愛奇藝：長短撐理想，蓄勢等待發

主動改變或許帶來短期成本壓力，創新可能有不可預知的風險，但只要方向堅定，“向內求索，向外探索”破局之路就不會停。

5月21日，愛奇藝發布一季度財報，總收入達71.9億元，環比增長9%，Non-GAAP運營利潤為4.6億元，環比增長13%。

可能有人認為，這份財報表現難言“驚艷”，但對于正處于轉型期的愛奇藝來說，能夠交出這樣成績，至少還是稱得上“堅挺”。

一來，不可否認的是，從大環境上講，長短內容或多或少存在著一定的競爭關系；二來，爆款內容本身就有著極大的不確定性。在這樣的情況下，愛奇藝依然愿意在全類內容上持續投入，希望能夠種下“好內容橫豎都看愛奇藝”的新心智。

這種變化并非不可理解。

商業世界中，任何一種增長都不可能是線性的，也不可能是無窮無盡的。當企業走到一種相對飽和的狀態時，主動亦或被動，都會在不影響基本盤的基礎上做出創新，去挖掘更大的價值，把所謂的“天花板”轉化成“無限競爭”。

放在愛奇藝的身上，長視頻的精品化優勢正與短視頻的流量爆發形成共振，疊加技術賦能的精準運營，市場開始期待，這家老牌長視頻平臺能夠走出一條差異化的增長路徑。

01 有壓力，亦有潛力

根據財報顯示，愛奇藝本季度內錄得總收入71.9億元，環比增長達到9%，在如此競爭環境下，實現了接近兩位數的增長。此外，Non-GAAP（非美國通用會計準則）運營利潤為4.6億元，環比增長13%。

對于這樣的成績，愛奇藝CEO龔宇也用“因為長視頻內容強勢回歸和對微劇的戰略投入”，給出了相對滿意的態度。可以看出，長劇表現、內容多樣化這兩大助力，推動了核心經營指標的增長。

拆分具體業務層面來看——

會員服務收入依然是愛奇藝的營收支柱，一季度營收44億元，環比增長7%。其中值得關注的是，具有高性價比的基礎會員訂閱規模創新高，尤其是年輕用戶、低線城市用戶的首次訂閱占比較大。

在線廣告收入期內錄得營收13.3億元。盡管廣告受到于宏觀經濟以及一季度通常為淡季的影響。不過頭部劇綜依然是品牌廣告主的心頭好。

數據顯示，愛奇藝的頭部劇綜內容定向類廣告在品牌廣告收入中占比超50%，效果廣告孵化網服、教育行業新高潛客戶。AI本季度賦能廣告素材產出帶動廣告投入產出比提升超20%。

在財報電話會上，愛奇藝CEO龔宇表示，品牌廣告復蘇跡象顯現。為了拉動品牌主的投放熱情，愛奇藝也在不斷加碼廣告服務上的創新。諸如著力開發微綜藝、微劇和定制廣告項目等創新變現形式。以AI廣告投放平臺“奇炬”，整合“長視頻+微劇”雙生態資源，為品牌廣告和效果廣告提供智能營銷解決方案。

傳媒產業研究院分析師陳晨向陸玖商業評論表示，愛奇藝在廣告業務上的調整，拓展了商業變現路徑，內容定向與AI技術的深度應用，則進一步強化了其內容生態優勢，提升了用戶體驗與廣告營銷效果。

令人驚喜的是，含IP衍生開發在內的其他收入項目，收入達到了8.3億元，同比增長16%，環比增長了24%，從發展趨勢上看，處于一種積極的向上態勢。

整體來看，愛奇藝這份財報可以用“有壓力，亦有潛力”來評價。

但于壓力側來看，導致這種業績還是存在一定的合理性的。

從外部講：內容行業本身就存在季節性，且Q1本身就是行業的常態淡期，電視劇內容發行減少，必然會導致相關收入減少，加之，愛奇藝投資的院線電影發行收入有所下滑，這些也是經營承壓的幾大誘因。

