拆解蘇州銀行半年報：“小而美”背后的AB面

文：向善財經

這是2023年蘇州銀行新上任的董事長——崔慶軍明確樹立的經營理念。

一同被提出來的還有“全力趕超對標同業”，并將“市場份額、有效戶數、營收貢獻、資產質量”作為四大關注重點，向“萬億城商行”邁進……

說實話，在當年蘇州銀行營收成長性驟然放緩至0.88%的背景下，這一新官上任三把火，著實振奮了不少投資者，也讓整個資本市場都期待不已。

但可惜，理想很豐滿，現實卻往往更加骨感。

2024年，蘇州銀行的營收同比增速僅恢復至3.01%，歸屬凈利潤同比增速為10.16%。

至于最近發布的2025年半年報，蘇州銀行實現營收65.04億元，同比增長也僅為1.81%，歸屬凈利潤為31.34億元，同比增速也滑落至了6.15%，成長性的飛輪好像依舊沒能高速發展起來。

當然從客觀來講，在當前宏觀經濟承壓、銀行利率下行的大環境下，蘇州銀行有此表現實屬正常。

不過現在尷尬的點在于，同期，江蘇省內的另外兩家上市城商行江蘇銀行和南京銀行，卻分別實現了營收同比增長7.78%、8.64%的亮眼表現，這一下子就襯的蘇州銀行有些黯淡了。

“規模不如人家大，怎么成長性也不如人家好？簡直白瞎了蘇州最強地級市的好資源”

“難道小而美的故事也走不通了？”

顯然，不少投資者對于蘇州銀行交出的這份半年報也頗為不滿。

降本不增效，喜憂參半的資產質量？

其實，如果單看蘇州銀行的這份半年報，整體表現并不算差，甚至有很多可圈可點之處。

比如說天眼查APP顯示：今年上半年，蘇州銀行的總資產規模達7549.74億元，較上年末增長了8.83%，距離“萬億城商行”的夢想又近了一步。

其中，各項存款余額4627.52億元，增幅10.98%；各項貸款3634.97億元，增幅9.04%。

又比如安全性方面，同期，蘇州銀行的核心一級資本充足率為9.87%，一級資本充足率為11.67%，資本充足率為14.57%，各項資本充足率指標均符合監管要求和資本規劃管理目標。

至于同期的凈息差、凈利差則均為1.33%，雖然不可避免地較上年末的1.45%、1.38%出現了下滑，但是即便受此影響，在總營收增速僅為1.81%的情況下，蘇州銀行卻依然能夠實現歸屬凈利潤6.15%的同比增長，這本身也就很能說明實力了。

當然，“增利不增收”的背后，是蘇州銀行“業務及管理費用”的明顯下滑。

從去年上半年的21.57億元，變成了現在19.55億元，同比下滑9.37%。

其中，主要降本的是員工費用，較上年同期減少2.11億至12.43億元。

但有意思的是，去年上半年，蘇州銀行的員工總數（總行+分行+支行）為5261人，今年同期是5278人，不僅沒有減少，反而更多了。

這也就意味著，現在蘇州銀行的“降本”，一部分可能是通過人均降薪達成的。

那么在這樣的情況下，蘇州銀行還能夠保持員工“增效”嗎？如果不能，現在以增利不增收為業績導向的打法，是不是就有點太注重眼前利益了呢？

當然，拋開這一點成長性小瑕疵不談，回到最關鍵的資產質量方面，現在蘇州銀行絕對是能硬氣一回的。

今年上半年，其不良貸款率僅為0.83%，不僅跟上年末保持一致，而且也較南京銀行們略勝一籌。

同期，南京銀行和江蘇銀行的不良貸款率均為0.84%。

不過，現在江蘇銀行的總資產已經接近4.8萬億元，南京銀行也有2.9萬億元，蘇州銀行的資產規模幾乎僅是兩者零頭大小，所以對應的資產風險把控能力并不能完全劃等號。

而且說起來，在蘇州銀行不良貸款率降至0.83%的同時，其貸款核銷力度也明顯地增長了。

今年上半年，蘇州銀行（集團）的核銷規模達到了9.49億，幾乎是去年同期4.11億元的兩倍有余，2024年全年的核銷規模為14.55億元。

那么在此背景下，現在蘇州銀行紙面的不良貸款率，可能還有待考證之處，畢竟，此次對應的不良貸款余額也才為30.12億元……

另外，雖然今年上半年，蘇州銀行的關注類貸款為27.42億元，較上年末下滑了0.13%，但是對應的關注類貸款遷徙率卻從上年末的20.31%，增長至了24.35%。

同時，增長的還有次級類貸款遷徙率，從上年末的68.5%攀升至了78.97%。

大家都知道，貸款遷徙率反映的是期初貸款向下遷徙的比例，所以通常情況下，不良率與關注類貸款遷徙率的變化應該是正相關。

換句話說，蘇州銀行未來還是有一定資產惡化可能的，需要提前堆高風險“緩沖墊”。

但出乎預料的是，同期，蘇州銀行的撥貸比卻從上年末的4.01%，大幅下滑至了3.63%；撥備覆蓋率同樣也從483.5%驟降至437.91%，整體貸款損失準備金似乎并沒有十分充足，風險抵御能力也有點減弱的意思。

