北京
3月27日，茶百道發布2025全年財報，營收微增9.7%，凈利潤大漲71.2%。
核心在于成本控制。財報顯示，其銷售成本增速（7.6%）低于核心的貨品收入增速（11.7%），意味著采購或生產效率在優化。
同時，茶百道的分銷及銷售費用、行政費用、研發費用三項主要開支，也普遍下降了5%-7%不等。
再看收入結構，占總收入94.9%的“銷售貨品及設備”是絕對主力，其中貨品銷售同比增長11.7%，設備銷售收縮25%。與此同時，特許權使用費及加盟費收入下降了10.2%。
這一增一減顯示著，茶百道正在降低加盟商的初始投資門檻，通過減少設備銷售、調整加盟政策，犧牲了部分“開店時”的一次性收入，轉而追求加盟商更易開店后，帶來的長期原材料采購收入。
在門店分布上，截至2025年底，茶百道在中國境內擁有8621家門店，其中一線及新一線城市門店合計占比超過34%。而四線及以下城市門店數占比達26.7%，同比增長7.0%，是增長最快的區域。與此同時，它也在海外10個國家布局了38家門店。
與古茗、滬上阿姨、蜜雪冰城等對手相比，茶百道的門店總數在四家中最少，尚未破萬。在營收、利潤體量上，茶百道略優于滬上阿姨，但與蜜雪、古茗差距較大。資本市場也給出了類似反饋，其市值與滬上阿姨接近。
在內卷的茶飲市場，這種強加盟模式，需要極強的產品迭代和運營能力，以及供應鏈穩定性。同時，在蜜雪冰城占據絕對規模優勢，古茗、滬上等同類品牌的激烈競爭下，茶百道能否在擴大規模的同時，做到持續提升盈利能力，是接下來的重點。
（策劃：王璐，制圖：李昱慧）
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