麥當勞Q4營收激增，美國同店銷售額跳漲6.8%，低價策略吸引“拮據”消費者 | 財報見聞

麥當勞第四季度業績超預期，這家全球最大快餐連鎖企業憑借促銷戰略成功吸引了預算緊張的消費者。

2月11日美股盤后，麥當勞公布第四季度財報，營收達到70.1億美元，高于分析師預期的68.3億美元；調整后每股收益為3.12美元，同樣超過預期的3.04美元。

同店銷售額同比增長5.7%，超過市場預期的5.1%。美國市場同店銷售額跳增6.8%，創下兩年多來最快增速。這一表現部分受益于去年同期因大腸桿菌疫情導致的客流量下降形成的較低基數，但更重要的推動力來自公司的促銷舉措。

麥當勞首席執行官Chris Kempczinski在公司聲明中指出，對"平價"的聚焦成功改善了第四季度的客流量。數據顯示，美國市場不僅客流增加，單次消費金額也有所提升，這得益于"成功的營銷促銷活動"。

麥當勞在該季度重新推出了廣受歡迎的大富翁游戲，并推出了以《圣誕怪杰》為主題的套餐，后者幫助公司創下了有史以來最佳單日銷售紀錄。

分析認為在經濟不確定性加劇的背景下，美國消費者正重新調整支出優先級，價格實惠性已成為其首要考量。這一成績在快餐行業整體放緩的大背景下尤為突出。

財報公布后，麥當勞股價盤后一度漲2%，隨后轉跌0.24%。今年以來麥當勞已上漲近6%，跑贏同期標普500指數漲幅。

市場研究公司Black Box Intelligence的數據顯示，美國餐飲業已連續五個月增長放緩，1月消費者信心指數更跌至十多年來最低水平。麥當勞的競爭對手表現參差不齊，Chipotle去年同店銷售額自2006年上市以來首次下降，Yum Brands則宣布將關閉數百家表現不佳的必勝客門店。

經濟不確定性重塑美國消費行為

第四季度，麥當勞三大業務板塊全部實現可比銷售額正增長。

美國市場表現尤為突出，同店銷售額大漲6.8%，扭轉了2024年同期-1.4%的負增長態勢。這一增長主要得益于成功的營銷促銷活動，推動了客單價和客流量的雙重提升。

價格實惠性已成為美國消費者的首要關切，經濟不確定性正在壓縮家庭預算，并對食品和家庭用品銷售企業的收入構成壓力。Kempczinski周三表示：

麥當勞的價值領導地位正在發揮作用。通過傾聽顧客的意見并采取行動，我們提高了客流量，并提升了我們的價值和價格競爭力。

國際運營市場錄得5.2%的可比銷售額增長，幾乎所有市場均實現正增長，其中英國、德國和澳大利亞表現領先。國際發展授權市場增長4.5%，日本市場領跑，所有地理區域均實現正增長。

營收和利潤端同樣表現強勁。第四季度合并收入達70.09億美元，同比增長10%（固定匯率下增長6%）。營業利潤31.56億美元，增長10%。凈利潤21.64億美元，增長7%。

全年財務穩健增長，現金流充沛

2025全年，麥當勞合并收入達268.85億美元，同比增長4%（固定匯率下增長2%）。

營業利潤123.93億美元，增長6%（固定匯率下增長4%）。凈利潤85.63億美元，增長4%，稀釋每股收益11.95美元，增長5%。

現金流狀況表現優異。全年經營活動現金流達105.51億美元，較上年的94.47億美元大幅增長。扣除33.65億美元資本支出后，自由現金流達71.86億美元，較2024年的66.72億美元顯著提升。強勁的自由現金流為公司的股東回報和戰略投資提供了充足支持。

值得注意的是，2025年財報計入了2.29億美元的凈稅前費用（每股0.25美元），主要與"加速組織"(Accelerating the Organization)內部現代化轉型相關的重組費用有關。

剔除這些一次性費用后，調整后營業利潤增長5%（固定匯率下增長3%），調整后每股收益為12.20美元，增長4%。

會員忠誠度計劃：用戶規模激增，貢獻顯著

麥當勞的數字化戰略在2025年取得重大突破。

公司在全球70個市場運營的會員忠誠度計劃表現卓越，全年會員系統銷售額達到近370億美元，同比增長20%，占全年總系統銷售額的比重超過四分之一。

用戶規模持續擴大。截至2025年底，麥當勞90天活躍會員用戶數達到近2.1億人，同比增長19%。這一龐大且快速增長的會員基礎不僅增強了客戶黏性，也為公司提供了寶貴的消費數據，有助于精準營銷和產品開發。

會員計劃的成功反映了麥當勞在數字化轉型方面的成效。通過移動應用和個性化優惠，公司能夠更好地了解客戶需求，提升用戶體驗，同時提高客戶終身價值。這一戰略已成為驅動可比銷售額增長和客流量提升的重要引擎。