中國車企“價格戰”卷出一個寂寞？營收14641億，總利潤僅275億

作者：海豚商業研究院研究員黃海濤（歡迎轉評贊）

中國上市車企交出了一份充滿戲劇性的成績單。2025年上半年，24家上市企業總營收14641億元，他們的利潤加總卻只有275.81億元，行業內卷之下，賺錢的少，虧錢的多，價格戰卷出了一個寂寞？

在這片沒有硝煙的戰場上，有的企業高歌猛進，有的企業節節敗退。

當比亞迪以155億元凈利潤穩坐釣魚臺，廣汽集團卻報出25億元巨額虧損；當小米汽車憑借525%的營收增速一騎絕塵，一汽解放卻面臨凈利潤暴跌96%的困境。價格戰愈演愈烈，行業分化加劇，誰能在殘酷的競爭中存活下來？本文將帶您解讀這份充滿故事的業績榜單。

01 業績分化，汽車行業冰火兩重天

仔細分析2025年上半年的車企業績，最突出的特點就是極度分化。我們不妨將車企分為幾個陣營來看待。

第一陣營是“百億營收俱樂部”，包括比亞迪、上汽集團和吉利汽車。比亞迪以3712.81億元的營收遙遙領先，幾乎相當于后面5家企業的總和。

比亞迪的營收增速保持在23.3%，凈利潤155.11億元，呈現出“量大且質優”的特點。這也是比亞迪連續第三年保持營收和利潤雙增長。

第二陣營是“增長迅猛新勢力”，包括小米汽車、零跑汽車和北汽藍谷。小米汽車作為行業新兵，營收增速高達525.57%，堪稱現象級表現，不得不羨慕其超強的營銷技術能力，忠實的用戶黏性。

零跑和北汽藍谷的營收增速也都超過150%，展現出新興品牌的市場爆發力。然而值得注意的是，這些企業大多仍處于賠本賺吆喝階段，規模增長并未轉化為實際利潤，還得繼續努力加油賺錢。

第三陣營是“傳統車企轉型陣痛”，包括廣汽集團、一汽解放和江淮汽車。這些曾經的市場王者如今面臨嚴峻挑戰，廣汽集團巨虧25億元，一汽解放凈利潤暴跌96%，江淮汽車虧損擴大356%。

這種業績分化清晰地反映了汽車行業正在經歷的變革——電動化、智能化轉型中，有人乘風而起，有人掉隊落伍。

02 價格戰慘烈，增收不增利成行業常態

縱觀整個業績榜單，一個令人擔憂的現象是：多家車企面臨“增收不增利”的困境。

吉利汽車營收增長26.51%，凈利潤卻下降13.90%；長城汽車營收微增0.99%，凈利潤下降10.21%；長安汽車營收下降5.25%，凈利潤下降19.09%。

甚至連業績靚麗的比亞迪，也呈現出營收增速（23.30%）高于利潤增速（13.79%）的特點。這表明整個行業正陷入慘烈的價格戰，企業不得不以利潤換市場。

價格戰的背后，是市場競爭的白熱化。中國汽車工業協會10日發布的數據顯示，2025年上半年我國汽車產銷量首次雙超1500萬輛，均同比實現兩位數增長，汽車產業活力持續釋放。其中，新能源汽車產銷量分別為696.8萬輛和693.7萬輛，同比分別增長41.4%和40.3%，新能源汽車新車銷量達到汽車新車總銷量的44.3%。

傳統燃油車市場萎縮，新能源汽車市場增長，導致所有車企都擠在電動賽道內卷。目前中國市場上有超過100個汽車品牌，在售車型超過400款，供過于求的局面極為嚴重。

在這種情況下，價格戰成為最簡單直接的競爭手段。2025年年初，行業平均降價幅度達到15%，部分車型降價幅度甚至超過30%。

《2025年8月乘用車市場降價促銷分析》顯示，2025年1~8 月份，新能源車新車降價車型的降價力度算術平均達到2.1萬元，降價力度達到10.9%；常規燃油車新車降價車型的降價力度算術平均達到1.5萬元，降價力度達到9.0%；總體乘用車市場新車降價車型的降價力度算術平均達到2.0萬元，降價力度達到10.6%。

03 新勢力崛起，小米、領跑表現搶眼

在業績榜單中，小米汽車的表現尤為搶眼。營收398.43億元，增速525.57%，這一數字創造了汽車行業的新紀錄，不愧是雷布斯，賣什么都有一群忠實的米粉買單，就像一個行走的印鈔機。

