營收大漲132.5%！小鵬汽車的“生存資格賽”贏面多大？

圖片來源：度哥

8月26日，《羅永浩的十字路口》第二期視頻播客節(jié)目更新，小鵬汽車董事長兼CEO何小鵬為這期節(jié)目嘉賓。在談到中國車企目前行業(yè)現(xiàn)狀時，何小鵬表示，目前中國的車企仍處于淘汰賽階段，這個階段結束還需要5年，5年過后大概還會剩5家左右。對于羅永浩追問目前沒有懸念的車企有誰，何小鵬稱“我覺得每一家都沒有拿到船票，這既是挑戰(zhàn)，也是機遇”。

在造車新勢力中，目前僅有理想、零跑實現(xiàn)盈利。盈利已經(jīng)成為了新勢力們的重要目標——在2025年第一季度的電話會議上，何小鵬曾表示，公司將在第四季度走向盈利。

據(jù)小鵬汽車發(fā)布的2025年半年報，其營收340.9億元，同比增長132.5%；凈虧損11.4億元，較2024年上半年26.5億元的虧損，大幅收窄。

7月3日，小鵬汽車發(fā)布純電家用SUV G7，9分鐘大定突破1萬臺；8月27日，全新純電轎跑小鵬P7，上市7分鐘，大定突破10000臺。何小鵬曾公開表示，“我期待全新P7的銷量成為30萬以內(nèi)純電轎車市場的前三名。隨著全新P7的交付，我的目標是從9月起公司的月交付量將會穩(wěn)健地超過4萬。”

小鵬G7和全新小鵬P7能否成為小鵬汽車新的爆款車型，帶動小鵬汽車盡早實現(xiàn)盈利呢？

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單車均價下滑●

小鵬汽車的收入分為汽車銷售收入和服務及其他收入。2025年上半年，小鵬汽車汽車銷售收入312.5億元，同比增長152.8%，主要是交付量增加所致；服務及其他收入28.3億元，同比增長23.3%，主要是由于技術研發(fā)服務的收入增加，以及零件及配件銷售收入增長與累計汽車收入銷售增長一致。

從交付量來看，2025年上半年，小鵬汽車交付新車19.72萬輛，同比增長279%；2025年7月，小鵬汽車再度創(chuàng)下新的月度交付紀錄，交付新車3.67萬輛，同比增長229%，連續(xù)第九個月交付量超過3萬輛。

交付量的增長，主要源于MONA M03和小鵬P7+。2024年8月，小鵬MONA M03上市，售價區(qū)間為11.98萬元至15.58萬元；2024年11月，小鵬P7+上市，其售價18.68萬元起。

車主之家數(shù)據(jù)顯示，2025年前7個月，MONA M03累計銷量10.21萬輛，占同期小鵬汽車總交付量的43.63%；售價18.68-20.88萬元的小鵬P7+累計銷量5.02萬輛，占總交付量的21.46%；售價17.68-27.69萬元的小鵬G6累計銷量2.86萬輛，占總交付量的12.23%。售價更高的小鵬G9累計銷量1.45萬輛，小鵬X9累計銷量9867輛。

性價比車型在快速拉高小鵬汽車交付量的同時，也拉低了小鵬汽車的單車售價。按照汽車銷售收入/交付量計算，小鵬汽車在2025年上半年的單車均價約為15.85萬元；而在2024年上半年，小鵬汽車單車均價約為26.76萬元。

在此次業(yè)績說明會上，有投資者提問，“公司過去兩年達成非常顯著的項目增效，但同時間銷售的平均單價還在持續(xù)下滑，所以想請問管理層，接下來如何提升品牌定位，打造更多20萬以上價格帶的熱門車型。何時能夠明顯提升產(chǎn)品平均單價，來加速改善公司的盈利？”

何小鵬表示，實際上小鵬汽車的銷售價格區(qū)間一直都在10-50萬之間。這個問題實際上可以分解成幾個方向的問題。第一個是產(chǎn)品布局，第二是如何利用科技提升溢價，第三是如何利用情緒提升溢價，第四是利用品牌提升溢價。這幾條線都在做全面的布局。比如P7是30萬級的，而今年四季度的X9超電版本是40萬價格段的，相比現(xiàn)有車型平均售價都要更高。2026和2027兩年是小鵬全新產(chǎn)品發(fā)布的兩個大年，多款30萬級以上的全新車型會出現(xiàn)。

