北京
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出品｜搜狐科技
作者｜張 瑩
編輯| 楊 錦
從2025年春節過后積極接入DeepSeek，再到今年春節過后積極布局“龍蝦”，騰訊的AI戰略在過去一年明顯加速，對AI領域的熱點都響應極快。
3月18日，騰訊交出了過去一年的成績單。
2025年，騰訊全年資本開支為792億元，同比微增3.18%，雖創下歷史新高，但低于預期。騰訊集團總裁劉熾平解釋稱，重要原因是GPU供應受阻，買不到卡，騰訊通過租用彌補了算力需求緊缺。
同時，劉熾平表示，去年因為相關設備采購受限，騰訊在股份回購方面力度相對較大。今年如果相關投入能夠達到預期，騰訊會適當減少一些被動性的回購。
或出于對加大AI投入而減少回購的擔憂，財報發布第二天，騰訊控股(HK:00700)報收513港元，總市值為4.67萬億港元，跌破5萬億港元。
劉熾平還表示，騰訊四季度在混元、元寶兩大新AI產品上的投入達70億元，全年投入為180億元。公司預計，2026年在混元、元寶及其他新AI產品上的投入將至少翻倍。
GPU供應受阻，資本開支低于預期
2025年第四季度，騰訊的收入為1944億元，同比增長13%；歸母凈利潤為583億元，同比增長14%；非國際財務報告準則下的凈利潤為647億元，同比增長17%。
全年來看，騰訊實現收入7518億元，同比增長14%；歸母凈利潤為2248億元，同比增長16%；非國際財務報告準則下的凈利潤為2596億元，同比增長17%。
這一年，騰訊財報含AI量極高，從支出到收入都可以看到AI的影響。
在開支方面，一般及行政開支則同比增 長21%至1361億元。此增長乃由于研發開支增加，主要因為與AI投資相 關的雇員成本及折舊費用增加，以及一次性股份酬金開支40億元。
2025年騰訊的銷售及市場推廣開支同比增長15%至417億元，原因同樣提到了AI，“由于支持其AI原生應用程序及游戲的發展而加大推廣力度”。
早在一年前，2024年的年報發布時，騰訊就宣布AI戰略進入重投入期。
數據顯示，2025年全年騰訊資本開支792億元，較上年度的767.6億元同比增長3.18%，雖創下歷史新高，但顯著低于市場普遍預期的900億元左右。
據媒體報道，在財報發布后的溝通會上，騰訊集團總裁劉熾平解釋稱，資本開支大幅低于預期，重要原因是GPU供應受阻，買不到卡，騰訊通過租用彌補了一些算力需求緊缺，也減少了對外出售以保證自用算力充足。
同時，劉熾平表示，去年因為相關設備采購受限，騰訊在股份回購方面力度相對較大。今年如果相關投入能夠達到預期，騰訊會適當減少一些被動性的回購。
根據財報，2025年騰訊在聯交所以總代價約800億港元（未計開支）購回合共1.53億股股份。購回的股份其后已被注銷。2024年騰訊則以約1120億港元的代價，購回3.07億股股份。
AI加大投入的同時，財報中也多次提到了AI對業務的有利影響。
此外，受益于企業AI需求的上升，PaaS及SaaS 產品貢獻的增長，以及供應鏈的優化，騰訊云首次實現規模化盈利。
2025年，騰訊共有115849名員工，較2024年110558名凈增長了5291名員工。
2025年，騰訊的總酬金成本為1307億元。據此計算，騰訊員工2025年的平均年薪約為113萬元，較2024年的平均年薪102萬元增長了11萬元。
“規劃在微信內打造專屬AI智能體”
2025年春節期間，DeepSeek爆火，騰訊在DeepSeek引發的接入潮中反應極快，其云服務和“元寶”應用、拳頭級產品微信均積極接入。
2026年春節后，OpenClaw（龍蝦）爆火，騰訊再次積極響應。
3月11日，騰訊董事會主席兼首席執行官馬化騰在朋友圈透露騰訊的“龍蝦矩陣”，稱“自研龍蝦、本地蝦、云端蝦、企業蝦、云桌面蝦，安全隔離蝦房、云保安、知識庫……還有一批產品陸續趕來。”
財報發布后的溝通會上，馬化騰再次提到“龍蝦”，這也是他首次在公開場合提及養蝦。
據報道，馬化騰提到，“年初‘龍蝦’類應用推出后，大家一下子發現，在To C端聊天機器人和To B端AI編碼之外又多了一個辦公場景，辦公場景和任意的終端硬件整合起來，形成新的去中心化入口，普通用戶和辦公人群都對AI產生了需求。”
他表示，“龍蝦”產品給騰訊目前正在設計、規劃、開發的微信AI帶來了不少啟發。
馬化騰稱，“微信小程序長期堅持去中心化，數十萬服務商依靠自有渠道推廣，并非平臺中心化導流。未來‘龍蝦’生態需延續這一理念，兼顧中心化能力與去中心化分發，保護服務商利益，避免服務商被‘短路化、渠道化’。”
劉熾平也確認了騰訊正在嘗試在微信內打造專屬AI智能體。該智能體將依托微信與用戶形成深度連接，打通小程序、社交、支付等生態聯通，不僅能和用戶聊天，還能實際做事。
劉熾平透露，騰訊對于推出這款智能體還沒有具體的時間表，但正在積極推進。
此前還有媒體報道稱，微信正在嘗試研發一套獨立的自有AI模型。目前，該AI模型已完成基礎能力建設及內部代號命名，預計將于2026年對外落地。
2025年，尤其是第四季度以來，騰訊AI戰略明顯加速。一方面，招攬了OpenAI前研究員姚順雨；另一方面，在去年年底新設AI Infra部、AI Data部和數據計算平臺部。
2026年春節前，元寶還斥資10億元向用戶發現金紅包。劉熾平稱，“元寶在春節期間的推廣效果遠超預期，獲得可觀的新增安裝量”。不過紅包過后，用戶留存率受到外界質疑。
劉熾平還在電話會上介紹，騰訊四季度在混元、元寶兩大新AI產品上的投入達70億元，全年投入為180億元。這些數字不包括支持現有產品和服務的AI項目，也不含通過騰訊云向外部客戶提供GPU產生的成本。
劉熾平稱，公司預計，2026年在混元、元寶及其他新AI產品上的投入將至少翻倍。
運營編輯 |曹倩審核｜孟莎莎
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