特斯拉：二季度末停產(chǎn)Model S／X，2026年全面轉(zhuǎn)向“物理世界AI”

本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者于建平 見(jiàn)習(xí)記者 劉杰 北京報(bào)道

2025年，全球新能源汽車(chē)行業(yè)持續(xù)擴(kuò)張，全年銷(xiāo)量超過(guò)2000萬(wàn)輛，其中純電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量超過(guò)1210萬(wàn)輛，保持兩位數(shù)同比增長(zhǎng)。然而，特斯拉全年財(cái)報(bào)及電話(huà)會(huì)議顯示，公司汽車(chē)主業(yè)承壓，迎來(lái)上市以來(lái)首次年度銷(xiāo)量及營(yíng)收下滑，同時(shí)還面臨全球需求波動(dòng)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等多重挑戰(zhàn)。

2026年1月28日，特斯拉正式發(fā)布2025年第四季度及全年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，2025年全年GAAP凈利潤(rùn)為38億美元，同比下降46%；總營(yíng)收948.27億美元，同比下降3%。銷(xiāo)量方面，全年全球累計(jì)交付新車(chē)163.61萬(wàn)輛，同比下降8.6%；汽車(chē)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入695.26億美元，同比下降10%。盡管汽車(chē)業(yè)務(wù)承壓，但2025年現(xiàn)金及投資規(guī)模增加75億美元，總額達(dá)到441億美元。

上市以來(lái)銷(xiāo)量營(yíng)收首下滑

特斯拉2025年財(cái)報(bào)顯示，公司汽車(chē)業(yè)務(wù)表現(xiàn)下滑，影響整體營(yíng)收和利潤(rùn)，但能源和服務(wù)業(yè)則保持增長(zhǎng)成為重要支撐。

據(jù)特斯拉CFO瓦伊巴夫·塔尼亞披露，汽車(chē)業(yè)務(wù)下滑主要因全球需求疲軟導(dǎo)致交付量同比降16%，此外，隨著消費(fèi)信貸緊縮，第四季度市場(chǎng)需求隨之減弱。但值得關(guān)注的是，剔除監(jiān)管信用影響后，汽車(chē)業(yè)務(wù)毛利率從Q3的15.4%升至Q4的17.9%，得益于亞太、歐洲中東非等高端市場(chǎng)交付占比提升，有效對(duì)沖了交付量下滑影響。

在中國(guó)市場(chǎng)，2025年零售銷(xiāo)量62.6萬(wàn)輛，同比下降4.8%，主要受本土品牌沖擊。比亞迪等自主品牌憑借更適配市場(chǎng)的智能化配置和價(jià)格優(yōu)勢(shì)搶占份額，而特斯拉產(chǎn)品迭代滯后，加之FSD未獲國(guó)內(nèi)審批，競(jìng)爭(zhēng)力因此減弱。

對(duì)于全年GAAP凈利潤(rùn)同比驟降46%，塔尼亞解釋稱(chēng)，盈利下滑主要原因包括汽車(chē)業(yè)務(wù)固定成本攤薄減少，加上關(guān)稅上升推高了單位成本；服務(wù)及其他業(yè)務(wù)投入增加，隨著車(chē)隊(duì)規(guī)模擴(kuò)大，員工成本上升，同時(shí)還有超級(jí)充電和早期Robotaxi驗(yàn)證測(cè)試支出；此外，新產(chǎn)品和AI項(xiàng)目的研發(fā)支出仍處高位，包括Cybercab、Semi、Optimus和Megapack等。另外，比特幣持倉(cāng)按市值計(jì)價(jià)的損失以及匯率波動(dòng)也對(duì)凈利潤(rùn)造成了負(fù)面影響。

與核心汽車(chē)業(yè)務(wù)承壓形成對(duì)比，特斯拉能源和服務(wù)業(yè)務(wù)逆勢(shì)增長(zhǎng)。2025年，能源業(yè)務(wù)營(yíng)收128億美元，同比增長(zhǎng)26.6%，連續(xù)第五季度創(chuàng)紀(jì)錄。