目前，小鵬汽車仍在加大投入。2025年上半年，小鵬汽車的銷售成本284.6億元，同比增長124.4%。研發(fā)開支21.9億元，同比增長48.6%，主要是擴充產(chǎn)品組合以支持未來增長，與新車型及技術開發(fā)相關的開支增加所致；銷售、一般及行政開支41.1億元，同比增長38.9%，主要是銷售上升帶動向特許經(jīng)營店支付的傭金增加以及物流及倉儲費用增加所致。

小鵬汽車在財報中表示，自成立以來，公司一直產(chǎn)生經(jīng)營虧損。截至2025年6月30日，累計虧損為427.4億元；2025年上半年，經(jīng)營活動提供的現(xiàn)金凈額為76.4億元，經(jīng)營活動使用的現(xiàn)金凈額為73.9億元。

小鵬汽車的流動性以增強經(jīng)營現(xiàn)金流量狀況、從股本權益投資者獲得資本融資以及借入資金用于其一般經(jīng)營、研發(fā)活動及資本支出的能力為基礎。截至2025年6月30日，小鵬汽車現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限制現(xiàn)金、短期投資及定期存款的余額為475.6億元。

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主打“科技+顏值”●

為了提高產(chǎn)品競爭力，小鵬汽車除加強智能化外，也在強化顏值標簽。

據(jù)小鵬汽車官網(wǎng)，2025年是小鵬汽車進入強產(chǎn)品周期的關鍵年份，同時也是其全面完成了智能化和一車雙能源方式的全新一代技術平臺的升級的重要時刻。這些技術包括了純視覺智駕、AI大模型、圖靈AI芯片和5C超快充電芯、鯤鵬超級電動體系。

從2025年第三季度上市的小鵬G7和P7開始，小鵬汽車各車型的Ultra版本將會搭載三顆自研的圖靈AI芯片，有效算力達到2250TOPS，在全球的量產(chǎn)車型中處于領先水平，是同行業(yè)最新一代旗艦車型整車算力的3倍以上；在大模型層面，小鵬G7行業(yè)首發(fā)本地端“VLA+VLM大模型”，全新小鵬P7和后續(xù)車型的Ultra版本都將會部署端側“VLA+VLM”大模型。

何小鵬表示，小鵬汽車的目標是在未來的18個月，基于圖靈芯片的VLA模型的能力，比行業(yè)主流的城市輔助駕駛能力提高數(shù)十倍，在安全性、全場景和用戶體驗上對標有人駕駛的L3，實現(xiàn)能力斷代式領先。

同時，小鵬汽車在2025年第二季度業(yè)績說明會上表示，支持L4的車型將在2026年量產(chǎn)，并且還會在部分區(qū)域開始試點Robotaxi運營和服務。

在研發(fā)投入的成果，也體現(xiàn)在與其他車企的合作中。8月15日，大眾汽車集團（中國）與小鵬汽車宣布深化合作，雙方聯(lián)合研發(fā)的區(qū)域控制電子電氣架構CEA應用范圍將從純電動車型拓展至國產(chǎn)燃油及混合動力車型。小鵬汽車也在業(yè)績說明會上表示，新拓展的電子電氣架構合作，相關收入將在這些燃油車型和插電式混合動力車型開始量產(chǎn)后確認。基本上是在原有兩項經(jīng)常性收入來源之上，新增的第三項經(jīng)常性收入來源。

值得一提的是，顏值成為小鵬汽車未來的發(fā)展重點。在業(yè)績說明會上，何小鵬表示，“從全新P7開始的每款車，我們都追求科技第一，顏值也要第一的產(chǎn)品邏輯，我們會把更多的資源和權重給到造型團隊，希望未來的車和產(chǎn)品能夠給大家?guī)硗耆灰粯拥脑O計跟情緒價值。”

顯然，在內(nèi)卷智能化后，小鵬汽車也希望通過顏值吸引更多的消費者，以帶來更多的銷量增長。而強調(diào)顏值的全新小鵬P7能否贏得市場，為小鵬汽車確立新的競爭力呢？需要時間給予答案。

作者丨衛(wèi)河

來源丨車圈能見度（CarVisibility）