中國版平準基金要來了

國家隊的“三大主力”完成集結！

4月7日深夜，中國國新官網發布的《增持》一文稱，中國國新堅定看好中國資本市場發展前景，堅決當好長期資本、耐心資本、戰略資本，其旗下國新投資有限公司增持中央企業股票、科技創新類股票及ETF，積極支持關鍵領域科技創新，為維護市場穩定運行貢獻力量。

這是繼7日中央匯金公司、中國誠通發聲增持中國股票資產后，國家隊“三大主力”齊聚維穩資本市場，應對“對等關稅”的沖擊。

8日開盤前，央行和中央匯金公司又重磅發聲：央行表態力挺匯金公司維穩市場并提供充足的“彈藥”支持。中央匯金公司則稱，公司充分認可當前A股配置價值。

中國人民銀行表示，堅定支持中央匯金公司加大力度增持股票市場指數基金，并在必要時向中央匯金公司提供充足的再貸款支持，堅決維護資本市場平穩運行。

同時，中央匯金公司相關負責人答記者問時強調，中央匯金一直是維護資本市場穩定的重要戰略力量,是資本市場上的國家隊，發揮著類“平準基金”作用。

據了解，自2008年以來,中央匯金公司多次參與維護資本市場穩定工作,積極提升資本市場的內在穩定性。受上述重磅發聲影響，創業板指數高開1.68%。

“在當前A股市場面臨外部關稅政策擾動的關鍵時點，匯金、誠通和國新及時增持，進一步落實了決策層維護金融市場穩定的指示。”光大證券首席經濟學家高瑞東表示，“充分彰顯了監管層維護資本市場平穩運行、引導中長期資金入市的決心，可謂之中國版‘平準基金’”。

這意味著，在國家隊“三大主力”聯手對資本市場的維穩下，中國版的“平準基金”還會遠嗎？

“三大主力”集結

隨著美國“對等關稅”政策對全球資本市場的沖擊蔓延，國家隊的“三大主力”開始聯手增持。

4月7日，臨近尾盤收市，中央匯金公司發布公告稱，堅定看好中國資本市場發展前景，充分認可當前A股配置價值，已再次增持了交易型開放式指數基金(ETF)，未來將繼續增持，堅決維護資本市場平穩運行。

受此消息影響，一度跌幅達300點的滬指，收窄至245點，報收于3096點。富時A50中國指數期貨17:00重開后走高，一度漲超4%。該指數16:30收盤下跌8.45%。

業內人士指出，中央匯金公司增持ETF，一方面為市場帶來增量資金；另一方面，中央匯金公告增持ETF有助于提振資本市場信心。同時，各類中長期資金也有望更多地借助ETF布局A股資產。

緊隨中央匯金維穩資本市場的則是，國家隊另外的“兩大主力”——中國誠通和中國國新。

7日晚9時許，中國誠通在官網發文稱，中國誠通旗下誠通金控和誠旸投資增持交易型開放式指數基金（ETF）和中央企業股票，堅決維護資本市場平穩運行。

中國誠通作為國務院國資委資本運營平臺，堅定看好中國資本市場發展前景，后續將進一步發揮國有資本運營公司功能作用，持續大額增持央國企股票和科技創新類股票，當好上市公司的長期投資者，有力支持上市公司高質量發展。

不久后，中國國新也在官網發布《增持》一文稱，堅定看好中國資本市場發展前景，增持中央企業股票、科技創新類股票及ETF。

國家隊的“三大主力”齊聚，維穩中國資本市場的大幕由此拉開……

從以往的國家隊入市來看，對于市場的提振還是比較明顯的。

去年2月，在市場大跌之時，中央匯金公司重磅表態，已經充分認可當前A股市場配置價值，已于近日擴大交易型開放式指數基金（ETF）增持范圍，并將持續加大增持力度、擴大增持規模，堅決維護資本市場平穩運行。隨后，市場展開大反彈。

2023年10月11日，中央匯金公司時隔8年再次出手，對中國銀行、農業銀行、工商銀行、建設銀行合計增持超4.76億元，并表示擬在未來6個月內以自身名義繼續在二級市場增持國有四大行股份。