Megapack和Powerwall憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在全球儲(chǔ)能市場(chǎng)占據(jù)重要份額，其中Powerwall支持的虛擬電廠(chǎng)活動(dòng)超過(guò)8.9萬(wàn)次，為100萬(wàn)用戶(hù)節(jié)省約10億美元電費(fèi)。此外，服務(wù)及其他業(yè)務(wù)增長(zhǎng)主要得益于FSD訂閱、超級(jí)充電和汽車(chē)配件銷(xiāo)售，其中FSD有效訂閱用戶(hù)達(dá)110萬(wàn)，同比增長(zhǎng)40%，成為增長(zhǎng)核心動(dòng)力。

“特斯拉核心汽車(chē)業(yè)務(wù)走弱，一方面來(lái)自全球新能源市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)明顯加劇，另一方面也與公司自身產(chǎn)品更新節(jié)奏放緩有關(guān)。以中國(guó)市場(chǎng)為例，本土品牌在價(jià)格、智能化配置和本地化體驗(yàn)上快速迭代，對(duì)特斯拉形成擠壓，也暴露出其全球品牌統(tǒng)一車(chē)型策略正在承受更大壓力。不過(guò)，Q4汽車(chē)毛利率的回升是一個(gè)關(guān)鍵信號(hào)，證明其在高端市場(chǎng)的品牌力和定價(jià)依然堅(jiān)固，也為其在推進(jìn)自動(dòng)駕駛和新業(yè)務(wù)投入上提供了有力支撐。”汽車(chē)行業(yè)分析師周躍對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示。

在周躍看來(lái)，特斯拉正在主動(dòng)承受階段性的利潤(rùn)壓力換取未來(lái)的增長(zhǎng)空間，逐步從一家以整車(chē)銷(xiāo)售為核心的車(chē)企，轉(zhuǎn)向軟硬件、儲(chǔ)能、服務(wù)、AI并行發(fā)展的綜合型科技公司。

布局“物理世界AI公司”新賽道

特斯拉2025年財(cái)報(bào)及電話(huà)會(huì)議的最大亮點(diǎn)，是公司明確推進(jìn)業(yè)務(wù)調(diào)整與重構(gòu)。

2025年特斯拉全年資本支出近90億美元，2026年計(jì)劃再增至200億美元以上，用于六大工廠(chǎng)投資和AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。通過(guò)停產(chǎn)低效車(chē)型、優(yōu)化產(chǎn)品矩陣、加大未來(lái)技術(shù)發(fā)展投入，特斯拉正加速?gòu)囊杂布楹诵牡钠髽I(yè)，向“物理世界AI公司”轉(zhuǎn)型。

Model S、Model X作為特斯拉的高端旗艦車(chē)型，市場(chǎng)受眾有限，且近年來(lái)銷(xiāo)量持續(xù)下滑，已難以支撐特斯拉規(guī)模化、智能化的發(fā)展戰(zhàn)略。與此同時(shí)，特斯拉在2025年完成產(chǎn)品陣容更新，推出新款Model Y及衍生車(chē)型，繼續(xù)聚焦主流市場(chǎng)，憑借長(zhǎng)續(xù)航、高端軟件和自動(dòng)駕駛等核心優(yōu)勢(shì)，鞏固市場(chǎng)份額。

而Optimus機(jī)器人、Cybercab自動(dòng)駕駛出租車(chē)等新興賽道則被特斯拉視為面向未來(lái)的關(guān)鍵布局，這也正其邁向“物理世界AI公司”的核心戰(zhàn)略方向。

