從走勢圖復(fù)盤金價“瘋狂”路：十年猛漲3倍 去年53次刷新紀(jì)錄

瘋狂的黃金 封面圖

編者按

黃金的狂飆時代——從十年前每克不足250元，到如今突破千元大關(guān)，金價曲線背后，是一場持續(xù)十年的價值重估。近兩年的急速攀升，不僅映射全球格局的動蕩與重組，也深刻照見我們共同面對的財富焦慮、代際選擇與情感寄托。

南都推出《瘋狂黃金》系列報道，試圖穿透市場的喧囂與數(shù)字的波動。我們將回溯十年間每個關(guān)鍵節(jié)點下的市場敘事，探尋黃金漲跌背后的多重邏輯；也將深入金店與人群，觀察從傳統(tǒng)購金者到年輕人“攢金豆”現(xiàn)象背后的理財觀念變遷。

在熱浪之外，我們更希望探討：黃金在財富配置中，何為理性的位置？在不確定的環(huán)境中，如何構(gòu)筑穩(wěn)健的財富觀？這不僅是黃金的十年，也是我們共同經(jīng)歷的時代切面。

進(jìn)入2026年，黃金價格繼續(xù)“狂飆”。2026年1月底，國際現(xiàn)貨金價突破5500美元/盎司關(guān)口，盡管后續(xù)經(jīng)歷價格急墜，但很快又回升至每盎司5000美元上方。

南都《瘋狂黃金》系列報道第一篇，從十年走勢圖復(fù)盤金價上升。

南都大數(shù)據(jù)研究院梳理發(fā)現(xiàn)，過去10年，黃金上演了一場出人意料的逆襲。從不足1100美元的低位回暖企穩(wěn)，到“過山車”般的波動上漲行情，再到屢屢刷新歷史紀(jì)錄的“大牛市”，國際金價走出了一條清晰的上升曲線，十年間漲幅超300%。不少專業(yè)機(jī)構(gòu)指出，黃金正逐漸成為全球資產(chǎn)配置的核心之一。

　　回暖企穩(wěn)期：結(jié)束三年連跌，年度均價小幅上漲

2016年上半年，受英國“脫歐”公投等因素影響，國際金價結(jié)束三年連跌的低迷，從年初的不足1100美元/盎司到年中一度突破1300美元/盎司大關(guān)。盡管下半年特朗普贏得美國總統(tǒng)大選、美聯(lián)儲加息擔(dān)憂等因素疊加，黃金市場快速回落，但2016年金價全年漲幅仍接近8%。

2017年黃金價格持續(xù)回暖。據(jù)報道，2017年，國際黃金價格自年初最低點1146.14美元/盎司開盤，隨后開始反彈，并于9月8日達(dá)到高點1357.67美元/盎司，年末收于1302.67美元/盎司。世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2017年國際黃金均價為1257.2美元/盎司，較2016年的均價實現(xiàn)正增長。中國黃金協(xié)會表示，黃金價格正在企穩(wěn)，正逐步收窄震幅，這表明黃金作為一種“財富貯藏”手段，仍被業(yè)內(nèi)研究機(jī)構(gòu)和市場人士長期看好。

2018年各國央行掀起黃金購買熱潮。世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2018年各國央行黃金凈購買量達(dá)651.5噸，同比增長74%，是有記錄以來的第二高，凈買入量更是達(dá)到了1971年美元與黃金的固定兌換體系脫鉤后的新高。央行購金潮直接助推金價上漲，2018年國際金價連續(xù)5個月站上1300美元/盎司，盡管下半年有所回落，但全年均價較2017年仍保持小幅上漲趨勢。多家專業(yè)機(jī)構(gòu)預(yù)測，2019年金價仍有望再度大幅上漲，迎來大牛市。

　　波動上漲期：沖高回落，演繹“過山車”行情

如眾多專業(yè)機(jī)構(gòu)預(yù)測一般，2019年的金價大幅上漲，黃金市場出現(xiàn)了自2010年以來的最好行情。貿(mào)易局勢面臨不確定性、多國央行回歸寬松貨幣政策、地緣政治風(fēng)險不時顯現(xiàn)，一系列利多的因素不斷激發(fā)市場，推動黃金市場上演了多年不遇的凌厲漲勢。據(jù)世界黃金協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，2019年國際金價一度沖上1500美元/盎司的關(guān)鍵點，全年均價接近1400美元/盎司，全年漲幅達(dá)18.3%。除了以美元和瑞朗計價的黃金價格外，以大多數(shù)國家貨幣計的金價都升至了歷史最高或保持在紀(jì)錄高位附近。

受全球公共衛(wèi)生危機(jī)、各國貨幣政策寬松等多種因素的影響，2020年的黃金價格在小幅震蕩中整體保持上漲趨勢，全年漲幅超25%。據(jù)報道，同一時期我國國內(nèi)金價與國際金價出現(xiàn)“倒掛”現(xiàn)象，黃金境內(nèi)外價差拉升至歷史高點。2021年以來，黃金價格有所回調(diào)，但仍保持在1700美元/盎司至1900美元/盎司區(qū)間內(nèi)波動。

2022年的國際金價則坐上了“過山車”。年初俄烏沖突帶來的避險情緒讓金價一度沖破了2000美元/盎司，但隨后的通脹飆升、歐美加息節(jié)奏升級又讓金價持續(xù)回調(diào)到1600美元/盎司上方。不過，2022年全年仍實現(xiàn)5.6%的漲幅。值得一提的是，同一時間全球央行“瘋狂”的購金行為為金價上升提供了有力支撐。據(jù)世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)，2022年各國央行的黃金凈購買量高達(dá)1082噸，較2021年的450噸增長140%，創(chuàng)下有記錄以來的最高點；我國央行也在2022年恢復(fù)黃金購入，黃金總儲備量首次突破2000噸。

