A股長(zhǎng)牛底氣何在？一位“避坑高手”給出了答案

撰文丨一視財(cái)經(jīng) 翊天

編輯 | 西貝

不知不覺(jué)間，A股正站在一個(gè)微妙的關(guān)口：牛市，或許真的要來(lái)了。

這個(gè)既陌生又熟悉的時(shí)刻里，興奮的人擔(dān)心“踏空”，猶豫的人害怕“被套”，于是市場(chǎng)里充斥著各類聲音，讓投資情緒搖擺不定。

需要警惕的是：當(dāng)市場(chǎng)熱度不斷升高，“價(jià)值投資”往往會(huì)被過(guò)度簡(jiǎn)化，甚至被當(dāng)宣傳成萬(wàn)能的護(hù)身符。若不辨別背后的邏輯，看似便宜的“價(jià)值洼地”很可能是深不見(jiàn)底的“價(jià)值陷阱”。

在投資世界里，赤手空拳闖入?yún)擦值娜耍L(fēng)險(xiǎn)重重，不如讓專業(yè)的人為你舉起火把，照亮前行的道路。

就在近期，一位在市場(chǎng)中摸爬滾打多年的“避坑高手”給出了他的答案。或許這位基金經(jīng)理能為當(dāng)下的投資者，帶來(lái)一種全新的認(rèn)知。

價(jià)值投資有陷阱

過(guò)去一段時(shí)間，A股的熱度正在快速升溫。上證指數(shù)不斷刷新2015年以來(lái)的階段性高點(diǎn)，新一輪牛市將至的喧囂再度充斥社交媒體。

一旦市場(chǎng)進(jìn)入“長(zhǎng)牛”的預(yù)期，投資者的心態(tài)也會(huì)發(fā)生顯著變化——躍躍欲試、摩拳擦掌，仿佛新一輪資產(chǎn)增值機(jī)會(huì)就在眼前。

但恰恰在這種時(shí)刻，最容易出現(xiàn)“投資誤區(qū)”。

我們來(lái)看一則故事：數(shù)年前，老王看上某只“超低價(jià)”傳統(tǒng)行業(yè)股票——市盈率低、股息高，像極了教科書里的“價(jià)值洼地”。他模仿著投資大佬“做時(shí)間的朋友”之理念，死守著這只股票，多年后卻猛然醒悟其是一灘“死水”。

這個(gè)故事告訴我們：價(jià)值投資并非放之四海而皆準(zhǔn)的萬(wàn)能鑰匙。特別是在市場(chǎng)熱度高漲的背景下，價(jià)值投資往往被神化為“護(hù)身符”。

許多投資者會(huì)下意識(shí)地回到老思路：挑選個(gè)股，要么追漲熱門股票，要么跟著投資社區(qū)堅(jiān)守所謂的“價(jià)值洼地”。

因?yàn)閮r(jià)值投資里存在一個(gè)巨大的“陷阱”——價(jià)值陷阱。那些看似估值便宜、股息率誘人、賬面上具備安全邊際的公司，實(shí)則沒(méi)有真正的投資價(jià)值。它就像一盒打折的高檔巧克力，打開(kāi)卻發(fā)現(xiàn)早已過(guò)期。

投資者一旦陷入其中，不僅難以分享行業(yè)回暖的紅利，還會(huì)在漫長(zhǎng)的時(shí)間里被“便宜的價(jià)格”套牢。

即便是專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，也未必能把這個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題捋清楚。華夏基金的基金經(jīng)理劉心任在路演中強(qiáng)調(diào)：投資要懂得避開(kāi)價(jià)值陷阱，低估不意味著就會(huì)修復(fù)。例如2016年的水泥行業(yè)，當(dāng)行業(yè)景氣上行，再疊加行業(yè)格局改善，價(jià)值才得以回歸。

在劉心任看來(lái)，只有那些能夠在行業(yè)波動(dòng)中保持競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，才具備真正的價(jià)值回歸可能。

此種投資能力則取決于一名基金經(jīng)理的“視角抉擇”：要從行業(yè)景氣和格局變化，去深度觀察上市公司盈利和估值變化。

當(dāng)A股正站在可能開(kāi)啟長(zhǎng)牛的起點(diǎn)上，投資者需要的恰恰是清醒：當(dāng)基本面信息和研究能力都不占優(yōu)勢(shì)，你需要應(yīng)當(dāng)是借力。

正所謂“你我不必親自造船，但要懂得選擇可靠的航船和船長(zhǎng)”。

當(dāng)前A股適合“左側(cè)投資”