馬斯克在電話(huà)會(huì)議中明確宣布，是時(shí)候讓陪伴特斯拉多年的旗艦車(chē)型Model S、Model X正式“光榮退役”，最后一批Model S、Model X車(chē)型將于2026年第二季度末停產(chǎn)。據(jù)了解，Model S、Model X停產(chǎn)之后，特斯拉將對(duì)加州弗里蒙特工廠(chǎng)進(jìn)行全面改造，將原有的Model S、Model X生產(chǎn)線(xiàn)轉(zhuǎn)型為Optimus人形機(jī)器人生產(chǎn)線(xiàn)，長(zhǎng)期目標(biāo)實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)100萬(wàn)臺(tái)Optimus機(jī)器人。馬斯克進(jìn)一步透露，可能會(huì)在幾個(gè)月后發(fā)布新一代Optimus 3。

人工智能領(lǐng)域研究員楊桐對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，特斯拉此次生產(chǎn)線(xiàn)調(diào)整即是對(duì)兩款高端車(chē)型市場(chǎng)表現(xiàn)疲軟的回應(yīng)，也是資源向未來(lái)賽道傾斜的信號(hào)。在Optimus的發(fā)展上，特斯拉依賴(lài)其獨(dú)一無(wú)二的全球車(chē)隊(duì)數(shù)據(jù)與工程化能力，短期內(nèi)難以復(fù)制。但學(xué)界普遍認(rèn)為，人形機(jī)器人的通用智能突破仍需要基礎(chǔ)研究的根本性突破，而非單純的數(shù)據(jù)規(guī)模擴(kuò)張。

“如果特斯拉能通過(guò)Optimus率先實(shí)現(xiàn)低成本、高可靠性的機(jī)器人量產(chǎn)，將實(shí)質(zhì)推動(dòng)整個(gè)具身智能領(lǐng)域從演示階段進(jìn)入實(shí)用階段。”楊桐指出。

自動(dòng)駕駛始終是特斯拉發(fā)展的核心。2025年底，特斯拉已在奧斯汀推出無(wú)安全員的Robotaxi服務(wù)，全球運(yùn)營(yíng)車(chē)輛超過(guò)500輛，用戶(hù)體驗(yàn)反饋積極，預(yù)計(jì)運(yùn)營(yíng)車(chē)輛將快速增長(zhǎng)。專(zhuān)為自動(dòng)駕駛設(shè)計(jì)的Cybercab將于2026年4月量產(chǎn)，該車(chē)型取消方向盤(pán)與踏板，采用雙座布局，覆蓋全球約90%的單、雙人出行場(chǎng)景，長(zhǎng)期產(chǎn)能目標(biāo)遠(yuǎn)超現(xiàn)有車(chē)型總和。

此外，特斯拉正在同步推進(jìn)AI5與AI6芯片的研發(fā)節(jié)奏，其中AI5預(yù)計(jì)2027年進(jìn)入量產(chǎn)，AI6則規(guī)劃在2028年推出，核心目標(biāo)是持續(xù)提升算力效率。與此同時(shí)，特斯拉還計(jì)劃建設(shè)Terafab萬(wàn)億級(jí)晶圓廠(chǎng)，整合邏輯芯片、存儲(chǔ)與封裝業(yè)務(wù)，降低對(duì)外部產(chǎn)能的依賴(lài)，以應(yīng)對(duì)潛在的政治地緣風(fēng)險(xiǎn)，為自動(dòng)駕駛與Optimus后續(xù)規(guī)模化應(yīng)用提前鋪路。

隨著特斯拉全球車(chē)隊(duì)不斷積累實(shí)際道路數(shù)據(jù)，V14版本的FSD獲得用戶(hù)認(rèn)可，全球車(chē)隊(duì)每天收集的數(shù)據(jù)相當(dāng)于500年駕駛經(jīng)驗(yàn)，為算法快速優(yōu)化提供支撐，預(yù)計(jì)2025年底，美國(guó)數(shù)十個(gè)主要城市將實(shí)現(xiàn)FSD規(guī)模化應(yīng)用。與此同時(shí)，中國(guó)和歐洲市場(chǎng)也在推進(jìn)監(jiān)管審批和本地化測(cè)試，商業(yè)化落地未來(lái)可期。

責(zé)任編輯：李延安 主編：于建平