這一刻，我們等了整整30年

01

中國科技屆掀起巨浪。

2025年5月25日，國產芯片龍頭海光信息宣布換股吸收合并服務器巨頭中科曙光。

這場市值超4000億元的“父子并購”，

不僅是中科院體系內的一次資源整合，是響應證監會并購重組的呼吁，更標志著中國以“國家意志”對半導體和人工智能兩大戰略高地的總攻號角。

02

中國的產業發展史，就是一部市場化的歷史和并購重組史。

大約分為三個階段，

第一階段在1998-2010前后，

主要是整合基礎產業。

先是煤炭。

1998年，原煤炭工業部下放了94家礦務局，誕生大同煤業（晉能控股）、兗州煤業（現山東能源）等上市龍頭，開啟全面市場化。

2017年，中國神華和國電集團合并組成了國家能源集團，形成了總資產超過1.8萬億、煤炭產能超過5億噸的超級航母。

重組后，噸煤成本下降18%，煤制油轉化效率達48%，出口的煤化工產品占全球12%。

然后是電力。

2002年，國家電網拆分出五大發電集團，實現了廠網分離，華能國際、大唐發電等上市公司集中度從35%提升至60%。

2015年，中電投與國家核電合并變成了國電投，隨后并購五凌電力、廣西長洲等資產，水電裝機規模提升至745萬千瓦，核電機組超250萬千瓦，形成“水風光氫核儲”為基礎的世界一流清潔能源集團。

再然后是港口。

2006年，上港集團整合上海港務局資產，集裝箱吞吐量從2170萬標箱增至今天的4700萬標箱。

隨后的模式，是浙江整合5大港口成立浙江海港集團，江蘇和山東成立統轄全省的港口集團。

第二階段是2010-2020前后，

主要是高端制造崛起。

先是高鐵。

2015年，南車北車合并為中國中車，曾因惡性競爭導致海外訂單利潤率不足8%的兄弟倆，合并后僅用3年將全球市場份額從29%飆升至58%，成就“中國高鐵”國家名片。

截至2025年，中國高鐵里程突破5萬公里，占全球70%以上。

再是船舶，

2019年，南船北船合并后成立了中國船舶集團，重組后LNG船打破韓國壟斷，訂單全球占比從7%飆升至35%。

最后是汽車。

2020年前后，東風與長安醞釀重組合并事宜，2025年，雙方明確表示重組方案基本已經完成。

第三階段是2020年迄今，

瞄準的是戰略新興產業，

2021年，中國普天整體劃入中國電科，軍民技術深度融合，5G基站芯片國產化率從30%提升至70%。

在巴基斯坦大發神威的國產預警機，型號正是“中電科-3”。

隨后就是這場海光與曙光的重組，意圖實現“芯片-服務器-算力-應用”完整閉環，形成人工智能的國家隊。

03

這幾年，大家的普遍感覺是，

賺錢到一定地步就搞不動了，卷的你死我活。

最好的破局之路是什么？搞出科技溢價。

縱觀歷史上，東大一輪又一輪的并購重組，本質是要打通“技術-產業-收入”的正向的循環，

通過“國家隊攻克技術制高點—央國企釋放基建紅利—民營企業進行應用創新—全產業鏈共享增值收益”的模式，

讓技術紅利去傳導反哺大眾，然后拉動消費。

只有新技術帶來的低成本、高利潤、高增長，才能擺脫國內過剩，占領海外市場，拉動資產價格的整體上漲，突破中等收入陷阱。

加州富甲天下，還是因為技術密集。

所以，今天糾結于指數漲了跌了，K線紅了綠了并無多少意義，關鍵在于，你有沒埋伏在產業的必經之路上，拿住核心標的，任他風吹浪打。

當年在談人工智能時，大王講國家對最應看好的就是三個，并將其稱為“紫禁之巔”。

當年，寒王的價格是240塊，后來漲了3倍有余，我們不少星友拿到了今天。

大國崛起必然同步資產價格的上漲，

每一次國家意志的背后，都會緊隨一輪紅利的釋放和攀升，

我們在星球有《十年、五年角度的產業布局》《新一輪20年地產的區位和產品抉擇》等系列精華和問答，幫你埋伏下一個優質資產的黃金年代。

04

曾經，我們在半導體產業是拿過一手好牌，

有機會彎道超車的，

1984年，鄧工就說，一定要追趕先進，計算機要從娃娃抓起。

同年，人才和技術最密集的中科院計算所，根據精神成立了某想。

在倪院士和一眾技術大牛，各部委的傾力采購和支持下，公司發展迅速，技術不斷突破。

1990年，某想就成功開發了TLX9200芯片，采用1微米工藝，集成21000個門電路，性能比肩英特爾。

1991年，倪總又搞出了ASIC（專用集成電路芯片），而且一口氣就是五款，包括打印機，程控交換機芯片、甚至搞出了VGA顯卡等。

1993年后，它每年出貨100萬片芯片，在整機、主板、芯片、軟件等領域全面開花，被譽為世界級先進技術企業。

當年，英偉達剛剛成立，華為“土法煉鋼”，搞了第一塊交換機芯片SD509。

按照某想的領先趨勢和技術積累繼續下去，它必然就是中國的。

“微軟+IBM+英偉達”。

然而后面的故事我們都知道，因為“貿工技”和重心轉向大亞灣地產項目等問題，

1995年，倪院士被公司解聘，掃地出門。

但事情還是要做的，

95年底，長者指示，

由中科院計算所出身、國家智能計算機中心主任，工程院院士李國杰，拿著863計劃成果，成立曙光計算機產業公司。

批示給了國家科技領導小組，當時負責日常事務的第一副組長正是寶總。

為了有一個安靜的發展環境并方便獲得資源，中科曙光和海光信息，全都注冊在了寶總的家鄉天津。

從1995年倪院士淚灑中科院，到今天中國AI航母重組啟航，整整30年。

大王今天寫文的WPS，屬于當年倪光南團隊的邊角料技術。

春風若有憐花意，

可否許我再少年？