被留置180天歸來，成都老板恢復上班，但公司僅剩最后100天

人生最戲劇性的場面，可能就在A股市場上演。

最近，上市公司*ST立航發布了一則引人關注的公告——公司實際控制人劉隨陽，在被監察委留置一段時間后，終于解除限制、恢復自由，并且已經回到公司正常上班。

人雖然恢復了自由，可公司的危機卻絲毫未減。

頭頂著證監會的退市警告，*ST立航正站在懸崖邊緣。如果2025年全年營收無法突破3億元，這家曾經的軍工概念股就將被終止上市。而從現在算起，留給劉隨陽和他的公司的時間，只剩下最后一百天。

劉隨陽是*ST立航的實控人，持股比例高達63.35%，按當前股價估算，這筆股權價值約11億元。但這一切的前提是公司必須留在A股市場。

一旦退市，這些賬面上的財富恐怕就要大幅縮水，甚至化為泡影。

更讓人唏噓的是，劉隨陽和立航科技的故事，幾乎是一部“憑運氣賺來的錢，能不能靠實力留住”的現實商戰片。

這家公司在2022年3月才成功登陸上交所主板，結果上市第二年業績就“變臉”，虧損不斷擴大，營收也迅速跌穿3億元警戒線，最終被冠上*ST的帽子，進入退市風險警示名單。

說來也巧，立航科技是一家地地道道的四川企業，而“變臉”正是川劇的絕活。沒想到，這家公司在資本市場的表現，也把這門藝術演繹得淋漓盡致。

熟悉川劇的人都知道，“變臉”雖精彩，但“回臉”（從真臉變回臉譜）才是真正考驗功力的環節。現在，劉隨陽面臨的，正是如何把公司的臉譜重新戴回去，保住上市資格這場大考。

立航科技到底是一家做什么的公司？它主營兩大塊業務：一是飛機零部件，二是飛機地面保障設備。

后者聽起來有點專業，其實說白了，就是包括掛彈車在內的各種地面支援裝備，負責給戰斗機掛載或拆卸導彈、發動機、油箱等等。

它的客戶主要來自航空工業體系，最終用戶是軍方。按理說，軍工訂單一向穩定，供應商也不輕易更換，那立航科技怎么就走到今天這一步？

這一切，或許還要從劉隨陽的個人經歷說起。

上世紀80年代初，劉隨陽考入西北工業大學，學習飛行器自動控制專業。1984年大學畢業后，他被分配回到家鄉成都，進入成飛集團工作，從此跟航空事業結下不解之緣。

他在成飛干了15年，從一名普通工程師逐漸晉升為高級工程師，但始終沒有進入管理干部序列。

轉機出現在2000年。北京一家儀器儀表企業向他拋出橄欖枝，邀請他擔任成都分公司的總經理。優厚的待遇和新的平臺打動了他，也正是在這段時間，劉隨陽積累了技術、人脈和行業洞察。

2001年，他決定不再為別人打工，開始自主創業，注冊了一家公司專門代理銷售航空類零部件。

到2003年，立航科技的前身正式成立，業務模式也逐漸從代理轉向自主研發和生產。起初，公司只是制造一些航空測試設備和小型試驗裝置，直到2005年才正式切入飛機地面保障設備這個細分賽道。

這個行業規模不大，競爭者也少，劉隨陽靠著這一冷門業務快速站穩腳跟。2010年，立航科技進一步拓展至飛機零部件制造領域。雖然業務范圍不斷擴大，但公司營收規模始終沒有突破億元大關，一直在幾千萬元級別徘徊。

真正的轉折發生在2013年底。那一年，軍隊體制編制改革方向明確，提出要“優化規模結構，調整改善軍兵種比例”，國防經費開始向海軍、空軍等重點領域傾斜。我國空海軍主力戰機、轟炸機、運輸機陸續進入升級換代周期，與之配套的地面保障設備、零部件等需求快速釋放。

立航科技恰好處在這波需求的中心地帶，訂單迅速增長，公司營收也一舉突破億元。借助行業東風，立航科技終于在2022年成功登陸上交所主板，當年創下歷史最高的3.7億元營收。

可惜的是，高光并沒有持續太久。也正是從上市這一年開始，立航科技的業績開始反轉。軍工行業雖然不像周期性行業那樣大起大落，但仍受國防投入節奏的影響，存在一定的波動。

2022年后，航空裝備采購進入調整階段，整體需求收縮，市場競爭陡然加劇，企業之間紛紛打起了價格戰，立航科技就此陷入虧損。

表面看，立航科技是“運氣不好”，撞上了行業低谷。但往深層看，公司在順境中的準備明顯不足。

比如在2017–2019這三年，立航科技的研發費用率平均只有1.1%，遠低于行業平均水平。

說白了，就是風來了能起飛，風一停就直接摔了下來。

如今，單靠主業翻盤，立航科技想要在100天內摘掉*ST的帽子，難度極大。業內普遍認為，重組可能是唯一出路。

但重組又談何容易？涉及多方談判、方案制定、監管審批，短短百天時間極其緊張。

劉隨陽剛剛經歷了人生的一道坎，從監察委留置中走出，恢復了自由身。但現在，他和他一手創立的立航科技，正面臨更大的考驗。

這一次，沒有運氣可言，只能靠實力和決斷說話。

結局到底會怎樣？所有人都在看。