5500米高原“炸山”放煙花，公眾一片憤怒！安踏又翻車了

洞悉商業本性，直擊企業核芯

作者|宋微

上周末，知名戶外品牌始祖鳥在喜馬拉雅山脈聯動藝術家蔡國強放煙花一事引發眾怒，公眾不約而同指責其嚴重破壞高海拔脆弱生態。

剛開始，相關方還死不承認，搬出一堆理由，說什么手續合規、用的可降解材料……但被不少科學人士一 一駁斥，盡管后來蔡國強工作室和始祖鳥分別發表聲明致歉，但難平息眾怒。

作為始祖鳥母公司亞瑪芬體育的重要投資方，安踏體育（02020.HK，下稱“安踏”）的股價大跌，9月22日，安踏開盤即大跌4.6%，單日市值最高蒸發125億港元。

01

公眾信任危機

9月19日傍晚，始祖鳥贊助藝術家蔡國強在西藏喜馬拉雅山脈江孜熱龍地區（海拔約5500米）啟動藝術項目“升龍”。三幕煙花沿山脊依次點燃，形成動態“龍形”景觀，旨在致敬自然與傳遞東方龍文化中“生生不息”的精神。

盡管項目以“致敬自然”為起點，但因項目落址生態脆弱的喜馬拉雅山脈，相關煙花秀視頻9月20日在網絡發布后，火藥爆破山脊引發“炸山”爭議，不少網友及戶外愛好者對環保問題的提出強烈質疑。

9月21日凌晨，西藏“云端珠峰”微信公眾號發布情況通報：9月20日，《蔡國強：升龍》煙花秀視頻在網絡發布后，引發網民關注。日喀則市委、市政府高度重視，已成立調查組第一時間趕赴現場核查，后續將根據核查結果依法依規處理。

9月21日早間，始祖鳥在官方微博發布致歉信，感謝公眾對青藏高原生態環境的關切與監督，誠懇接受批評建議，承諾在政府部門監管下，配合藝術家團隊復核項目全過程的環境生態影響，邀請第三方專業環保機構開展評估，并依據結果和社會反饋展開補救行動，同時加快推進藏地環境保護計劃和文化公益項目。

同日早間，蔡國強工作室微信公號發布“關于《升龍》藝術項目的說明”，表示高度重視公眾討論，虛心接受批評，將主動配合第三方機構及相關部門評估生態影響，若有環境影響將盡全力補救，以實際行動支持江孜縣生態和文旅，未來會更謹慎評估藝術活動對環境的影響。

事實上，自2023年起，始祖鳥已連續三年在香格里拉、南迦巴瓦和喜馬拉雅舉辦“向上致美”系列活動，試圖通過藝術跨界強化高端品牌形象。然而，當環保承諾與商業擴張發生沖突時，這家“專業戶外”品牌正面臨嚴重的信任危機。

據了解，始祖鳥（ARC'TERYX）是全球頂級戶外品牌，1989年創立于加拿大溫哥華，以始祖鳥化石為Logo，主打攀巖、徒步裝備。2019年，安踏牽頭收購其母公司亞瑪芬體育（Amer Sports Corporation），加速其在中國市場的擴張。

品牌策略上，始祖鳥通過“運奢”（運動奢侈品）定位、高端商圈門店（如上海始祖鳥博物館）和限量聯名策略，成功塑造中產“身份符號”。旗下產品定價居高不下，一件沖鋒衣動輒售價數千甚至上萬。

始祖鳥及其母公司亞瑪芬體育業績表現強勁，大中華區增長態勢尤為亮眼。亞瑪芬體育2025年上半年收入27.09億美元，同比增長23.5%。其中，大中華區收入8.56億美元，同比增長42.4%，增速遠超其整體增速。

在亞瑪芬的財務報表中，始祖鳥被列入為功能性服裝板塊。該板塊2025年第二季度收入增長23%，達到5.09億美元，其中始祖鳥貢獻最大。亞瑪芬體育介紹，始祖鳥在第二季度凈增7家新店，并預計在2025年全年凈增約25家新店。

