PMI暴跌+就業(yè)收縮，美國經(jīng)濟危機前兆？

大家好，美國又給咱整出點新花樣了。8月5號，星期二，美國供應管理協(xié)會，也就是ISM，公布了一組數(shù)據(jù)：服務業(yè)PMI，整得挺讓人頭大。

這個PMI指數(shù)是多少呢？7月份的數(shù)據(jù)是50.1，不及預期的51.5，連上個月的50.8都比不過。你要知道，PMI的分水嶺就在50，50以下就是收縮，50以上才是擴張。這次是剛好貼邊，差一點就掉水里了。

而且，這次的結(jié)果是所有經(jīng)濟學家預測里最悲觀的情況還要糟。這不是小概率事件，這是大家都沒想到會這么差。5月份的時候，PMI就曾出現(xiàn)一年內(nèi)首次收縮。這次又接近5月的低點，等于說服務業(yè)基本沒爬起來就又趴下了。

咱們來看具體幾個分項數(shù)據(jù)：

首先，新訂單指數(shù)掉到了50.3，幾乎是停止不動的節(jié)奏。你做服務業(yè)沒有新單，那靠啥活著？

商業(yè)活動雖然還在擴張，但比6月明顯慢了。這項其實就相當于制造業(yè)的產(chǎn)出，換句話說，干活的速度在放慢。

然后最關鍵的：就業(yè)指數(shù)降到了46.4，這已經(jīng)是過去五個月里第四次收縮了，屬于疫情以來的“低谷俱樂部”成員。服務業(yè)都不招人了，那就業(yè)市場還能樂觀得起來嗎？

再看價格指數(shù)，直接干到69.9，這是2022年10月以來的新高。意思就是原材料、服務都在漲價。企業(yè)成本上升，壓力山大。

積壓訂單呢？連續(xù)五個月在減少。庫存？也在放緩擴張，庫存情緒指數(shù)降到了53.2，是去年10月以來的最低。情緒都被打沒了。

綜合來看，美國的服務業(yè)整體狀態(tài)就是兩個字：疲軟。面對高關稅、消費者保守、再加上政策不確定性（不點名誰的政策了哈），這行業(yè)現(xiàn)在走得步子都不穩(wěn)。

有意思的是，市場對這個數(shù)據(jù)反應特別快。數(shù)據(jù)一出，美股從漲轉(zhuǎn)跌：

納指100原本盤中漲快0.5%，結(jié)果一看這數(shù)據(jù)，立馬變臉，跌近0.7%。

美國10年期國債收益率原本漲得正歡，4.22%都碰到了，數(shù)據(jù)一公布，直接降速，現(xiàn)在逼近4.195%。

兩年期國債也回調(diào)到3.69%下方，說明市場對短期前景不太樂觀。

但這時候，另一個PMI數(shù)據(jù)卻出來唱反調(diào)，Markit的PMI。

Markit服務業(yè)PMI終值是55.7，比預期的55.2還高，是去年12月以來最高水平。綜合PMI也是55.1，也比預期高。看起來好像在說：“我挺好啊，怎么你那邊都快躺平了？”

不過，也不是沒共識。兩個機構(gòu)在兩個方面達成一致：一個是勞動力市場確實偏軟，另一個是通脹確實在升溫。這就說明，不管你站在哪個角度看，日子都不太輕松。

標普全球的首席經(jīng)濟學家Chris Williamson怎么說的？他說，7月服務業(yè)活動確實不錯，勉強把制造業(yè)的疲軟給拉回來了一些，整體來看，第三季度美國經(jīng)濟增長看上去還行，甚至可能從上半年平均1.25%的增長速度翻倍到2.5%。

但這增長靠的是啥？科技行業(yè)的需求爆發(fā)，金融服務也有提升，股市漲帶來了信心。不過別高興太早，服務業(yè)出口在下降，外國游客來少了，花得也少。美國本土消費者也在保守花錢，導致整體需求有點拉不動。

還有個現(xiàn)象挺有意思的。服務業(yè)的未完成訂單開始多了，企業(yè)為了應付積壓訂單又開始招人了。但這個“招”，是小心翼翼的招。為什么？因為大家都知道成本在漲，對未來也沒多大信心。一邊不敢裁太多人，一邊也不敢大張旗鼓擴張。

制造業(yè)情緒本來就不行，現(xiàn)在服務業(yè)也變得保守了，這導致整個商業(yè)信心跌到了近三年來的低點。這是個什么信號？很明確，未來幾個月，增長面臨下行風險。

總結(jié)一下今天的情況：

ISM服務業(yè)PMI基本趴地上，市場反應很快。

Markit那邊數(shù)據(jù)還不錯，但背后隱憂不少。

就業(yè)不振、通脹升溫、消費偏弱，三個關鍵詞。

企業(yè)謹慎擴張，商業(yè)信心創(chuàng)三年新低。

所以啊，不是每次數(shù)據(jù)好壞都能看表面。有時候“漲”也可能是“回光返照”，“穩(wěn)”也可能是“暫時喘口氣”。

好了，今天就和大家聊到這兒了。如果你覺得這波數(shù)據(jù)復雜又現(xiàn)實，別忘了點贊、關注，我繼續(xù)給你把全球財經(jīng)整得清清楚楚、明明白白。