2023年國際金價一路高歌猛漲，多次刷新歷史紀(jì)錄，最高觸及2152.3美元/盎司，年度漲幅約為13%。不少分析師表示，2024年黃金價格將在高位震蕩，且金價創(chuàng)新高概率很大，最高點或會超過2400美元/盎司。看好未來黃金市場的同時，也有專家提醒，盡管黃金一路看漲，但不會一直漲，肯定會有波動。黃金價格波動是正常現(xiàn)象，但長期來看仍是一種相對穩(wěn)定的投資品種。

　　歷史性暴漲：年內(nèi)53次刷新金價歷史紀(jì)錄

2024年的黃金市場表現(xiàn)超預(yù)期。美國經(jīng)濟(jì)疲軟、全球經(jīng)濟(jì)增長的不確定性以及地緣政治緊張局勢等因素疊加下，2024年國際金價開啟加速上漲模式，年內(nèi)40次創(chuàng)下歷史新高，僅次于1979年的57次。據(jù)世界黃金協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，國際現(xiàn)貨黃金月度均價實現(xiàn)連續(xù)8個月的上漲，從2月份2000美元/盎司左右上漲至10月份的2690美元/盎司。盡管年末金價高位回調(diào)，但月度均價仍保持在2640美元/盎司之上。整體上看，國際金價全年漲幅接近30%，刷新2010年以來的最大年度漲幅。有業(yè)內(nèi)人士指出，黃金在2022年和2023年連續(xù)上漲的基礎(chǔ)上繼續(xù)大漲，且2024年的漲幅幾近2023年的2倍，彰顯了黃金市場的“超級利多”。更有專家認(rèn)為，繼2024年連續(xù)突破歷史高位后，金價在未來一年里將再創(chuàng)新高。

2025年國際金價迎來了歷史性爆發(fā)。在短短一年的時間里，國際金價先后突破了3000美元/盎司和4000美元/盎司，并在年末再創(chuàng)新高，逼近每盎司4600美元。世界黃金協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年國際金價共計53次刷新歷史紀(jì)錄，年內(nèi)漲幅超過60%，創(chuàng)下自1979年石油危機(jī)以來年度最大漲幅，成為2025年表現(xiàn)最亮眼的資產(chǎn)之一。值得一提的是，國內(nèi)金飾的價格也在2025年站上了1000元/克的關(guān)口，并呈現(xiàn)持續(xù)上漲趨勢。有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年4月中旬國內(nèi)金飾價格約為300元/克，2025年4月中旬約為1000元/克，10年時間，國內(nèi)金飾價格漲了近700元/克。

2026年開年，國際金價再創(chuàng)歷史新高，連續(xù)突破每盎司5000美元、5100美元兩道歷史性大關(guān)，并于1月29日站上5500美元/盎司的高位。與此同時，國內(nèi)部分主流金飾品牌報價沖上1700元/克，創(chuàng)歷史新高。

近日，黃金市場出現(xiàn)巨幅震蕩，國際金價從高位急墜至4600美元/盎司左右后，又回彈至每盎司5000美元上方。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，金銀價格反彈表明此前大幅回調(diào)并非意味著市場基本面發(fā)生轉(zhuǎn)變。世界黃金協(xié)會分析師表示，盡管黃金價格短期內(nèi)波動劇烈，但從歷史經(jīng)驗看，這有助于遏制過度投機(jī)，未來市場走勢將更多取決于全球?qū)嶋H利率水平的演變以及央行購金行為的透明度。

　　分析

　　金價上漲的背后：從避險工具到資產(chǎn)核心的地位提升

國際金價十年變遷的背后，是黃金國際戰(zhàn)略地位的持續(xù)提升。世界黃金協(xié)會指出，黃金正從一個避險符號，蛻變?yōu)檫@個不確定時代里的一種可觸摸、可持有、可寄托的“硬通貨”。黃金正逐漸成為全球央行更看重的儲備資產(chǎn)。

有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2025年三季度末，全球官方黃金儲備余額約3.69萬億美元，占官方總儲備比重達(dá)28.9%，創(chuàng)2000年以來新高，黃金在全球官方儲備體系中的占比進(jìn)一步提高。與此同時，同期美元在全球外匯儲備占比降至56.92%，連續(xù)超十個季度低于60%，創(chuàng)1995年以來最低。摩根士丹利最新發(fā)布的報告指出，黃金在各國央行持有資產(chǎn)中的占比已從約14%上升至25%-28%，且這一上升趨勢“沒有任何放緩的跡象”，美元在全球體系中的角色正持續(xù)、逐步地被削弱，但由于可信的替代貨幣仍然有限，在日益多極化的世界中，黃金已成為對美元最大的挑戰(zhàn)者。

橋水基金創(chuàng)始人達(dá)利歐在接受媒體采訪時指出，除美國以外的其他國家央行以及主權(quán)財富基金和其他機(jī)構(gòu)都在購買黃金來多元化他們的資產(chǎn)配置，黃金不是用來投機(jī)的，黃金是全球規(guī)模第二大的儲備貨幣。全球黃金市場的需求結(jié)構(gòu)正在重塑。

出品：南都大數(shù)據(jù)研究院

策劃：王衛(wèi)國 鄒瑩

統(tǒng)籌：張純 關(guān)健明

數(shù)據(jù)采集分析：南都研究員 羅韻

數(shù)據(jù)來源：世界黃金協(xié)會、中國黃金協(xié)會以及新華網(wǎng)、央視新聞、央視網(wǎng)等媒體報道

制圖：易福紅(豆包AI生成)