A股正站在一個(gè)長(zhǎng)期牛市的起點(diǎn)：當(dāng)前的市場(chǎng)就像春天剛剛到來(lái)，但真正的繁花盛景還在后面。

這個(gè)時(shí)點(diǎn)更適合“左側(cè)投資”。所謂左側(cè)投資，就是在別人還沒(méi)有完全發(fā)現(xiàn)的時(shí)候，提前種下未來(lái)的種子——用更低的價(jià)格，買入更好的公司，靜待時(shí)間帶來(lái)回報(bào)。

華夏基金劉心任的投資理念恰好契合這種“提前播種”的左側(cè)投資。這位基金經(jīng)理有超過(guò)14年的投研經(jīng)驗(yàn)，覆蓋大金融、大消費(fèi)、中游制造、上游資源等全產(chǎn)業(yè)鏈，對(duì)行業(yè)的周期規(guī)律和競(jìng)爭(zhēng)格局有充分實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。

他從來(lái)不盲目追逐所謂的“便宜股”，而是強(qiáng)調(diào)公司質(zhì)地和安全邊際，更偏好在市場(chǎng)低點(diǎn)、行業(yè)拐點(diǎn)的時(shí)候，去提前布局有競(jìng)爭(zhēng)力和成長(zhǎng)性的企業(yè)。

這種由專業(yè)基金經(jīng)理深度研究驅(qū)動(dòng)的策略，猶如一部精密導(dǎo)航的電梯：投資者不必自行判斷每一層樓的停靠，而是可以借助其深厚的產(chǎn)業(yè)理解與周期把握能力，更平穩(wěn)地穿越市場(chǎng)波動(dòng)，力爭(zhēng)在企業(yè)成長(zhǎng)與市場(chǎng)回暖中獲取回報(bào)。

財(cái)富增值的電梯，普通人也能乘坐

很多投資者對(duì)過(guò)去的市場(chǎng)記憶仍然心有余悸。有人在上一輪牛市高位接盤，虧得不敢再看賬戶；有人因?yàn)橘I股、買基金屢屢失利，干脆把錢放在銀行“保本”。

但現(xiàn)實(shí)是，熊牛切換之際，往往正是機(jī)遇醞釀之時(shí)。

這一次的牛市“背景板”，與過(guò)去不同：注冊(cè)制全面推行，讓好公司更容易脫穎而出，差公司逐漸被淘汰；加上國(guó)家產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的雙重動(dòng)力，真正有實(shí)力的企業(yè)迎來(lái)了更廣闊的發(fā)展空間。

對(duì)于為養(yǎng)老做準(zhǔn)備、為子女積攢教育金、尋求家庭資產(chǎn)穩(wěn)健增值的普通人來(lái)說(shuō)，這類長(zhǎng)線資金恰恰需要能夠追求持續(xù)回報(bào)的投資方式，而優(yōu)質(zhì)權(quán)益類基金，正是這樣的承載工具。

在眾多選擇中，華夏基金的權(quán)益投資實(shí)力正越來(lái)越凸顯。作為國(guó)內(nèi)第一批公募基金公司之一，華夏基金服務(wù)客戶數(shù)量超2.29億戶，積累了完整的研究體系和一流的投研團(tuán)隊(duì)。截至2024年底，華夏基金旗下產(chǎn)品累計(jì)為客戶盈利3286億元，旗下公募基金累計(jì)分紅2400億，其中2024年分紅195億。這其中，華夏信選混合型證券投資基金（A類代碼：024421，C類代碼：024422）就是一個(gè)代表性的產(chǎn)品，“操盤手”就是上文提及的劉心任。

這只基金既能讓你成為優(yōu)質(zhì)公司的長(zhǎng)期股東，又能避免“孤注一擲”的風(fēng)險(xiǎn)，用一種更科學(xué)的方式，幫家庭資產(chǎn)完成長(zhǎng)線增值。

對(duì)于普通人來(lái)說(shuō)，投資要做的不是猜頂抄底，而是換一個(gè)視角，選擇可以信賴的基金品種。

股權(quán)春天，屬于每一個(gè)普通人

在一個(gè)長(zhǎng)期牛市的開(kāi)端，每個(gè)人都可以擁有屬于自己的“股權(quán)春天”。 社交媒體上，似乎總在渲染一夜暴富的神話、制造財(cái)富焦慮，讓人誤以為投資成功只屬于少數(shù)“幸運(yùn)兒”。

財(cái)富的本質(zhì)，并非追逐轉(zhuǎn)瞬即逝的暴富神話，而是借助時(shí)間和復(fù)利，將今天的規(guī)劃轉(zhuǎn)化為未來(lái)的底氣。選擇一位優(yōu)秀的基金經(jīng)理，就如同為這段旅程增添了一位沉穩(wěn)可靠的向?qū)В麄円詫I(yè)研究為羅盤，讓投資之路走得長(zhǎng)遠(yuǎn)。

當(dāng)下的中國(guó)股市，正是屬于普通人的機(jī)會(huì)窗口，輪到你播種屬于自己的股權(quán)春天！