2023年12月1日，國家隊又一次出手。當天下午，消息突然傳來，國新當日進場買入多家公募基金公司旗下ETF產品。據悉，所購入的ETF產品多為跟蹤央企指數產品。隨后，大盤快速反攻。

“從國家隊的行為效果來看，匯金歷次增持時點多數位于市場階段性底部附近，是震蕩環境下的穩定器。”高瑞東表示，回望過去幾輪增持，國家隊都能發揮市場“穩定器”作用。

近年來，中央匯金公司持續增持ETF，為市場注入流動性和信心。

數據顯示，截至2024年末，中央匯金投資有限責任公司及其全資子公司中央匯金資產管理有限責任公司合計持有23只ETF產品，總市值達1.04萬億元。

由于特朗普加征關稅幅度超出市場預期，全球資產開啟避險模式。對此，興業證券認為，隨著各國陸續做出反制以及談判進展，關稅不確定性對市場的影響或將進入一個新的階段。

“對于A股，短期關稅不確定性沖擊下，市場也難免出現波動。”興業證券表示，但立足中長期，當前無論是國內所處的內外部環境、潛在增量政策的儲備，還是適應了上一輪貿易沖突后的出口結構優化，以及市場在心理上做好的準備、尤其是以DeepSeek為代表的科技突破對于信心的強化，均非2018年驟然遭遇貿易戰時可比。

“參考2018—2019年的歷史經驗已經驗證，中美關稅沖突對股市的影響多為消息面的短期沖擊。”興業證券預計。

這意味著，在中國版“平準基金”的長線資金維穩下，資本市場或能較快地走出“對等關稅”的短期沖擊。

多家外資投行下調美國GDP增速預期

自上周美國“對等關稅”政策宣布以來，全球資本市場連續巨震。

華爾街機構普遍擔憂，美國此次公布的“對等關稅”政策，其力度遠超市場預期，可能使美國乃至全球經濟陷入困境。

摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強發表最新觀點稱，“對等關稅”政策沖擊使美國經濟衰退的風險大幅增加，且極有可能出現滯脹式衰退，這無疑會對全球經濟造成重大打擊。

目前，美股市場信心低落，短期內美國企業投資意愿低迷，消費者因物價上漲消費謹慎，股市縮水帶來的財富效應也抑制了消費。

邢自強認為，這些因素使得美國滯脹甚至衰退的風險急劇上升，進而對全球經濟造成嚴重打擊。這種情況也壓縮了美國短期的政策調整空間，即關稅首先會推高美國國內物價，引發滯脹，使得美聯儲短期內無法降息。

“由于特朗普的‘對等關稅’政策將顯著改變股票、債券及貨幣的短期前景，投資者應考慮降低風險敞口。美國進口商品平均關稅稅率將從4.8%升至約20%，創逾百年新高。即便不考慮貿易伙伴可能采取的反制措施，其對經濟增長與通脹的影響已不容忽視。”瑞士百達資產管理首席策略師盧伯樂（Luca Paolini）稱，關稅可能導致美國今年GDP增長下降多達2個百分點，同時推升通脹率最高達3個百分點，而這足以令美國經濟陷入衰退。

高盛首席經濟學家哈哲思（Jan Hatzius）及團隊則再度上調對美國經濟衰退概率的預測。

“我們將2025年第四季度的美國GDP增長預測下調至0.5%，并將未來12個月的美國經濟衰退概率從35%上調至45%。”哈哲思團隊預計，“這一調整是由于金融環境急劇收緊、外國消費者抵制以及政策不確定性持續上升，這些因素可能會導致資本支出的下降幅度超過我們此前的預期。”

據悉，這也是高盛在短期內第二次上調美國經濟衰退概率。

3月30日，高盛曾發布報告稱，隨著美國政府關稅政策沖擊全球經濟和金融市場，未來12個月美國經濟出現衰退的概率升至35%，高于此前預期的20%。

值得注意的是，“東升西落”已經成為了國際市場的共識。

今年以來，海內外對中國經濟前景的看法明顯改善，經濟合作與發展組織等國際組織以及很多華爾街金融機構紛紛上調對中國經濟增長的預測，看好中國資本市場。

顯然，中國的“確定性”已經成為了對沖美方“不確定性”的避風港。

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