公司快評(píng)｜遭立案調(diào)查，天際股份“一”字跌停，業(yè)績(jī)回暖難掩治理隱憂

每經(jīng)評(píng)論員 黃勝

2月12日，天際股份（002759.SZ）“一”字跌停，報(bào)39.56元/股。這一市場(chǎng)表現(xiàn)，是公司股價(jià)在2月11日晚間公告收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)《立案告知書(shū)》后的直接反應(yīng)。因涉嫌信息披露違法違規(guī)，天際股份正式被監(jiān)管部門(mén)立案調(diào)查，這不僅是對(duì)公司合規(guī)管理的一次嚴(yán)厲警示，也為剛剛扭虧為盈的業(yè)績(jī)回暖蒙上了陰影。

此次立案并非毫無(wú)征兆。就在不到一個(gè)月前的1月15日，天際股份及董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理等多位高管收到廣東證監(jiān)局行政監(jiān)管措施決定書(shū)和深交所監(jiān)管函。當(dāng)時(shí)披露的問(wèn)題包括商譽(yù)減值測(cè)試不規(guī)范、財(cái)務(wù)核算不準(zhǔn)確、信息披露不規(guī)范等。從行政監(jiān)管措施到正式立案，監(jiān)管力度的升級(jí)，表明天際股份在財(cái)務(wù)合規(guī)和信息披露方面存在的問(wèn)題可能較此前披露的更為嚴(yán)重。

短短一個(gè)月內(nèi)，公司連續(xù)遭遇監(jiān)管重錘，反映出其內(nèi)部治理機(jī)制存在明顯短板。作為上市公司，信息披露是資本市場(chǎng)的生命線，而天際股份在這一核心環(huán)節(jié)上反復(fù)出現(xiàn)問(wèn)題，不僅損害了投資者利益，也嚴(yán)重侵蝕了市場(chǎng)信任基礎(chǔ)。

值得注意的是，天際股份剛剛交出一份亮眼的成績(jī)單。根據(jù)1月15日發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7000萬(wàn)元至1.05億元，成功扭轉(zhuǎn)上年同期虧損13.61億元的頹勢(shì)。業(yè)績(jī)改善主要得益于六氟磷酸鋰和次磷酸鈉兩大產(chǎn)品在第四季度價(jià)格回升，疊加新能源汽車(chē)與儲(chǔ)能市場(chǎng)需求爆發(fā)。

然而，業(yè)績(jī)的“V”型反轉(zhuǎn)也暴露出問(wèn)題。一方面，公司坦言“依約執(zhí)行部分長(zhǎng)協(xié)低價(jià)訂單”影響了盈利水平，這暗示此前的長(zhǎng)協(xié)定價(jià)機(jī)制可能存在決策失誤；另一方面，業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)時(shí)被指存在商譽(yù)減值測(cè)試不規(guī)范、財(cái)務(wù)核算不準(zhǔn)確問(wèn)題，更容易引發(fā)市場(chǎng)對(duì)其歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)性的質(zhì)疑。

天際股份股價(jià)“一”字跌停的市場(chǎng)反應(yīng)，體現(xiàn)了投資者對(duì)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的高度敏感。對(duì)于公司而言，當(dāng)務(wù)之急是積極配合調(diào)查，徹底整改存在的問(wèn)題，重建市場(chǎng)信任。對(duì)于投資者而言，在關(guān)注新能源賽道高成長(zhǎng)性的同時(shí)，更需警惕公司治理風(fēng)險(xiǎn)，審慎評(píng)估投資價(jià)值。畢竟，沒(méi)有合規(guī)保障的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，如同建立在沙灘上的城堡，難以經(jīng)受市場(chǎng)長(zhǎng)期考驗(yàn)。