除夕，一家AI公司市值站上2600億港元

智東西 作者 江宇 編輯 漠影

智東西2月16日報道，今日，港股春節前最后一個交易日，通用人工智能（AGI）企業MiniMax股價繼續走高，收盤報847港元（約合人民幣748元），總市值達到2656億港元（約合人民幣2347億元），領漲港股人工智能板塊。

其股價表現強勢，盤中一度沖高至886港元（約合人民幣783元），不僅刷新其自今年1月上市以來的歷史高點，更創下2026年開年以來港股市場的單價最高紀錄。

這是MiniMax上市以來的第38個交易日，也是其市值首次站上2600億港元關口。

以當前市值計，MiniMax已正式進入港股“2600億俱樂部”，與美團、攜程、京東、快手、百度等一批成立十多年、穿越多輪周期的老牌互聯網公司站在同一量級。

▲格隆匯統計數據（2026年1月1日至2月9日期間）

時間維度上的對比尤為直觀，MiniMax成立尚不足5年，自1月9日登陸港交所以來不足40天，股價已較上市初期超5倍。

按2026年年初至今口徑計算，MiniMax年內累計漲幅達到413.3%，位列港股千億市值公司漲幅第一。

格隆匯統計顯示，在2026年1月1日至2月9日期間，MiniMax已是港股漲幅榜首。

▲格隆匯統計數據（2026年1月1日至2月9日期間）

而在2月9日至2月16日的短短數個交易日內，其股價再度上漲64.5%，市值從1615億港元快速抬升至2656億港元。

這一輪上漲，使MiniMax在市值層面，用38天走完了許多互聯網公司二十年才完成的路程。

這背后，是AI生產力價值正在被市場持續計入價格的過程。從編程到更廣泛的泛生產力場景，AI開始被視為一種能夠在真實世界中穩定交付結果的工具。

從具體產品層面看，MiniMax近期發布的M2.5模型，是這一輪市場定價變化的重要背景。

2月12日，MiniMax正式發布M2.5，這是其面向Agent場景原生設計的生產級模型，支持PC、App及跨端應用的全棧編程開發，直接對準編程、工具調用、搜索和辦公等高頻生產力場景。

在公開基準測試中，M2.5在多項核心指標上達到或刷新行業SOTA水平，包括SWE-Bench Verified（80.2%）、Multi-SWE-Bench（51.3%）、BrowseComp（76.3%）。

相較上一代M2.1，M2.5在復雜任務中的拆解效率和推理過程中的token消耗均有明顯優化，在SWE-Bench Verified測試中完成任務的速度提升了37%，更適配長鏈路、連續運行的Agentic任務。

成本結構的變化同樣直觀。在每秒輸出100個token的情況下，M2.5連續運行一小時的成本約為1美元，折合人民幣約7元，相當于一杯奶茶的價格。若以每秒50個token計算，成本僅為0.3美元。

這類具象、可計算的使用成本，讓“AI生產力”從概念變成了可以被估值的現實能力。

在MiniMax內部的真實業務場景中，M2.5已經開始承擔實際工作負載。

目前，約30%的內部任務由M2.5自主完成，覆蓋研發、產品、銷售、HR、財務等多個職能環節，且滲透率仍在持續提升。其中，在編程場景下表現尤為突出，M2.5生成的代碼已占新增提交代碼的80%。

為進一步滿足Agent場景對響應速度的需求，MiniMax于2月15日深夜上線MiniMax-M2.5-highspeed版本，支持100 TPS極速推理，推理速度約為同類產品的3倍，相關Coding Plan與API同步開放，上線后迅速引發海內外開發者搶購。

結語：MiniMax邁向商業化與全球化的新紀元

在這一輪市值快速抬升的背后，是資本市場開始明確看好MiniMax的長期發展空間。

摩根大通在最新研報中，在AI基礎模型領域，MiniMax是少數同時具備技術實力、多模態商業化潛力和全球可擴展性的企業，其模型在核心基準測試中的表現，以及覆蓋B2B與B2C的全譜系產品矩陣，為持續變現奠定了基礎，而全球化布局則進一步放大了規模擴張與盈利的可能性。

該研報預計，2025年至2030年，MiniMax營收年復合增長率有望達到138%，并在2029年起實現盈利。

在摩根大通看來，MiniMax逐步走向以商業化兌現能力、模型原創性和全球化縱深布局為核心的新階段。

放在這一判斷之下，MiniMax當前的市值變化，更像是資本市場對其“下一階段角色”的提前定價：從一家快速成長的AI公司，邁向一個以全球市場為目標、以持續交付生產力為核心的新紀元。