據亞瑪芬體育2024年財報顯示，集團全年銷售、一般及管理費用（含營銷投入）為24.3億美元，占總營收比例達46.9%。2025年中期數據顯示，該部分費用達13.4億美元，同比增幅進一步擴大至20.5%。

除了“炸山”事件之外，始祖鳥近年還頻頻陷入“有害物質”爭議和“產品質量”風波。在黑貓投訴平臺上，搜索“始祖鳥”相關的投訴累計已達3000余條，投訴內容包括鞋子開膠、鞋型磨腳勒腳、沖鋒衣開線、外套起球等等。

事實上，高原煙花只是最新一次“爆點”，近年來安踏已先后經歷做空、反腐、庫存與口碑等多重危機，且多數事件直接沖擊股價與品牌信任。

02

研發投入不足

“單聚焦、多品牌、全球化”一向是安踏戰略。

除了完成亞瑪芬體育的收購后獲得始祖鳥、薩洛蒙、威爾勝等多個品牌，安踏還在2009年收購FILA品牌大中華區的商標及經營權；2016年與日本運動品牌DESCENTE迪桑特成立合資公司，控股大中華地區；2017年與韓國運動品牌Kolon Sport可隆體育成立合資公司，控股大中華地區；2023年對女性運動品牌瑪伊婭MAIA ACTIVE進行股權收購；2025年4月又宣布要100%控股德國的戶外服飾、鞋履及裝備專業品牌Jack Wolfskin狼爪。

系列車輪式全球收購，在大眾市場，安踏有安踏主品牌、小笑牛（兒童市場）；高端時尚品牌有FILA、MAIA ACTIVE（女性運動）；專業戶外品牌有迪桑特（滑雪）、可?。ǘ际袘敉猓?、始祖鳥（高端專業）、狼爪（大眾戶外）。

而安踏的經營業績也實現了快速增長。2007年，安踏的營業收入、歸母凈利潤分別為31.90億元、5.38億元，到2024年，公司的營業收入、歸母凈利潤分別達到708.26億元、155.96億元，分別較2007年增長約21倍、28倍。

2025年上半年，安踏的營業收入同比增14.3%至385.4億元，創歷史新高；不過，歸母凈利潤同比下滑8.9%至70.31億元。若不包括由Amer Sports亞瑪芬體育上市事項權益攤薄所致的利得，安踏的歸母凈利潤同比增長14.5%至70.31億元。

在2025年中報中，安踏表示，自2009年起，集團開啟了收并購及重塑品牌價值歷程。包括FILA、DESCENTE、KOLONSPORT、亞瑪芬體育等，構建差異化的多品牌矩陣，形成安踏體育和亞瑪芬體育兩大上市公司的雙輪驅動體系。

在2025年上半年，安踏毛利率同比下滑0.7個百分點至63.4%。壓力來自主力品牌安踏與FILA的毛利率下滑。其中，安踏品牌毛利率同比下滑1.7個百分點至54.9%，FILA毛利率同比下滑2.2個百分點至68.0%。

2023年和2024年，安踏的銷售費用分別為217億元、256億元，同期的銷售費用率達到34.76%、36.21%，呈逐年增長趨勢。作為對比，2024年，安踏的研發費用約為20億元，研發費率僅有2.8%。

有分析人士認為，相較耐克、阿迪達斯，安踏的研發投入不足，而其銷售費用接近研發費用13倍，過度依賴營銷，或使得安踏的創新能力不足。

9月22日，安踏開盤即大跌4.6%，單日市值最高蒸發125億港元，截至當日下午4時仍跌2.22%，報94.65港元，總市值2657億港元。而安踏的股價高點在183.28港元/股，現價較高點近乎腰斬。

編輯 | 曉貳

排版 | 伍岳

主編 | 老潮

圖片來源于網絡

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