中證500指數刷新年內新高，公募“鏖戰”中證A500指增

A股確定牛市行情！

大盤呈現普漲的態勢，投資者應該“跟上牛市”，保證不掉隊？相比成長板塊的高收益、高波動而言，選擇一只核心寬基指數產品進行定投，是更穩妥的選擇。

中證A500指增發行加速

自去年9月份“橫空出世”后，中證A500指數（000510.CSI）迅速成為比肩滬深300的另一只寬基指數。A500指數是從各行業選取市值較大、流動性較好的500只證券作為指數樣本，以反映各行業最具代表性上市公司證券的整體表現。

中證指數有限公司數據顯示，截至8月13日，500只樣本股中，指數自由流通市值總計為24.58萬億元，樣本股中最大自由流通市值為8919.32億元，最小自由流通市值為25.79億元。

其中，上交所的樣本數量占比為57.9%，深交所的樣本數量占比為42.1%。從所屬的板塊來看，來自上海主板的樣本數量占比為52.11%，深圳主板的樣本數量占比為26.51%，創業板樣本數量占比為15.58%，科創板樣本數量占比為5.8%。

具體到行業分布來看，工業、信息技術、金融、原材料、可選消費等5大行業的樣本數量最多，占比分別為21.65%、16.54%、15%、10.72%、8.39%。

圖：截至8月13日，中證A500指數個股行業分布 來源：中證指數有限公司

中證A500指數作為全新編制的寬基指數，可謂是含“新”量高的寬基指數，覆蓋了更多細分領域龍頭和新興產業代表公司。在新一輪科技革命浪潮中，代表新質生產力發展方向的優質企業，有望為資本市場帶來更多源頭活水，讓投資者更好分享經濟高質量發展的成果。

A500指數發布后，旋即成為公募爭相布局的賽道。除了被動復制跟蹤的ETF及場外指數產品外，既能跟蹤指數、又能通過主動選股獲取超額收益的指數增強基金也在今年得到了快速發展。

Wind數據顯示，截至8月13日，共有46只A500指數增強產品成立。進入2025年，A500指數增強基金成為公募“必爭之地”。僅今年以來，就有38只中證A500指數增強基金（只計算主代碼）成立，合計規模為207.05億元。

A500指數投資“升級版”

所謂指數增強基金，是在被動復制指數樣本股的同時，又通過主動選股力求獲取超額收益的產品，可謂是指數投資的升級版。

以即將發行的南方中證A500指數增強為例，該基金合同顯示，投資于A500指數成份股及備選成份股投資比例≥非現金資產的80%。既保留了被動投資低成本、透明的優點，又保留了主動管理的超額收益空間。

從業績考核的標準來看，該基金將凈值增長率和業績比較基準之間的日均跟蹤偏離度絕對值控制在0.5%以內，年化跟蹤誤差不超過8%。

那么，指數增強基金如何能實現這種“升級版”的業績收益呢？這和基金管理人采取的投資策略密切相關。具體來看，該基金采取多策略的模式運作，構建同目標、低相關、高信息比子策略群實現目標基準的穩定增強。

通俗來講，就是通過多因子、基本面量化、風格輪動、深度學習等豐富的策略模型，精準匹配多種行情。以多因子模型為例，通過財務數據、傳統量價數據、分析師預期數據等海量數據，精選出傳統量價、高頻量價等技術面因子，最后通過多因子加權確定模型策略。

不過，在實際操作中，也有一些指增變“指減”的個例。指數增強基金最終能否取得超額收益，主要取決于基金經理自身的管理經驗。

以南方中證A500指數增強的擬任基金經理解銳為例，他碩士畢業于清華大學金融學專業，于2017年7月加入南方基金，現任數量化投資部基金經理，有多年的指數增強基金管理經驗。擅長以多策略體系進行投資組合構建，通過配置多個低相關性的策略，配合嚴格的行業風格暴露約束，力爭提升投資組合在不同市場風格下的超額收益穩定性。

公開資料顯示，目前解銳管理3只指數基金，目前管理規模為18.99億元。以他管理的南方滬深300增強為例，該基金成立于2020年4月23日，2022年2月18日由解銳接任。Wind數據顯示，截至8月14日，該基金成立以來回報率為30.02%，同期業績比較基準率為8.88%，獲得超額收益高達21.14%。

投研平臺化的優勢

2025年5月7日，證監會印發《推動公募基金高質量發展行動方案》（以下簡稱《行動方案》），特別提出引導基金公司持續強化人力、系統等資源投入，加快“平臺式、一體化、多策略”投研體系建設，支持基金經理團隊制管理模式，做大做強投研團隊。

而作為量化選股策略的代表性產品，指數增強型基金更依托于管理人強大的投研平臺能力。以南方基金的數量化投資團隊為例，2024年，該部門豐富團隊人員配置，打造全新的平臺化工作模式，重塑產品條線。

該部門成員專業方向集中在數理統計、金融工程與信息技術。其中，部門平均從業時間逾8年，投資團隊平均從業時間逾10年。

此外，南方基金還打造了深南研究平臺，依托平臺實現投研成果最大化透明與共享，在產品層面體現為多策略方案，匯集全部門力量，為投資人提供穩健增強型量化產品。

站在當前時點，選擇南方中證A500指數增強基金等于給投資“做減法”。投資者無需費力選擇行業和風格，就可一鍵配置A股的優質資產，還可以享受超額收益的長期復利效應。