丑聞引爆英國政壇！首相拒不辭職，英債頭懸“達摩克利斯之劍”

交易員們正緊盯著那把懸在英國頭頂的“達摩克利斯之劍”：如果斯塔默下臺，接手的會是更激進的左翼嗎？英國是否會重演特拉斯時期的崩盤慘劇？

英國首相斯塔默正頂住要求其辭職的呼聲，但一位分析師警告稱，在他明確繼任者人選之前，有影響力的債券市場頭上將懸著一把“達摩克利斯之劍”。

斯塔默因在2024年決定任命曼德爾森擔任駐美大使而面臨越來越大的壓力，盡管曼德爾森與聲名狼藉的金融家及性犯罪者愛潑斯坦有關聯。

數百萬份與愛潑斯坦有關的新郵件和文件的發布，讓人們重新審視曼德爾森與愛潑斯坦的關系，后者于2019年在獄中死亡。

周一，隨著斯塔默團隊的關鍵成員辭職，以及來自他自己工黨的一位資深政治家呼吁他下臺，政府借貸成本大幅躍升。

到了周二早上，即在支持者團結在斯塔默周圍后，基準10年期英國國債收益率下跌至4.509%，而30年期國債收益率下跌至5.319%。

“達摩克利斯之劍”

市場觀察人士表示，可能顛覆斯塔默及其財政大臣里夫斯所制定政策路徑的領導層挑戰，對英國國債投資者構成了重大風險。

如果斯塔默下臺，或者挑戰者獲得足夠的支持發起挑戰，這將引發一場可能持續數周的領導權爭奪戰。

瑞穗EMEA的FICC策略主管Jordan Rochester在周一的一份報告中表示，如果引發領導權爭奪戰，隨著尋找新領導人的過程拖延，英國國債可能會“受制于隨機政治頭條新聞的擺布”。

“我們可能本周看不到斯塔默有任何動靜，到下周我們將像往常一樣回歸交易CPI和PMI數據，”Rochester在報告中說。“但對于市場上的許多人來說，這最終只是時間問題，因為地方選舉可能會看到斯塔默的工黨在民意調查中受挫。在‘誰是下一個？’的問題最終解決之前，這是一把懸在英國國債交易員頭上的達摩克利斯之劍。”

英國各地的一些地方議會將在今年晚些時候舉行選舉。

Peel Hunt首席經濟學家Kallum Pickering周二指出，債券市場更希望斯塔默和里夫斯留任。

“時機在政治中很重要——工黨似乎對債券市場既感到困惑又感到恐懼，”他在談到執政黨時說。“政府不明白但市場明白的一點是，在財政政策方面，像英國這樣發達富裕國家的問題不是債務或赤字，而是通脹。英國是通脹的一個異類。這就是我們在債券市場上支付溢價的原因。它在債務或赤字上并不是異類。”

他說，當未來幾個月通脹可能降溫時，債券市場的“大頭疼”將得到緩解。

“我認為斯塔默會對債券收益率下降的幅度感到有些驚訝，”Pickering指出。“工黨也會如此，他們會說，實際上這是一位現在相當安全的首相——所以我認為他會涉險過關。”

Shackleton Advisers投資主管Charlie Lloyd周二表示，領導權爭奪戰“幾乎肯定”會導致英國債券市場的短期波動，并通過更高的收益率增加借貸成本。“如果英國國債收益率長期高于其他債券市場，一場曠日持久的爭奪戰可能會影響經濟，更不用說對消費者信心的潛在影響了。”

過去，債券市場曾表示支持里夫斯自我設定的財政規則，該規則規定日常政府支出必須由稅收收入而非借貸資助，且公共債務在2029-30年占經濟產出的比例必須下降。

當里夫斯的政治前途在去年夏天受到質疑時，英國國債收益率單日飆升了22個基點，當時市場觀察人士表示，投資者擔心她的離開會導致政府增加支出和借貸。

斯塔默的潛在繼任者包括傾向左翼的雷納（她在去年秋天因稅務丑聞辭去副首相一職）、衛生大臣斯特里廷和前工黨領袖密里班德。

Lloyd表示，英國國債市場的許多不安情緒源于對潛在繼任者在政治上比斯塔默更左傾的擔憂，例如雷納和曼徹斯特市長伯納姆。

如果繼任者在6月前上任，他們將是英國10年來的第六位首相。

2022年，時任首相特拉斯宣布了一系列無資金支持的減稅措施，這震動了英國國債市場，并迫使英國央行進行干預，導致特拉斯在上任僅44天后辭職。

英國的長期借貸成本在G7國家中最高。在這些國家的20年期和30年期債券中，只有英債的收益率超過5%。