特斯拉，下神壇

斑馬消費 范建

去年11月以來，特斯拉創始人兼首席執行官馬斯克，在非商業場合活躍異常，不斷引發爭議。

期間，他身后的特斯拉，正在遭受近十年最大的下滑危機。

北京時間7月24早間，公司披露2025財年第二季度財報，營收和凈利潤均錄得兩位數下滑，讓投資者感到失望。

面對外界的質疑，馬斯克承認公司將經歷幾個艱難的季度，同時不忘給投資者“畫餅”，希望大家將目光投向公司非汽車銷售業務，關注更長遠的發展。

今年以來，特斯拉股價累計下跌約18%，是表現較差的全球科技巨頭。

業績下降

北京時間7月24早間，全球電動汽車巨頭特斯拉，公布了2025財年第二季度財報。各項主要財務指標，均出現大幅下降，營業收入更是創下了最近十年來，最嚴重的單季度跌幅。

財報數據顯示，特斯拉二季度的營業收入為224.96億美元，同比下降12%，低于市場預期的228.26億美元；凈利潤11.72億美元，同比下降16%，略高于市場預期；調整后每股收益0.40美元，同比下降23%。

特斯拉方面表示，公司營收和盈利水平的下降，主要是因為銷量的下滑以及碳積分收入的減少。

二季度，特斯拉來自汽車業務的收入為166.61億美元，比上年同期的198.78億美元下降16%，但環比有所增長。其中，汽車銷售業務收入為157.87億美元，比上年同期減少了27.43億美元；來自汽車監管信用的營收為4.39億美元，而去年同期為8.90億美元。

上述汽車監管信用業務收入，實際上就是特斯拉從其他支付碳積分的汽車制造商處獲得的收入。特斯拉這項“躺賺”的業務，后續可能還將面臨大幅下滑。近期，美國聯邦稅法改革，取消了多項電動車補貼以及新能源產業稅收抵免政策，傳統車企將無需再購買碳積分。

另外，當期特斯拉來自發電和儲能業務的營收為27.89億美元，同比下降7%。公司服務及其他業務算是該季度為數不多的亮點，實現營收30.46億美元，同比增長17%。

在與分析師的財報電話會議上，特斯拉創始人兼首席執行官馬斯克坦言，未來公司還可能會有幾個艱難的季度，但他同時表示，預計到明年年底，公司的經濟狀況將“非常引人注目”。

盡管，馬斯克給了外界一個美好的預期，但市場還是更愿意根據眼前的事實作出判斷。二季度業績披露后，特斯拉股價盤后重挫約5%。

銷售承壓

特斯拉擁有多項業務，但當前最核心的仍然是電動汽車。因此，直接影響公司業績表現的，是特斯拉汽車的銷量。

受市場競爭及馬斯克個人因素影響，特斯拉面臨的銷售壓力，從年初就已顯現出來。

今年一季度，特斯拉全球銷量33.67萬輛，同比下降13%，環比下降32%，創下了2022年Q4以來的最低季度交付紀錄。

為改變不利的市場形勢，特斯拉采取了一系列舉措。今年3月以來，陸續更新了暢銷的Model Y，對豪華車型Model S和Model X進行升級，推出了簡配、低價版本的Cybertruck。

這些刺激措施的確拉動了銷量，二季度公司全球銷售38.41萬輛，環比有較大提升，但與去年同期的44.40萬輛相比，仍大降13.5%，這應該是該公司近十年最嚴重的銷量滑坡。

特斯拉最主要的銷售來自Model3和Model Y兩款車型，其他高端產品銷售不暢。二季度，ModelS和Model X的交付量僅有10394輛，同比大幅下降52%。

中國是特斯拉的重要市場，二季度在中國市場交付12.9萬輛，貢獻了該公司當季近3成銷量。

不過，隨著中國新能源汽車產業的快速崛起，各車企加快產品的更新換代，正在嚴重沖擊特斯拉的市場地位。

今年上半年，特斯拉在中國市場累計交付26.34萬輛，同比下降5.4%。其市場份額已從2020年巔峰時期的15%，降至目前的7.6%。

而在歐洲市場，特斯拉似乎越來越不受待見。據歐洲汽車制造商協會（ACEA）數據，今年6月，特斯拉在歐盟的新車注冊量同比下降39.5%，已連續6個月出現銷量萎縮。

在中國市場與特斯拉競爭的同時，中國車企正在加速布局海外市場，在歐洲市場逐漸蠶食特斯拉的份額。

據研究機構數據，今年4月，比亞迪在歐洲市場的銷量，已首次超過特斯拉。5月，比亞迪在歐盟和英國市場的銷量繼續飆升，新車注冊量同比增長397%。

今年5月，中國品牌在歐洲的注冊量65808輛，市場份額已從上年同期的2.9%增至5.9%。當月，吉利和上汽雙雙登上歐盟新車注冊量前十榜單。

轉移視線

面對市場對特斯拉汽車銷量的密切關注，馬斯克呼吁投資者將目光轉向公司的自動駕駛和機器人業務。

在分析師交流環節，特斯拉自動駕駛業務負責人透露，目前公司的Robotaxi表現出色，也很受歡迎。他介紹，公司已在奧斯汀總部進行了一輪Robotaxi投放擴張，未來在當地的運營范圍將擴大到如今的十多倍。

除了奧斯汀之外，特斯拉計劃在舊金山灣區推出Robotaxi服務，同時正在佛羅里達州、內華達州等地進行測試。

不過，目前特斯拉的Robotaxi服務僅限受邀用戶，車費為6.90美元/次，較幾周前的4.20美元有所提高。

對于外界關注的FSD（全自動駕駛），特斯拉方面也在交流中做出了回應。馬斯克表示，面向個人用戶的無人監管FSD服務，大概會于今年年底在部分地區推出，“對此我們會保持謹慎、認真的態度。”

雖然，特斯拉正在拓展FSD的測試范圍，但同時也面臨著全球范圍內的強監管。此前，馬斯克曾表示，2025年在歐洲推出FSD，這一計劃顯然已遇阻。而在中國市場，短期內特斯拉的FSD，恐怕難有落地的可能。

對于公司開發的人形機器人Optimus，馬斯克表現得相當自信。他稱，Optimus V3的設計是公司有史以來最正確、最優的設計。他預測，5年后公司單月會生產10萬臺Optimus人形機器人。

此前，特斯拉就已對外釋放消息，將推出一款更實惠的汽車。在本次財報交流會上，這款產品終于有了更新的信息。

特斯拉方面表示，新車已于6月開始投產，計劃在今年下半年量產，預計第四季度向公眾推送。馬斯克進一步明確這款車的外觀設計，“看起來就像Model Y”。

很顯然，特斯拉希望通過一款更平價的車型，來拉動銷量。