從內部講：目前公司整體內容策略正處于調整之中，長劇五大劇場——迷霧、戀戀、大家、微塵以及小逗基本覆蓋了主流用戶喜愛的懸疑、愛情、現實主義以及喜劇等內容類型；微劇主打精品邏輯；長短生態協同效應釋放仍需時間。

但于潛力側來看，愛奇藝的商業空間有望快速被打開：長+短生態協同，已逐漸被市場認證，而用戶數據最能說明這一點。龔宇也提到：“微劇的用戶規模和活躍度在本季度顯著提升。”

去年12月-今年4月，愛奇藝微劇重度用戶，即主要觀看微劇的用戶增長了3倍。微劇已成為愛奇藝極速版日均播放時長第二、日均播放UV第一的內容品類。

目前，愛奇藝平臺已擁有超1.5萬部微劇內容，免費微劇和會員微劇各占半壁江山，規模已達業內頭部微劇平臺水平。

龔宇表示，微劇內容庫的建設已經達成階段性目標，未來將重點引入更多頭部新片，著力通過微劇吸引新會員，特別是滲透率相對較低的下沉市場和高齡用戶，讓微劇內容助力提升會員服務收入，積極拓展微劇在廣告和電商領域的貨幣化機會。

02 長短共生之路

現有娛樂環境中，微短劇可能是在極短時間內快速聚攏注意力的最大支點，然而即便如此，愛奇藝也沒有選擇單側all in，而是選擇了“長+短”兩條腿走路。

但需要強調的是，這里所指的“長+短”分為兩個層面：一個是內容生態的擴充，長劇筑壁壘+微劇拓增量；另一個層面則直指觀賞體驗，為長劇更多類型的觀看模式，比如新推出的“跳看”功能就可以實現“長劇短看”，讓觀眾更高效地觸達梗點。

長劇方面，愛奇藝依然處于領跑位置。根據云合數據，愛奇藝當季長劇集總市占率繼續保持第一?。

即便是淡期，愛奇藝的三大劇場廠牌依然出現了一些爆款。以一季度為例，“迷霧劇場”新作《漂白》愛奇藝內容熱度值破萬，古裝題材《無憂渡》《白月梵星》愛奇藝內容熱度值均突破9600。

微劇領域，愛奇藝有著清晰的定位與規劃，主站App以收費微劇為主，極速版主推免費微劇。龔宇在愛奇藝大會上對微短劇發展方向做了定義，將微劇作為長視頻內容之外的增量業務，且聚焦精品化，微劇方面持續投入。僅春節期間上新了28部新劇。《家里家外》《請君入我懷》等精品微劇的推出打響了口碑。

此外，愛奇藝的綜藝均也推出了多部優質作品。綜藝旗艦IP《種地吧3》強勢回歸，新綜藝IP《一路繁花》愛奇藝內容熱度峰值突破8000，影響力拓展至下沉市場及銀發群體。

微劇方面持續投入。僅春節期間上新了28部新劇。《家里家外》《請君入我懷》等精品微劇的推出打響了口碑。

“長短共生”的戰略，讓愛奇藝形成了多維商業價值閉環，開啟“雙引擎”收入時代：

“長”則深耕沉浸式敘事，憑借高品質制作與強劇情張力實現用戶觀看時長與留存率同步攀升，鞏固高ARPU值用戶，驅動會員訂閱增長；“短”則通過高節奏內容精準刺激多巴胺分泌，給用戶帶來更強的“即時爽感”。

引入“短視頻”甚至開發“跳看”支持用戶長劇短看。該功能由AI理解視頻和用戶觀看行為，生成多個精彩劇情點，通過上下滑動屏幕來進行跳切使用，保證跳看也可以不跳戲。

為用戶創造更沉浸的觀看體驗同時，也拓寬了信息流廣告商業機會。一位常年深耕廣告行業的從業者提到，長視頻內容更成熟的服務是貼片和植入廣告，而近年來短視頻信息流廣告因此也愈發受到了廣告主們的歡迎。《2024中國互聯網廣告數據報告》顯示，視頻信息流廣告的市場份額已經達到18.3%，僅次于電商廣告，排名第二。

