開盤即巔峰！華爾街熱議：強勁非農下美股緣何虎頭蛇尾？

財聯社2月12日訊（編輯 瀟湘）美股的波動性在周三交易時段重返華爾街，而這一次，一份出人意料強勁的1月份就業報告在動蕩中扮演了核心角色。

在周三開盤鐘聲響起后，道指從一度跳空高開，逼近前一日盤中創下的50512點的歷史高位紀錄。盤前發布的1月份就業報告顯示，美國經濟上個月創造的就業崗位多于經濟學家的預期。

然而這一藍籌股指數此后迅速轉跌，全天在漲跌之間反復震蕩，最終以四天來首次收跌告終。標普500指數和納指也均呈現了高開低走的“虎頭蛇尾”走勢。

對此，不少業內人士指出，包括凱文·哈西特在內的白宮官員本周早些時候的言論，曾讓一些投資者相信這份非農數據會令人失望。其他近期的數據指標也并未完全描繪出美國消費者和勞動力市場狀態的樂觀前景。

“對于周三的就業數字來說，這（之前數據）是一個令人不安的鋪墊，”DWS美洲固定收益主管George Catrambone表示。他所指的是12月“零增長”的零售銷售數據、一份糟糕的1月挑戰者裁員報告，以及勞動力市場步履蹣跚的其他跡象。

但當非農數據最終公布——顯示1月份經濟新增了13萬個就業崗位，遠超華爾街預期，同時失業率從12月的4.4%降至4.3%時，市場顯然在第一時間感到了“意外之喜”。

“我會說，這絕對是一個上行的意外，”Catrambone在談到債券市場的初步反應時表示。

不過，當投資者逐漸消化周三勞動力數據的其他細節時，一些令人不安的信號其實依然顯而易見——例如修正數據顯示2025年全年新增就業崗位僅18.1萬個，較往年均值驟降200萬以上——這份驚喜也在此后美股交易時段逐漸消退。

DWS的Catrambone就提醒投資者，勿過度解讀單份就業報告，當前美國經濟整體仍呈現出了“低招聘、低裁員”的僵化特征。

降息預期受挫

那么，股市為何又會出現如此劇烈反轉？部分市場策略師認為，原因在于：1月強勁的勞動力市場數據可能使通脹前景和降息預期變得復雜。

JonesTrading首席市場策略師Michael O’Rourke表示：“1月就業報告表現強勁——尤其考慮到特朗普政府在數據發布前已降低預期門檻的情況下。因此這造成的結果是，市場預期的美聯儲降息將在可預見的未來推遲。美債市場通過拋售作出了合理反應，而標普500指數盤初的樂觀反應實屬不妥，最終引發了拋售。”

據FactSet數據顯示，周三華爾街“恐慌指數”VIX的活躍度顯著提升，一度從本周初的17點水平飆升至18.9點。

Carson Group首席市場策略師Ryan Detrick指出，“就業數據向好引發的本能反應是先漲后跌。而許多人隨后逐漸意識到，勞動力市場走強已使降息預期受挫。”

根據芝商所的FedWatch工具，受就業數據影響，期貨交易員周三提高了美聯儲可能在6月底前維持利率不變的預期——6月按兵不動的概率已從24.8%攀升至42.4%。美聯儲主席鮑威爾的任期將于5月結束。

Longbow Asset Management首席執行官Jake Dollarhide指出，“我們看到關鍵數據出現了巨大波動。”他指出，“市場和投資者普遍感到困惑。就降息而言，三月份降息已幾乎不可能”。

鑒于利率前景仍充滿不確定性，債券市場的波動性重現目前也極易波及股市。

“市場存在太多未知因素，”佛羅里達州咨詢公司Jacobs Investment Management創始人Ryan Jacobs指出，他特別提到美聯儲下次降息時機的不確定性。

目前，一些原本預測美聯儲將在3月份降息的華爾街投行已經放棄了這一預測。加拿大帝國商業銀行資本市場（CIBC Capital Markets）現在預計今年將降息兩次，分別在6月和7月，而不是此前預測的3月和6月。道明證券的經濟學家將下一次降息的預測時間從3月推遲到了6月。

道明證券美國利率策略主管Gennadiy Goldberg表示，“數據表明美聯儲短期內仍無降息迫切性。” 不過他補充道，“市場仍將難以完全排除今年降息的可能性，因為我們認為強勁數據意味著降息推遲，而非美聯儲今年不可能降息。”

Goldberg預計這將使10年期美債收益率維持在4.10%-4.30%區間，該區間自去年12月以來基本保持不變。