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中國最大咖啡連鎖商瑞幸咖啡(Luckin Coffee)大股東大鉦資本(Centurium Capital)據報已與雀巢(Nestle)達成協議,以低于4億美元收購被譽為“咖啡界Apple”的高端精品咖啡品牌藍瓶咖啡(Blue Bottle Coffee)全球門店業務,但尚未完成交割;完成后,雀巢則將保留Blue Bottle的咖啡機和膠囊業務。有分析指出,Blue Bottle定位高端,不同于瑞幸的平價策略,大鉦資本此次收購目的是希望打造完整的咖啡品牌版圖,形成“高端精品”和“平價大眾”的雙品牌策略,同時透過其海外渠道及團隊進軍美國市場。
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Blue Bottle定位高端精品咖啡
據內媒引述消息報道,大鉦資本此次收購價格低于雀巢2017年入股時的估值。雀巢早于2017年以約5億美元收購Blue Bottle的68%股權,當時估值高達7億美元,其后再逐步完成全資收購。
Blue Bottle于2002年在美國加州奧克蘭創立,品牌定位高端精品咖啡,主打“48小時內新鮮烘焙”理念,與瑞幸咖啡截然不同。截至2025年底,其全球門店僅140家,擴張步伐相對謹慎,其中亞洲市場占31家,中國內地有15家門店,分布于上海、深圳及杭州,首店于2022年在上海蘇州河開業。
據內媒披露數據,截至2025年6月底止,Blue Bottle一年收入約2.5億美元,其中美國市場貢獻約1.5億美元,亞太地區貢獻約1億美元。值得注意的是,Blue Bottle仍在虧損中,但公司預計2026年可實現收支平衡。
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瑞幸受外賣戰及平價咖啡沖擊
大鉦資本則由黎輝于2017年創立,管理規模超過70億美元。該機構自2018年參與瑞幸A輪融資,并于2020年瑞幸爆發財務造假危機后主導重組,逐步成為控股股東。截至目前,大鉦資本持有瑞幸23.28%股權,并擁有53.6%投票權,為絕對控股股東,黎輝亦于2025年4月出任瑞幸董事長,深度參與公司戰略規劃。
瑞幸目前為中國規模最大的咖啡連鎖品牌,截至2025年底擁有約3.1萬家門店。然而,受外賣大戰及平價咖啡價格戰沖擊,瑞幸正面臨利潤壓力,以去年第四季計,雖然收入按年增長32.9%,但凈利潤按年下降38%,營運利潤率從10.5%回落至6.4%,同店銷售增長僅1.2%。
今次大鉦資本收購Blue Bottle,有指是因為瑞幸希望加快高端化戰略,形成“高端精品”和“平價大眾”的雙品牌格局。據悉,大鉦資本此前亦曾接觸星巴克(Starbucks)、Costa Coffee及%Arabica等高端咖啡品牌,最終選定品牌原臻性更強、門店設計更精致的Blue Bottle。
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助力海外擴張 已為整合作準備
此外,這項收購亦有助瑞幸加速海外布局。截至2025年底,瑞幸海外門店僅160家,且主要集中在東南亞市場,美國市場僅9家。Blue Bottle作為美國起家的精品咖啡品牌,在海外渠道、本地團隊及高端客群方面,能夠有助瑞幸進軍美國這個難度最大的市場。
據了解,瑞幸已開始為整合Blue Bottle做準備,正在市場上密集接觸“品牌向”的招聘對象。另有消息指,Blue Bottle自去年下半年起已與國內各大購物中心密集洽談店面,部分原為星巴克的鋪位,因其降本增效而空出,為Blue Bottle擴張提供機會。
編輯 | 祝余
終審 | 蘇楠
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