雖然小米汽車仍然虧損8億元，但考慮到其交付才剛剛起步，這一成績已經超出市場預期。小米憑借其強大的品牌影響力和生態鏈優勢，實現了“開門紅”。

另一家表現亮眼的是領跑汽車。營收242.50億元，增速174.15%，并且實現了扭虧為盈，凈利潤0.33億元。雖然利潤微薄，但這是零跑汽車首次實現季度盈利，意義重大。

賽力斯也交出了一份不錯的成績單：凈利潤29.41億元，增速81.03%。在與華為深度合作后，賽力斯已經找到了適合自己的發展路徑，實現了持續增長。

相比之下，“蔚小理”三大新勢力的表現則出現分化。理想汽車凈利潤17.43億元，保持盈利但增速放緩；小鵬汽車營收增長132.51%，但仍然虧損11.42億元；蔚來汽車虧損117.45億元，成為“虧損之王”。

新勢力陣營內部也在分化，有的已經找到盈利路徑，有的仍在苦苦掙扎。現金流和自我造血能力成為決定新勢力生死的關鍵因素。

04 傳統車企轉型，幾家歡喜幾家愁

傳統車企的業績表現更是天差地別。上汽集團雖然保持了中國第二大車企的地位，營收2995.88億元，但凈利潤下降9.21%，轉型壓力巨大。

廣汽集團的業績最令人唏噓：營收426.11億元，下降7.95%；凈利潤虧損25.38億元，下降267.39%。曾經憑借合資品牌利潤豐厚的廣汽，在電動化轉型中明顯掉隊。

長城汽車和長安汽車同樣面臨增長困境。長城營收幾乎零增長，利潤下降10.21%；長安營收和利潤雙雙下降。這兩家企業雖然電動化轉型起步不晚，但尚未找到爆款車型。

也有一些傳統車企表現亮眼。福田汽車營收增長26.71%，凈利潤增長87.57%；中國重汽營收增長7.22%，凈利潤增長8.10%。商用車領域的復蘇勢頭明顯好于乘用車。

吉利汽車作為傳統車企中轉型較為成功的代表，營收增長26.51%，雖然凈利潤有所下滑，但整體勢頭良好。旗下極氪品牌雖然仍在虧損，但虧損幅度收窄76.58%，展現出向好跡象。

05 行業未來，誰能在價格戰中幸存？

面對慘烈的價格戰和行業內卷，什么樣的車企能夠最終幸存？從2025年上半年的業績中，我們可以看出一些端倪。

首先，規模效應至關重要。比亞迪之所以能在價格戰中保持盈利，很大程度上得益于其規?；瘍瀯?。年銷量超過400萬輛的規模，讓比亞迪在供應鏈成本控制和固定成本分攤上具有明顯優勢。

其次，技術差異化是突圍關鍵。賽力斯憑借華為智能技術加持，實現了產品溢價和品牌提升；小米汽車依托生態鏈優勢，打造了獨特的智能座艙體驗。在同質化競爭中找到技術差異化，才能避免陷入單純的價格戰。

第三，海外市場成為新增長點。2025年上半年，中國汽車出口繼續保持了高速增長。那些在國際市場布局較早的車企，如奇瑞、比亞迪、長城等，都通過出口緩解了國內價格戰壓力。

最后，現金流決定生存能力。在價格戰環境中，現金流比利潤更重要。蔚來汽車雖然營收超過300億元，但虧損高達117億元，每賣一輛車虧損近4萬元，這種模式難以持續，需要繼續找到自己的競爭力，在盈利中前行。

未來1-2年，汽車行業的淘汰賽將加速。部分品牌可能會退出市場，或被收購兼并。行業集中度將進一步提升，資源向頭部企業聚集。

比亞迪董事長王傳福曾預言：“未來5年，中國車企中的90%將被淘汰，最終只剩下數家巨頭?！?/p>

小鵬汽車董事長何小鵬在2025年兩會期間的發言“目前中國車企仍處于淘汰賽階段，5年后會剩5家左右”

2025年上半年的業績數據似乎正在印證這一預言。

有分析認為，到2027年，中國市場上主流汽車品牌不會超過10家。那些沒有規模優勢、沒有技術特色、沒有資金實力的車企，將在這場殘酷的淘汰賽中出局。

對于消費者來說，價格戰帶來了更實惠的購車價格；但對于車企來說，這卻是一場生死考驗。汽車行業的變革剛剛進入深水區，更慘烈的競爭還在后面。