說實話，即便不考慮關注類貸款遷徙率的變化，單從上半年貸款總規模的大幅增長來看，蘇州銀行在應對潛在不良風險方面似乎也不應該如此激進，更不符合其一貫堅持的“意識不到風險是最大的風險、風險防范比風險處置更重要、風險管理同樣可以創造價值”的風險管理理念。

所以，哪怕我們暫且不清楚蘇州銀行的內核邏輯，但是就像有投資者提醒的那樣，中小銀行比拼的從來都不是一朝一夕的速度，而是做實做優資產和風控為先。

在這一點上，我們也希望蘇州銀行，能夠堅持過去的審慎發展路線，穩中求進，而不是急于尋求短時間內的高增長……

基本盤穩健，未來成長性依舊十足

其實回到業務層面來看，現在蘇州銀行也挺需要修煉內功的。

比如對公業務，今年上半年，蘇州銀行發放公司貸款和墊款規模為2739.35億元，較上年末增長了13.44%。

整體表現亮眼，依舊有進一步提升的空間。畢竟在很多投資者看來，蘇州銀行其實可以更不錯。

畢竟，作為長三角地區的核心腹地，江蘇省本身就是中國經濟第二大省，各種產業基礎極其雄厚。當中的蘇州，又素有中國最強地級市、全球第一大工業城市之稱，擁有著一批優質且龐大的對公實體企業客戶，以及無數產業鏈上的眾多小微企業，所以對應的銀行信貸需求也會無比旺盛。

某種程度上，蘇州銀行幾乎就是含著金湯匙出生的。不過，有得必有失。由于蘇州銀行自身的起點太低，由農商行改制而來，且在2010年之后才正式轉變為城商行（網絡公開資料查詢），2019年正式登陸資本市場，所以整體發育時間相對有限。

但機會不等人，在當前宏觀經濟承壓、房地產收縮和銀行業減費讓利實體的背景下，蘇州作為經濟重鎮，直接成了金融機構們必爭之地，既有國有大行、股份行，還有一個大批的江浙優質城商行紛紛在蘇州開設分行展業。

這就使得，蘇州銀行雖然一路增長驚人，但市場話語權卻稍顯不足，資產定價相對較低。

比如說今年上半年，蘇州銀行發放貸款和墊款總額的平均收益率為3.57%，而江蘇銀行的平均利率卻是4.45%；蘇州銀行發放的“公司貸款”平均收益率為3.52%，寧波銀行為3.99%，整體差距相當顯著。

那么很明顯，在本身競爭力就相對弱勢的情況下，如果蘇州銀行再從資產獲取到風控等關鍵領域，沒有超過同業，那么未來的成長性有進一步承壓的可能性。

再來說零售業務，這個需要修煉內功的癥狀更加明顯。

最直接的表現就是，今年上半年，蘇州銀行的個人貸款和墊款規模較上年末下滑了2.52%，至895.62億元。

并且該指標在2023年為974億元，2024年為918.76億元，算是連續的收縮了。

原因可能有很多，但很關鍵的一點在于個人貸款資產質量的“失控”。

今年同期，蘇州銀行個人貸款和墊款本金的不良貸款率是1.80%,不僅遠超對應的公司貸款和墊款本金的0.51%，以及整體的0.83%，而且還較上年末的1.66%再一次實現了增長。

其中，個人經營貸款不良率為3.50%，個人住房貸款不良率為0.69%，個人消費貸款不良率為1.24%，也均較上年末實現了不同的程度增長。

顯然，現在蘇州銀行的風險把控能力，還有很大的進步空間。

不過除此之外，在養老金融、財富管理等領域，蘇州銀行的表現倒是非常亮眼。

一邊正式發布了“蘇心康養”養老金融服務品牌，在養老金融領域的戰略布局邁入新階段，累計為超210萬名老年客戶提供金融服務，管理金融資產超1800億元；

另一邊在不斷提升投研能力，深耕行內公司客戶的背景下，截至到報告期末，蘇州銀行管理個人客戶金融總資產（AUM）超過了3900億元，私人銀行客戶數較年初增長19%。

唯獨遺憾的是，這些業務帶來的更多是手續費及傭金收入的增長。今年上半年，蘇州銀行的這部分凈收入為7.346億元，雖然同比增長了9.0%，但整體好像還撐不起更多的競爭想象力……

所以在這種情況下，即便現在蘇州銀行的零售貸款業務承壓，整體消費市場也偏保守，但向善財經也認為，蘇州銀行還需要繼續逆勢加碼零售消費業務。

究其根本，銀行股屬于大盤股，板塊股價走勢與大盤走勢高度相關，銀行規模與貨幣增速、銀行業績與宏觀經濟之間也是息息相關。

當前宏觀面上的兩個大趨勢就是：一手修復實體經濟；另一手刺激消費市場，以拉動內循環增長。

從商業銀行的角度看，如果說前者代表的是過去的盈利來源，即被動依靠區域經濟發展帶動金融資產規模的成長擴大，后者則代表著現在和未來的，可以更主動觸及到成長想象力。

這對于銜著“金湯匙”出生，但卻又被虎視眈眈的蘇州銀行而言，自然也就是個不錯的彎道超車的機會……

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