司徒正襟：滬深股指連拉陽線凸顯中國資產價值

八月的陽光灑滿黃浦江畔，滬深股指連拉陽線，成交額屢破萬億。市場的火熱，絕非一時情緒，而是多重邏輯交匯的必然結果。它既是“生產力—生產關系—上層建筑”協同演進的最新注腳，也是“風險—收益—流動性”三角平衡在全球動蕩中的重新校準。

　　一、高質量發展夯實“晴雨表”根基

　　今年以來，宏觀政策加力提效，新質生產力加速培育，形成“有效市場+有為政府”的良性互動。C919大飛機商業運營滿周年，國產首艘大型郵輪開啟首航，新能源汽車、鋰電池、光伏“新三樣”出口持續高增，高技術制造業投資保持兩位數增長。供給端的創新突破，與消費端的提質擴容同頻共振，推動經濟運行回升向好、發展動能加快轉換。在這一進程中，資本市場并非被動“鏡像”，而是通過制度創新反作用于實體經濟：科創板第五套標準允許未盈利硬科技企業上市，北交所直聯機制讓“專精特新”跳過新三板層級束縛，“科技—產業—金融”的三角循環得以打通。

　　二、全球再平衡凸顯中國資產價值

資本總是追逐“經風險調整后的超額收益”。當單邊主義、保護主義抬頭，某些國家重拾關稅大棒、攪動金融制裁，國際金融市場劇烈震蕩，股、匯、債“三殺”輪番上演。動蕩之際，投資者更加珍視確定性、擁抱成長性。中國擁有完整的產業體系、超大規模市場、充沛的政策工具箱，經濟增速在全球主要經濟體中名列前茅。更重要的是，人民幣匯率形成機制日益市場化，跨境資本流動宏觀審慎管理框架日益成熟，為國際投資者提供了“低波動+中高回報”的稀缺組合。

從北向資金連續凈流入，到主權財富基金、養老金等長線資金增配A股，國際資本“用腳投票”，為全球資產配置版圖寫下新的“中國坐標”。這恰如國際金融學中的“flight to quality”——在不確定性上升時，資本涌向制度更透明、增長更穩健、治理更規范的避風港。

　　三、共同富裕拓寬資本市場“毛細血管”

　　中國式現代化將其具體化為“共同富裕”，并通過金融供給側結構性改革使之落地。隨著脫貧攻堅全面勝利和鄉村振興扎實推進，居民收入持續增長，家庭財富結構由“儲蓄為主”轉向“多元配置”。

　　數據顯示，我國高凈值人群與廣大中小投資者同步擴容，對優質權益資產的需求水漲船高。科創板、創業板注冊制改革讓“硬科技”與“小而美”同臺競技，北交所、新三板為專精特新企業蓄勢添翼，養老目標基金、公募REITs等創新產品豐富選擇——資本市場日益成為人民群眾共享經濟增長成果的重要平臺。更深層的意義在于，金融民主化打破了“資本壟斷”的舊有格局，使普通勞動者也能通過股權、基金等工具參與剩余價值分配，這正是社會主義初級階段“按勞分配為主體、多種分配方式并存”在新時代的生動實踐。

　　四、高水平開放打造金融強國新引擎

　　從滬深港通、債券通到粵港澳大灣區“跨境理財通”，從QFLP、QDLP試點擴容到外資獨資公募、期貨公司落地，中國資本市場制度型開放蹄疾步穩。伴隨共建“一帶一路”走深走實，人民幣跨境支付系統（CIPS）覆蓋180多個國家和地區，人民幣在國際支付、融資、儲備中的占比穩步提升。

　　值得辨析的是，西方主流國際經濟學往往將“開放”簡化為“資本項目可兌換+匯率自由浮動”，而中國式現代化則更注重“安全可控+有序開放”的平衡：一方面，通過宏觀審慎政策抑制順周期波動；另一方面，以制度型開放倒逼國內改革，實現規則、規制、管理、標準與國際高標準對接。一個“你中有我、我中有你”的金融開放新格局正在形成，為中國式現代化提供強大金融支撐，也為動蕩的世界注入更多穩定性。

　　潮起東方，風正帆懸。正如習近平總書記指出：“經濟強國必定是金融強國?！北都诱湎碇灰椎幕厣齽蓊^，繼續堅持穩中求進工作總基調，以注冊制改革為牽引、以零容忍監管為保障、以更大力度開放為抓手，加快建設安全、規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。