科《2024年度可持續報告》稱，公司2024年度捐贈達2.17億元。在培養眼科人才上，愛爾眼科與中南大學、武漢大學、暨南大學、天津大學等多所知名院校保持長期戰略合作；公司甚至出資設立“退役士兵眼健康關愛基金”。

這都顯示出，陳邦并非忘本之人。

“眼科茅臺”

過去十幾年，愛爾眼科以"三級連鎖+分級診療+合伙人機制"全國迅猛擴張。

財報顯示，截至2025年6月30日，公司境內醫院355家，門診部240 家；境外已布局169家眼科機構。公司市值一度逼近4000億元，但業績承壓下，2月9日收盤市值僅1002億元，約為高峰四分之一。

眼科行業近幾年面臨多重挑戰，據愛爾眼科2024年財報，期內，公司扣非凈利出現上市以來首次負增長。營收同比增長僅3.02%，增速顯著放緩，遠低于2023年的26.4%；扣非凈利潤30.99億元，同比下降11.82%。

最新的2025年第三季度，“增收不增利”的主營困境持續承壓。愛爾眼科單季營收59.77億元，同比增長3.83%；歸母凈利潤10.64億元，同比下滑24.12%。

然而，愛爾眼科并沒有停下擴張的腳步，盡管收購的醫院短期難以實現盈利。2025年12月24日愛爾眼科發布公告，稱將以9.63億元自有資金收購39家亳州愛爾、連云港愛爾等39家眼科醫療機構部分股權，這些地級市和縣級醫院大多數處于扭虧為盈的轉折階段。

一直以來，愛爾眼科的擴張受其內生增長與外延并購雙輪驅動。愛爾眼科的 "上市公司 + 并購基金 + 合伙人計劃" 模式，幫助它實現眼科醫療帝國快速擴張。這一模式讓它撬動大規模社會資金，通過體外培育隔離風險，待標的成熟后再溢價注入上市公司。

如此追求規模的發展戰略，潛在商譽減值風險如影隨形。愛爾眼科積累了接近90億元的巨額商譽，截止2025年第三季度，愛爾眼科的商譽余額87.91億元，占總資產將近四分之一。

騙保風波

不難發現，陳邦從不是一個“守城者”，其在愛爾眼科的成功模式，也早被其試圖復制至其他領域。

2月3日，新京報一則記者臥底調查視頻，將湖北多家精神病醫院涉嫌騙保的內幕推向公眾視野。視頻中，襄陽恒泰康醫院的醫生向臥底記者坦言，“只需將‘酒精依賴’虛構為‘酒精所致精神問題’，醫保就能報銷了。”

在這則名為《記者臥底調查湖北多家精神病醫院騙保內幕》的調查視頻中，被“點名”的襄陽恒泰康醫院是愛爾醫療投資集團對外投資的康復醫療公司所屬的一家醫院。13分鐘的視頻里，新京報記者臥底多家湖北襄陽、宜昌的精神康復醫院，與多名患者和醫生進行了對話，曝光精神病院違規收治患者、虛構診療項目套取醫保資金的細節。

“湖北發布”顯示，湖北省已經在2月4日成立聯合調查組赴襄陽市、宜昌市，針對媒體反映有的精神病醫院“違規收治患者、涉嫌套取醫保資金”等問題開展深入調查。

愛爾眼科則緊急辟謠稱，“公司始終堅持依法合規經營，嚴格執行國家關于醫療服務、醫保基金使用和患者權益保護的相關法律法規，對任何違法違規行為持‘零容忍’態度。”

難以切割

然而，陳邦雖不參與經營、但其作為湖南恒泰康康復醫療產業發展有限公司（以下簡稱“恒泰康”）實控人，卻是事實。也因此，盡管愛爾眼科緊急切割，但消息的負面影響直接波及愛爾眼科。

企查查App顯示，恒泰康與愛爾眼科并無業務關聯，但兩家公司的實控人都是陳邦。

陳邦作為恒泰康實控人，間接持股比例達59.0333%。愛爾眼科方面，截至2025年第三季度末，公司創始人陳邦為實際控制人，直接持有愛爾上市主體15.48%股份，并通過愛爾醫療投資集團有限公司（以下簡稱“愛爾集團”）持有上市主體 34.33%股權。

（來源：企查查）

調查視頻中，涉嫌存在違規現象的襄陽恒泰康醫院成立于2019年，由恒泰康100%持股。恒泰康官網顯示，公司成立于2016 年，旗下有20家連鎖醫院，其中16家為精神病院。愛爾眼科上市主體的公司報告亦顯示，恒泰康與愛爾眼科同屬于一家母公司——愛爾集團。

（來源：愛爾眼科2025年半年報）

股權控制之外，核心管理層亦難脫關聯。

企查查顯示，愛爾眼科的母公司——愛爾集團——的核心管理層，也是湖南愛爾健康產業發展有限公司（以下簡稱“愛爾健康”）的管理層。

愛爾健康董事長為張躍文，董事為李力、陳邦；與此同時，陳邦、李力為愛爾集團股東，張躍文為總經理。包括陳邦在內的管理人員與涉事相關醫院及公司有諸多利益關聯。

李力是貫穿陳邦創業之路、愛爾眼科的另一位創始人。他既是陳邦的老戰友，也是湖南老鄉，兩人在成都軍區服役期間結識。后來，兩人一起創立愛爾眼科，并在商業上一直并肩搭檔至今。

作為愛爾眼科的副董事長兼總裁，李力與陳邦不僅是穩定信任的合作伙伴，在股權和公司治理上也是深度綁定的利益共同體。

信任危機

回望陳邦的創業人生，不乏抓住時代紅利、從危機中涅槃的經歷。

而不滿足于眼科賽道的并購擴張，愛爾集團也積極多元跨界對外投資。除了康復醫療（恒泰康）外，愛爾集團還入股投資了寵物（瑞辰寵物）、高端眼科設備（新眼光醫療設備）等領域；其全資子公司愛爾置業發展集團有限公司亦涉足產業地產投資，擁有愛爾東方眼谷健康科技產業園。

陳邦此次與精神康復醫院的關聯，僅是牽出了愛爾集團在康復醫療跨界布局的一角。然而，規模增長與跨界布局之下，愛爾眼科的監督和合規經營并沒有隨之到位。

事實上，此次輿論漩渦之前，愛爾眼科也曾多次曝出輿情危機。

2020年5月，武漢中心醫院急診科原主任、抗疫醫生艾芬曝出愛爾眼科的醫療事故，在社交媒體上發聲，表示右眼在武漢愛爾眼科醫院接受白內障手術后惡化，艾芬右眼出現視網膜脫落，最終導致右眼近乎失明。

愛爾眼科當時回應稱，視網膜脫落與白內障手術無直接關聯，雙方陷入長達5年的糾紛與訴訟。愛爾眼科隨即受到輿論譴責，股價暴跌，被貼上“過度醫療”、“醫療質量管控不足”的負面標簽。

此次關聯公司涉嫌騙保風波，是愛爾眼科和陳邦遭受的又一次重大信任危機。隨之而來的負面聲譽影響，無疑是對愛爾眼科本就承壓的脆弱經營面的又一層“稻草”。

剛度過本命年的陳邦，和愛爾眼科該如何重新檢視運營問題和合規體系，才能盡可能挽回市場和社會的信任投票？