港股速報 | 恒指小幅高開 港股調整到位了嗎？

2月11日，港股市場早盤小幅高開。

截至發稿，恒生指數開盤報27246.18點，上漲63.03點，漲幅0.23%。

恒生科技指數開盤報5462.70點，上漲11.67點，漲幅0.21%。

市場焦點方面，大模型第一股智譜（HK02513）高開超4%，本周以來累計漲幅超60%。

東吳證券表示，智譜核心競爭力突出體現在全棧自研技術體系、領先模型性能、開源生態以及國產算力深度適配。公司研發人員占比74%，核心團隊來自清華KEG實驗室，在自然語言處理領域學術積累深厚。GLM系列迭代迅速，GLM-4.7在編程場景表現突出，采用交織式思考機制，在真實軟件工程任務中穩定性強。AutoGLM實現AI自主操作智能手機和電腦GUI，開啟Agent新范式。多模態能力覆蓋文生圖、文生視頻、視覺理解等領域，CogView-4和CogVideoX在開源評測中位居前列。這些技術優勢已轉化為實際商業落地，在科技、金融、政務、醫療、制造等行業形成廣泛應用。

上海小南國（HK03666）早盤再度跌超16%。

上海小南國昨晚發布公告，針對2026年2月10日聯交所股價波動及媒體報道其上海門店關閉及“按金及預付卡不可退還”的說法。公司證實旗下10間上海小南國品牌餐廳已因戰略性重整而暫停營運，但明確指出“按金及預付卡不可退還”的說法不正確，公司正為顧客辦理按金退還，且預付卡資金存放于指定保證金賬戶可供退還，董事會將確保所有按金及預付卡妥善退還。此舉是集團策略性重整的一部分，旨在精簡營運、重新分配資源至核心市場，以應對內地餐飲業務缺乏盈利能力的問題。

其他方面，盤面上，科網股漲多跌少，百度、快手、嗶哩嗶哩漲超1%，騰訊跌超1%。創新藥概念股活躍，再鼎醫藥漲超3%；汽車股部分上漲，比亞迪漲超1%；今日先導智能上市，首日高開1%。

后市展望：

中金公司最新觀點表示，港股近期回調是基本面依然偏弱情況下，市場擔憂流動性收緊和港股特色結構吸引力下降的共同結果。在整體信用周期震蕩甚至階段走弱的情形下，市場指數層面空間有限（恒指基準點位28000點~29000點），機會主要來自景氣結構或指數意外回撤，因此，從這個角度看，港股近期的疲弱也不難理解。

短期看，考慮到市場對于沃什被提名為美聯儲下一任主席的反應過大、AI泡沫和舊技術應用坍塌擔憂尚不足以改變長期科技產業趨勢、港股市場內部關于互聯網增值稅的消息也缺乏直接證據等因素，市場或有超調，回撤后短期可能存在向上修復空間。中期看，基準情形下，判斷港股盈利增長3%~4%與景氣結構主線情緒修復，或推動恒指中樞上行至28000點~29000點左右。

配置方向上，中金認為，大思路依然是跟隨信用擴張方向，在AI科技、周期、消費和分紅四大領域里，仍以AI科技和周期為主線，這也是當前信用擴張的主要方向。

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