當長短內容覆蓋全場景需求，滿足用戶體驗，愛奇藝飛輪效應加速。

畢竟，用戶才是“青山”，有了青山的認可，才能反哺平臺商業，形成經營的良性運轉。

愛奇藝不僅用AI重構了用戶體驗，還滲透到內容生產鏈路的每個環節，形成“技術驅動-用戶體驗升級-商業價值增長”的閉環。

在劇集創作上，愛奇藝已經通過劇本工坊、影像工坊和虛擬拍攝等，支持劇本、視覺、拍攝進行全方位優化；宣發階段，還有“馬良”平臺和“繆斯”平臺生成海報和種草視頻。最后，廣告平臺“奇炬”又可以讓廣告素材生成和投放的效率進一步提升。

當然，環顧業界，不只是愛奇藝，整個影視行業都在嘗試用AI提升內容和用戶體驗，即便是如奈飛這樣的巨頭也不例外。

無論是之前推出的“隨機播放” ，還是引入上下滑動的內容瀏覽方式，或是借助OpenAI的搜索引擎，幫助用戶更高效找到想看的節目和電影；奈飛同樣也在基于用戶洞察，積極擁抱技術，不斷優化用戶體驗和拓寬內容消費邊界。

無論奈飛也好，愛奇藝也好，說到底，都是平臺為了更充分迎合用戶體驗所做出的改進。AI不僅能提高用戶體驗，也是影視行業提高效率的工具。現在視頻平臺競爭激烈，誰能把技術和內容結合得更好，誰就能搶先贏下這場競爭。

03 走出屏幕的觸達

如果說，“長+短內容策略”是愛奇藝的基本盤，那么，從數字內容走向物理世界，從線上邁入線下，才能托得起愛奇藝真正的野心。

當然，不止愛奇藝，迪士尼用樂園構筑“三次元童話”，奈飛也宣布將開出一批Netflix House娛樂場館，全球流媒體平臺似乎已形成了一種共識——

只有與線下物理世界有更多結合，用戶擁有更多關乎聽覺、視覺、體感、氛圍感的立體式體驗，才能讓內容變得更具“可玩性”，撬動更大的消費力。

今年，愛奇藝先后官宣將在揚州、開封落地愛奇藝樂園，打造以影視主題IP體驗為核心的沉浸式線下娛樂空間，拉近屏幕和物理世界的距離，挖掘和延續IP商業價值。

在這之前，愛奇藝就通過《風起洛陽》《唐朝詭事錄·西行》《蒼蘭訣》等全感劇場項目，試水線下沉浸式互動場景。

目前，全感劇場已經有50多個門店，覆蓋了近30個城市。成績最好的是《唐朝詭事錄·西行》，開業一年接待游客超過了10萬人次，為愛奇藝的“迪士尼夢”積累了經驗。

除了全感劇場，愛奇藝樂園還計劃囊括全系光影空間、沉浸式演藝劇場、影視置景互動、NPC互動體驗、派對時刻MR游戲和主題活動。

用戶既能在線上通過長、短劇內容完成情感消費，又能在線下樂園中實現IP的沉浸式體驗，這種全場景觸達模式，既提升了用戶留存率，又為衍生品開發、文旅合作等多元變現創造了條件。

這種打破了傳統視頻平臺的業務邊界的是愛奇藝對于IP生命周期的延展的一次勇敢嘗試。

在爭奪用戶注意力的賽場上，長視頻平臺從來不乏對手。它們或來自行業內部，或是跨界而來。

顯然，從愛奇藝本期財報表現能看見，一家內容平臺想要撬開新的增長空間，真正決定因素永遠來源于內核——

誰能貢獻更多的優質內容，誰能基于內容給出更多體驗上的延展，誰才能持續地抓住不同代際及不同內容偏好的用戶群體。即便是在娛樂方式極大豐富的今天，這依然是對流量、時長、付費意愿等方面，最有拉動力的方法論。

主動改變或許帶來短期成本壓力，創新可能有不可預知的風險，但只要方向堅定，“向內求索，向外探索”破局之路就不會停。