年虧10億換帥：招商蛇口兩高管加盟，中國南山能破局？

招商蛇口兩位核心高管相繼調任中國南山，背后是這家有著44年歷史的大型國企轉型脫困的迫切需求，而年虧10億的業績壓力，讓這場人事調整更具爭議與期待。

3月3日，招商蛇口（001979.SZ）發布公告，副總經理劉曄因工作調動申請辭職，至此，他不再擔任該公司任何職務。公告同時明確，劉曄負責的相關工作已完成妥善交接，其離職不會對公司正常經營產生不利影響。

圖源：招商蛇口公告

公開信息顯示，劉曄的下一站已確定為中國南山開發(集團)股份有限公司（下稱“中國南山”）。這并非招商蛇口高管首次流向中國南山——2025年11月，招商蛇口前董事長蔣鐵峰已正式出任中國南山董事長，加上此次調任的劉曄，短短4個月內，已有兩位曾深耕招商蛇口的核心管理人員加盟中國南山。

作為一家成立于1982年的大型國企，中國南山的股權結構頗具特殊性，其第一大股東為招商局集團旗下的招商局（南山）控股有限公司，持股比例約36.51%，深圳投控、廣東省環保集團分列第二、三大股東，前三大股東均為國資背景，賦予其獨特的資源優勢。據悉，中國南山由招商局集團牽頭創立，初衷為配合國家南海石油開發戰略，自起步便與招商局血脈相連。

回溯歷史，中國南山是新中國第一家中外合資股份制企業，同樣由香港招商局牽頭，聯合在港部分央企、依托深圳市供地發起成立，改革開放“馬前卒”袁庚擔任首任董事長兼總經理，其成立本身就承載著探索改革開放路徑的使命。歷經44年發展，該公司主營業務已從最初的深圳赤灣深水港口開發、海洋石油后勤服務，逐步拓展為現代物流綜合服務、房地產開發銷售、制造業及綜合產城開發運營等多元板塊，旗下擁有A股上市平臺南山控股。

而這樣一家有著深厚背景與悠久歷史的企業，近年來正面臨不小的經營壓力。數據顯示，2024年，受房地產板塊毛利率下滑及大額減值計提影響，中國南山利潤總額虧損10億元，正式結束持續盈利態勢。聯合資信發布的評級報告顯示，當年該公司營業總收入同比下降4.31%，核心拖累來自房地產業務——其地產業務收入同比降幅達44%，毛利率同步下降5.38個百分點；同期，綜合產城開發運營業務收入、毛利率也分別同比下降38.21%和4.99個百分點。

作為中國南山的A股上市平臺，南山控股的業績表現更直觀地折射出母公司的經營困境。數據顯示，2024年南山控股營收僅83.98億元，同比下滑30%，歸屬母公司凈利潤虧損17.7億元；2025年三季報雖呈現營收與凈利潤雙雙反彈的回暖信號，但盈利能力仍顯疲軟，當期毛利率21.85%，低于2024年同期的23.08%。此外，債務壓力也不容忽視，截至2025年三季度末，南山控股資產負債率達73.92%，顯著高于60.51%的行業平均水平，長期償債風險需重點關注。而2025年業績預告顯示，其虧損規模預計將擴大至18億元至22億元，經營壓力持續加大。

圖源：南山控股公告

面對持續的經營壓力，人事調整成為中國南山謀求轉型、突圍脫困的重要舉措。事實上，自2024年10月被納入招商局集團管理體系、參照二級公司管理后，中國南山及旗下上市平臺南山控股的人事變動便進入密集期。2024年12月，中國南山董事長變更為王秀峰，而在此之前，南山控股的管理層已出現多輪洗牌，僅2024年就有包括董事、財務總監、獨立董事在內的10位核心高管更換；2025年1月，南山控股董事長楊國林、副董事長王世云和總經理舒謙曾集體辭職，后續舒謙重返核心層，升任南山控股董事長及中國南山總經理。此后3個月內，中國南山又有兩位新干部到任，其中財務總監胡潤結曾任職于深圳招商房地產有限公司，副總經理嚴陣曾擔任招商蛇口成本管理部總經理、海南公司總經理等職，早已有招商系任職背景。

此次加盟的兩位招商蛇口前高管，均具備豐富的行業經驗和管理能力，其中蔣鐵峰的履歷尤為亮眼。作為1973年出生的工科生，蔣鐵峰擁有華中科技大學本科學歷、清華大學工學碩士學位，持有高級工程師職稱，從招商系基層起步，先后擔任南京公司、上海公司總經理等職務，在招商蛇口任職超過20年，逐步成長為核心管理層。2016年他執掌招商蛇口華東區域時，該區域銷售額占比不足20%，經其深耕后占比提升至超40%，2018年銷售額突破700億元，超越深圳大本營成為集團核心營收支柱。2018年他任招商蛇口副總經理，2019年升任總經理，與前任董事長許永軍推動招商蛇口銷售額從2000億元量級躍升至3000億元，重返行業五強；2023年9月接任招商蛇口董事長，2024年帶領公司以2193億元銷售額穩居行業第五。2025年9月，蔣鐵峰升任招商局集團副總經理，辭去招商蛇口相關職務，兩個月后正式出任中國南山董事長。

與蔣鐵峰的經營管理專長不同，劉曄則長期深耕招商局體系法律事務管理領域。1972年11月出生的他，畢業于南京大學法律專業，2008年進入招商局地產控股股份有限公司擔任職工監事，此后歷任法律事務部總經理、副總法律顧問等職；在招商蛇口任職期間，他還兼任總法律顧問、首席合規官及招商積余董事等職務，2025年4月已辭去總法律顧問、首席合規官，僅保留副總經理職務，此次辭任后徹底退出招商蛇口體系。截至目前，中國南山尚未正式公布劉曄的具體任職崗位，但結合其專業背景，或將在合規管理、風險防控等領域發揮作用。

聯合資信在評級報告中指出，被納入招商局集團管理體系后，中國南山有望在業務協同方面獲得更大支持，而蔣鐵峰、劉曄等具備豐富招商系管理經驗的高管加盟，無疑將進一步強化這種協同效應。從行業大背景來看，當前房地產行業正迎來高層“換防潮”，三季度以來，招商蛇口、中交地產、華僑城等多家知名房企密集調整核心崗位，央國企多通過人事調整優化資源配置，適配國資改革與考核要求。招商蛇口作為招商局集團旗下地產園區板塊旗艦企業，其住宅開發、城市更新與商業運營優勢，與中國南山的產城融合、物流園區建設業務高度互補，此次管理人才的輸送，或將推動雙方資源深度嫁接，助力中國南山盤活存量資產、優化業務布局，緩解經營壓力。

轉型方向已逐步明確。2026年2月6日，中國南山召開2026年工作會議，招商局集團總經理石岱在會上明確，“十五五”期間是中國南山轉型脫困、發展突圍的關鍵期，并提出具體發展路徑：推進地產業務“兩提兩減”，推動現代物流業務國內做強、國外做大，聚焦“一體兩翼”差異化發展新能源業務，同時深化與招商局集團內部各板塊的協同合作，借助集團資源實現突圍。

從年虧10億到密集引入頭部房企管理人才，中國南山的轉型脫困之路已正式開啟。招商系高管的加盟能否帶來破局思路，多元業務協同能否釋放新動能，仍有待時間和市場的檢驗。