港交所 2025 上半年業績創新高，CEO 回應 IPO 等熱點話題

今年上半年，受益于現貨交易、衍生品、滬深港通成交量均創半年新高，香港交易所 2025 年上半年收入及盈利也創下歷史半年新高。

8 月 20 日，港交所發布 2025 年中報，上半年實現營業收入 (含其他收益) 141 億港元，同比增長 33%；主要業務收入 130 億港元，同比增長 32%；稅后盈利 85 億港元，同比增長 39%。

即使第二季度成交量較第一季度 (創新高) 略有回落，但港交所的收入及溢利仍創季度歷史新高。主要得益于現貨及衍生品市場成交量增長，上半年平均日均成交額同比增長 95%，帶動現貨收入同比增長 39%，股票及金融衍生品收入同比增長 29%。

尤其滬深股通和港股通平均每日成交額創新高，滬深股通日均成交額同比增長 32%，港股通日均 1110 億港元，是去年同期的近 3 倍，兩者累計給港交所帶來了 18.13 億港元的收入，同比增長 51%。

同日，港交所 CEO 陳翊庭回應券商中國記者提問表示，目前港股 IPO 遞表已超過 230 家，內地 IPO 審核提速也是好事，中國市場足夠大且企業 IPO 資源很多，港交所對有出海計劃的企業更有優勢，與內地交易所錯位互補發展，共同滿足中國企業的 IPO 需求。

上半年，香港市場 IPO 集資及再融資勢頭持續強勁，新股上市 44 宗，新股集資額 1094 億港元 (是去年同期的 8 倍多)，再融資規模超過 2400 億港元，兩者皆為 2021 年以來最高的半年度紀錄。

這種 IPO 融資火爆的趨勢能否持續？陳翊庭表示，上半年港交所審核通過的 IPO 家數有 50 家，全年家數不好預測，但目前港股 IPO 遞表已超過 230 家，內地 IPO 審核提速也是好事，中國市場足夠大且企業 IPO 資源很多，港交所對有出海計劃的企業更有優勢，與內地交易所錯位互補發展，共同滿足中國企業的 IPO 需求。

陳翊庭透露，自 “科企專線” 推出以來，港交所一共新增了 50 家 18A 和 18C 申請。

她進一步表示，以保密形式遞交 IPO 申請在全球市場上不是新鮮事，很多不同地方的交易所同意保密申請，因為 18A 和 18C 章申請的企業大多還沒有收入或未實現盈利，企業核心技術處于研發階段，涉及特別敏感的信息。港交所為此提供便利，但不等于沒有透明度，擬 IPO 企業在招股等合適時機還是要公開披露，投資者也有充分的時間去研究公司。

關于國際資金回流的情況，陳翊庭回答券商中國記者提問表示，目前美元資產分散配置，部分資金回流中國資產，隨著全球格局變化以及全球資金正在尋求更加多元化的跨地域、跨資產類別投資，港交所會做好準備迎接這一趨勢帶來的增長機遇。

同時她透露，國際投資者對港股 IPO 的參與度很高，當前港股二級市場的投資者結構，散戶占比僅一成，港股通南向資金占比 23%，其他都是國際投資者和本土資金。

值得注意的是，上半年保證金金額上升加上非經常性外匯收益，帶動港交所的投資收益凈額上升，但下半年隨著香港銀行間同業拆息 (HIBOR) 下降，疊加購置物業，可能導致港交所的投資收益下降。

此外，營運支出也有增長，港交所表示有能力應對交易量增加和波動，資本性開支的關鍵點是提升基礎設施的韌性，系統需要更新換代，提升性能，并且能覆蓋不同資產類別，爭取把錢花到刀刃上。

展望下半年，港交所表示會持續優化機制，包括縮短現貨市場的結算周期，提升結算效率，同全球市場接軌。

關于是否借鑒納斯達克推出 24 小時交易，陳翊庭對投資者希望全天交易且交易成本低的心情表示理解，她也指出港交所會不停優化交易機制，為投資者提供便利，但不間斷交易可能出現差錯，并且沒有休市時間可以修補，還需要審慎研究。