湖北
蔣叔微信ID：jldh123
2025年4月14日，香港交易所股價盤中漲幅超7%。
在中概股退市風險凸顯的背景下，出現這一現象很好理解：
“華爾街關上一扇門，港交所開辟一條路。”
現在，讓我們看看美國、中國在談判桌上你來我往時，中概股風險所在。
最近，華盛頓傳出的消息值得關注：
美國媒體公開報道稱，特朗普政府可能讓中概股從美國交易所退市。美國財政部部長也暗示，可能把中概股摘牌作為貿易談判籌碼。
這就像兩年前《外國公司問責法案》事件的續集，不過這次的情況有些不同。
阿里巴巴、京東這些公司早已在香港雙重上市。
即便真從美股退市，這些公司還能通過港股市場繼續融資——相當于提前鋪好了逃生通道。
此外，這些公司通過港股通投資的內地資金也在持續增加。
不過，退市帶來的影響也不能忽視，主要體現在四方面：
失去接觸美國龐大資本市場的機會；
交易活躍度可能下降。畢竟，港股換手率比美股低一些；
市場對中美金融脫鉤的擔憂會加劇；
投資者群體縮小可能導致估值縮水，具體影響程度還難以測算。
那么，誰會是最可能被針對的目標？
參考瑞銀觀點，這三類企業壓力最大：
拼多多這類只在美股單一上市的公司——相當于沒買保險。
高負債、現金流緊張的行業——比如電動車和云計算。
市值較小的公司——流動性風險更大。
瑞銀著重提到，采用VIE架構的中概股可能首當其沖——這類公司通過協議控制而非直接持股來運營，美國監管層對此一直心存疑慮。
歷史總會給人參考。
2021年《外國公司問責法案》引發退市恐慌時，最終通過中美審計監管合作化解了危機。
當時，直接推動了赴港二次上市的熱潮。
總體來看，現在的情況既不是第一次也不會是最后一次。
當政策風險來臨時，提前在香港搭好“備用舞臺”的企業，至少能繼續唱好資本大戲。
港交所這一國際資本樞紐，也將借勢吸納全球流動性活水，在不確定性中夯實中概股"安全墊"的基石價值。
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