基金回本了，要賣嗎？

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最近市場波動非常大，投資者上周還徜徉在貪婪的海洋里，這周又掉進了恐懼的深淵。人性的弱點無時無刻不再支配著投資者的行為。如果沒有提前做好交易計劃，這段時間會非常焦慮，從本周的精彩問答就能看出一二：①基金回本了，要不要止盈賣出呢？②提問：CPO 還能買嗎？③這兩個月紅利沒什么表現，要賣嗎？以下是具體內容。

提問1

基金回本了，要不要止盈賣出呢？

這個問題要從兩個方面去考慮。

一個是，如果你經過被套——解套的過程，發現自己并不能接受這種高波動的投資，那么建議你解套之后止盈離場，然后可以投資一些相對低波動的品種，比如債券基金，甚至貨幣基金。其中，債券基金建議選擇短債，并且建議至少持有半年以上。

需要提醒的是，止盈離場之后，就不要再關注股市了，尤其不能看到上漲忍不住再沖進去。

另一個是，你還想繼續投資偏股類的基金。那么其實這個問題應該歸結為，牛市結束了嗎？

我認為是還沒有的。

這一輪牛市最初是由政策催生出來的，去年924之前，國家出臺了一系列提振股市的政策，走到現在，市場資金逐漸活躍，資金面寬松讓這個行情得以持續，最近的幾次會議也都提出，要保住來之不易的資本市場成果。

好買溫度計已經到了80℃上方，處于恐懼區間的上半段了，這意味著市場短期有些風險，最近幾天市場確實經歷了一些調整，不好說調整有沒有結束，但還是那句話，短期走勢不好判斷，我們更多看中長線。

目前看，上行趨勢并沒有結束。而且，雖然歷史上確實多次出現70℃之后市場開始跌的情況，但一般會多次試探貪婪區間，甚至一輪真正的大牛市，還會到達100℃的位置。

目前大盤指數漲了不少，但結構性非常強，大多行業都還處在中估，甚至低估區間。所以其實整個市場的溫度并不能算高。

加上，估值水平對溫度計的影響非常大，經過前面長時間的經濟不景氣，隨著經濟回暖，企業盈利轉好，估值水平有望下降，進而促使溫度計回落到相對合理的水平。也就是說，溫度計給出的提示或許會發生一些變化。

還有很重要的一點是情緒面，目前散戶大軍還沒有全面進場，也就意味著市場并沒有形成真正的泡沫，我們可以考慮讓子彈再飛一會，忽視其中的波動。

不過，想要能拿到最后，大家手中的基金組合需要是健康的。還是建議整體均衡一些，不要單押某一個行業主題，建議單一行業主題的占比最好不超過20%。

如果太集中，可以趁著回本調整一下持倉。尤其建議持有較多最近暴漲，有較大回調風險基金的投資者，可以分散一些到仍然相對低估的板塊上，比如恒科、消費、化工、有色、有色等。

提問2

CPO 還能買嗎？

（來源:ifind）

技術分析中，經常被投資者用到的理論之一就是“補缺口理論”，這是個在技術分析中挺實用的概念。我用人話解釋下，然后簡單說說怎么用。

股票價格在快速、大幅變動時，可能會有一段價格沒有任何交易。在股價走勢圖上，這個沒有交易發生的真空區域就叫“缺口”，俗稱“跳空”。

例如，一只股票前一天收盤價是10元，第二天因為利好直接以10.5元開盤，并且當天最低價都在10.5元以上，那么10元到10.5元這個價格區間就是一個“向上缺口”，與之相對應的是“向下缺口”。

比如上圖我畫的紅框，CPO概念在8.25號和27號明顯有一個“跳空”的形態。

而“補缺口”是指股價在出現“跳空”形成的缺口后，后續價格波動又重新回到這個缺口區域的現象。可以理解為市場在情緒冷靜后，對先前過度沖動行為的一種修正。

周四CPO板塊的K線圖上，剛剛好補上了8.25的缺口，而且相當精準，這不是巧合，市場上有“缺口必補”的說法。

但一定注意，并非所有缺口都一定會回補，特別是強趨勢中的突破缺口和持續性缺口。所有的技術分析都是基于概率統計，一定要有數學意義上的概率思維。

一般而言，在高位出現的向下缺口和在低位出現的向上缺口，其警示和參考意義更為重要。在實際應用中，應結合其他技術指標（如均線、MACD、RSI等）、形態理論以及市場整體環境、基本面因素進行綜合判斷，才能提高勝率。

周四已經把27號的跳開補上了，然后也已經站上了20日線上方，整體趨勢還在（盈利多的，適當止盈部分）。但一定要注意，對于沒在車上的，千萬不要追高，這貨波動太大，很多投資者拿不住的。

提問3

這兩個月紅利沒什么表現，要賣嗎？

其實紅利的特性我們一直有跟大家強調，是熊市抗跌，但是在牛市里，市場風險偏好提高，資金可能從防御性的紅利板塊流向科技等熱點領域，紅利往往是跑不過成長板塊的。

紅利要不要減倉，取決于你的投資周期和風險偏好。

如果你是長期投資者，看中紅利資產的穩定分紅和復利效應，那么短期波動或許可以忍受，在當前國內無風險收益率（如十年期國債利率）相對較低的環境下，紅利的股息率還是很吸引人的。如果你風險偏好很低，現在市場溫度已經在恐懼區間，紅利可以在組合中起到防御的作用。對于這兩類投資者，建議繼續持有，甚至倉位輕的可以逢低分批買入。

如果你是中短期投資者，風險偏好比較高，覺得紅利太慢，我也不建議你完全清倉紅利，有兩個標的你可以考慮切換一部分過去：

第一個是紅利質量。它的成分股平均ROE高，也是成長性強、波動大、彈性大。行業分布上，與其他紅利策略指數重倉大金融、交運、煤炭板塊不同，它成長含量很高，電子、醫藥、家電行業比較多。它在牛市會有亮眼的表現，不過在熊市抗跌屬性比較弱。

第二個是消費紅利。目前它的市盈率還處于低估區間，分紅比例提升，業績穩定，還有擴內需的邏輯，向上修復的空間比較大。

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