歐洲電助力自行車“黑馬”！TENWAYS扭虧為盈沖刺港股，獲高瓴、騰訊資本加持|港E聲

本文來源：時代商業研究院 作者：時代商業研究院

來源丨時代商業研究院

作者丨實習生陳嘉婕

編輯丨鄭琳

2026年2月27日，以歐洲為中心、創新驅動的電動出行企業Radvance Cayman Limited（品牌名“TENWAYS”）正式向港交所遞交上市申請，開啟港股主板上市之路，獨家保薦人為廣發融資(香港)有限公司。

招股書顯示，TENWAYS是一家專注于提供電助力自行車產品、聚焦歐洲市場的中國出海品牌。其業務以產品設計與開發為核心，打造時尚簡約、美感突出的電助力自行車，涵蓋城市、混合及貨運三大品類，以滿足通勤、休閑及貨物運輸等多元化場景需求。根據弗若斯特沙利文的報告，自成立以來，TENWAYS是歐洲電助力自行車行業中發展規模最快的企業之一。在2022—2024年間，其成為比荷盧地區（比利時、荷蘭、盧森堡）電助力自行車銷量增長最快的品牌。按銷量計，該公司于2024年在比荷盧地區的城市通勤領域已躋身電助力自行車品牌前五。

財務表現方面，招股書顯示，2023—2024年，TENWAYS的營業收入分別為4802.8萬歐元及6063.5萬歐元。截至2025年前九個月，收入為5419.0萬歐元。值得注意的是，2025年前九個月，該公司經調整凈利潤實現扭虧為盈，錄得124.4萬歐元，而2024年同期為凈虧損144.4萬歐元。同期毛利率也從2023年的25.8%提升至2024年的30.4%，并于2025年前九個月進一步增至31.8%。

從收入結構看，歐洲是TENWAYS的絕對核心市場，銷售網絡主要由經銷商和直銷構成。截至2025年9月30日，該公司的產品已通過經銷商網絡覆蓋超過1,400家歐洲線下零售店。2024年及2025年前九個月，其來自歐洲的收入占總收入比例均超過96%，其中比荷盧和德國是兩大重點區域。

在生產方面，TENWAYS采用委聘OEM合作伙伴的模式。目前，其擁有位于葡萄牙、中國臺灣和中國內地的三家OEM合作伙伴，并在葡萄牙成立了合資工廠以加強生產監督和產能。該公司從全球80余家合格供應商處采購零部件，以實現供應鏈的穩定與成本優化。

自成立以來，TENWAYS已獲得多家知名投資機構的多輪融資支持。高瓴資本、騰訊、路威凱騰、阿里巴巴等明星投資人均現身其股東名單，彰顯了資本市場對其業務模式和發展前景的認可。截至最后實際可行日期，創始人兼首席執行官梁霄凌通過其直接持股、一致行動安排及投票權代理協議，合計控制該公司約42.38%的表決權，為單一最大股東。

此次赴港上市，TENWAYS計劃將募集資金用于產品創新、全球品牌拓展、銷售網絡深化、供應鏈強化、潛在收并購、數字化IT架構升級及一般營運資金等。若成功上市，TENWAYS將成為港股“電動出行”板塊的重要成員，其后續表現值得市場關注。

免責聲明：本報告僅供時代商業研究院客戶使用。本公司不因接收人收到本報告而視其為客戶。本報告基于本公司認為可靠的、已公開的信息編制，但本公司對該等信息的準確性及完整性不作任何保證。本報告所載的意見、評估及預測僅反映報告發布當日的觀點和判斷。本公司不保證本報告所含信息保持在最新狀態。本公司對本報告所含信息可在不發出通知的情形下做出修改，投資者應當自行關注相應的更新或修改。本公司力求報告內容客觀、公正，但本報告所載的觀點、結論和建議僅供參考，不構成所述證券的買賣出價或征價。該等觀點、建議并未考慮到個別投資者的具體投資目的、財務狀況以及特定需求，在任何時候均不構成對客戶私人投資建議。投資者應當充分考慮自身特定狀況，并完整理解和使用本報告內容，不應視本報告為做出投資決策的唯一因素。對依據或者使用本報告所造成的一切后果，本公司及作者均不承擔任何法律責任。本公司及作者在自身所知情的范圍內，與本報告所指的證券或投資標的不存在法律禁止的利害關系。在法律許可的情況下，本公司及其所屬關聯機構可能會持有報告中提到的公司所發行的證券頭寸并進行交易，也可能為之提供或者爭取提供投資銀行、財務顧問或者金融產品等相關服務。本報告版權僅為本公司所有。未經本公司書面許可，任何機構或個人不得以翻版、復制、發表、引用或再次分發他人等任何形式侵犯本公司版權。如征得本公司同意進行引用、刊發的，需在允許的范圍內使用，并注明出處為“時代商業研究院”，且不得對本報告進行任何有悖原意的引用、刪節和修改。本公司保留追究相關責任的權利。所有本報告中使用的商標、服務標記及標記均為本公司的商標、服務標記及標記。