峨眉山A營收凈利雙降：核心板塊全線承壓，“現(xiàn)金牛”索道毛利率收窄

4月27日，峨眉山A(000888)公布2025年年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入9.33億元，同比下降7.88%；歸母凈利潤2.2億元，同比下降6.23%；扣非凈利潤2.21億元，同比下降7.22%；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為3.55億元，同比下降1.11%；報(bào)告期內(nèi)，峨眉山A基本每股收益為0.4176元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為8.18%。

公司2025年度分配預(yù)案為：擬向全體股東每10股派現(xiàn)1.5元（含稅）。

今年一季度，峨眉山A實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.21億元，同比下降2.44%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5921.66萬元，同比增長0.53%。

峨眉山A主要從事峨眉山風(fēng)景區(qū)游山票、客運(yùn)索道、賓館酒店服務(wù)以及其他相關(guān)旅游服務(wù)的經(jīng)營。2025年度，峨眉山景區(qū)全域接待游客674.67萬人次，其中，峨眉山景區(qū)進(jìn)閘人數(shù)為434.49萬人次。

需要注意的是，2025年，峨眉山A三大核心板塊全線承壓。

門票索道業(yè)務(wù)方面，2025年公司游山門票業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.52億元，客運(yùn)索道業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.9億元。賓館酒店業(yè)務(wù)方面，2025年公司賓館酒店業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.64億元。茶業(yè)、數(shù)智旅游等其他業(yè)務(wù)方面，2025年公司茶業(yè)、數(shù)智旅游等業(yè)務(wù)共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.28億元。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，游山門票收入同比下降9.12%，客運(yùn)索道收入下降4.94%，賓館酒店收入下降9.31%。茶業(yè)收入同比下跌36.26%，成為降幅最大的業(yè)務(wù)板塊。

作為毛利率高達(dá)81.28%的“現(xiàn)金牛”，索道業(yè)務(wù)向來是公司利潤貢獻(xiàn)主力。但年報(bào)顯示，其營業(yè)成本同比逆勢增長10.39%，導(dǎo)致毛利率收窄2.6%。更嚴(yán)峻的是，賓館酒店板塊毛利率已跌至8.85%，同比下降5.8%。

峨眉山A在年報(bào)提及，2025年，成都峨眉山國際大酒店（現(xiàn)已更名為“成都峨眉山雪芽大酒店”）積極應(yīng)對市場變化，通過策略調(diào)整穩(wěn)住出租率，但一方面因?yàn)樾袠I(yè)同質(zhì)化現(xiàn)象突出，客房均價(jià)有所下降，導(dǎo)致客房收益未達(dá)預(yù)期；另一方面餐飲宴會業(yè)務(wù)遇冷，在本地餐飲市場競爭受挫，未能形成穩(wěn)定增收點(diǎn)；同時(shí)，會議板塊業(yè)務(wù)受場地、規(guī)模、結(jié)構(gòu)等方面限制，加之設(shè)施設(shè)備老舊，會議承接能力受限，導(dǎo)致部分高端及大型會議客源流失。

成都峨眉山國際大酒店實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2525.30萬元，較上年同期減少198.26萬元；實(shí)現(xiàn)凈利潤-190.46萬元，較上年同期減少200.97萬元。

另外，2025年，峨眉雪芽茶業(yè)公司擴(kuò)充產(chǎn)品布局，開發(fā)靈芝茶、峨眉雪芽茶啤新產(chǎn)品，并在穩(wěn)定現(xiàn)有流量的基礎(chǔ)上努力開發(fā)新網(wǎng)點(diǎn)與新渠道。但受茶葉市場整體持續(xù)低迷、市場競品層出不窮、市場拓展力度不足、營銷手段較為傳統(tǒng)等原因影響，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3138.01萬元，較上年同期減少2114.53萬元；實(shí)現(xiàn)凈利潤-272.31萬元，較上年同期減少644.86萬元。

來源：讀創(chuàng)財(cái)經(jīng)