OpenAI的硬件夢，能成真？

作者|范亮

編輯|張帆

封面來源|視覺中國

OpenAI聯手立訊精密開發AI硬件的傳聞發酵后，立訊精密也“大象起舞”，在9月22日至9月24日的三個交易日內，其股價累計上漲最高接近30%，市值一舉超過5000億元，突破了五年前的最高點。

2020年以來，受蘋果“去中國化”策略的推行以及消費電子行業下行周期的雙重影響，包括立訊精密、藍思科技、歌爾股份在內的“果鏈”龍頭企業，其股價均曾遭遇“腰斬”。

那么，立訊精密此次股價突破歷史新高，是否預示著新一輪消費電子周期的開啟？此外，還有哪些消費電子企業具備與OpenAI合作的潛力？

iPhone的業績、OpenAI的想象力

蘋果于9月10日發布了iPhone 17基礎版，該機型配備120Hz高刷新率屏幕、8GB內存及256GB存儲，起售價為5999元，市場普遍認為這是一款“擠爆牙膏”的產品。

據The Information報道，蘋果已要求其主要代工廠之一立訊精密將標準版iPhone 17的日產量提升約40%，并通知部分非電子零部件供應商將其日供貨量提高約30%。此前，天風證券也曾指出，今年iPhone的出貨量有望創下歷史新高。

可以預見，在iPhone 17銷量的強勁帶動下，“果鏈”相關企業也將同步實現亮眼的業績表現。

今年以來，A股市場呈現出一個重要特征：對于那些既擁有當前業績支撐，又具備未來成長想象空間的板塊，市場愿意給予更高的估值水平。例如，算力產業鏈中的光模塊和PCB板塊，以及機器人產業鏈中的汽車零部件廠商，都兼具短期業績與長期發展潛力。

因此，對于立訊精密而言，iPhone 17的超預期表現為其奠定了業績增長的基礎，而與OpenAI的合作則進一步拓寬了其未來在AI硬件領域維持領先地位的想象空間，這便是立訊精密股價突破歷史新高的核心驅動因素。

此外，對于整個消費電子產業鏈而言，OpenAI進軍AI硬件領域，或許也預示著消費電子行業新一輪產業周期的正式啟動。

早在2023年大模型概念興起之際，A股市場就曾掀起一股AI硬件的炒作熱潮，當時國內消費電子品牌商如漫步者、傳音控股、國光電器等企業均錄得可觀漲幅。然而，此后AI硬件并未如預期般迎來爆發，也缺乏引領性的行業巨頭深入參與，導致上述企業或陷入橫盤震蕩，或經歷大幅回調。

此次OpenAI進軍AI硬件領域，一方面向市場傳遞出AI硬件即將進入爆發期的信號，另一方面也為AI硬件賽道帶來了一個引領者角色，這將在估值層面提振整個消費電子板塊的表現。

硬件夢，并不容易

據The Information報道，OpenAI正與供應商探討的一系列端側AI硬件產品，涵蓋無顯示屏智能音箱、可穿戴徽章（如AI Pin）、智能眼鏡和數字錄音筆等多樣化品類。這清晰地表明，OpenAI旨在成為一家全面的AI硬件制造商。對OpenAI為何要進入硬件領域，可能有兩方面原因：

一是拓展營收來源，拔高估值。根據OpenAI發布的ChatGPT用戶行為報告，截至2025年7月，ChatGPT周活躍用戶已經超過7億人，但收入卻主要依賴于API許可和訂閱服務，面對未來巨額的AI資本開支需求，OpenAI需要更廣泛的收入來源以支撐其資金需求，當然，通過AI硬件業務拔高估值以獲得高額融資，可能也是其目的之一。

二是奪取硬件入口。當下市場已經形成的共識是，未來的AI應用需以智能硬件作為載體，智能硬件就是AI應用的核心流量入口，OpenAI需要搶占這一入口以實現全產業鏈的話語權。

事實上，OpenAI的“硬件夢”已經由來已久。其創始人Sam Altman早在2020年便以個人名義投資了由前蘋果員工創立的Humane公司。該公司于2023年推出的無屏幕可穿戴設備AI Pin，雖旨在取代智能手機，卻因發熱嚴重、延遲高等缺陷而遭遇市場挫敗。根據中國電子企業協會消息，Humane已于2025年2月將部分資產以1.16億美元出售給惠普，并宣布逐步停止AI Pin業務，這為OpenAI的硬件之路提供了前車之鑒。

2025年5月21日，OpenAI宣布以近65億美元的價格收購由蘋果前首席設計師Ive及多位前蘋果核心骨干創立的IO公司，此舉標志著其正式進軍AI硬件領域。

華泰證券推測，基于OpenAI高管的演講內容，一款形態類似AI Pin的硬件產品極有可能成為OpenAI的首款產品。這款設備預計體積將略大于此前的AI Pin，大致與iPod Shuffle相仿，可佩戴于胸前或懸掛于頸部，并配備攝像頭和麥克風以感知周圍環境，但同樣不設顯示屏。該產品目標在2026年面世，預計出貨量有望高達1億臺，并可能采取低價策略。

奧特曼此前在紅杉資本的演講中指出，未來“核心AI訂閱”將深度滲透到每個人的生活和工作之中。華泰證券據此分析，實現這一愿景的首要步驟，便是通過類AI Pin硬件的快速普及，初步收集海量個人數據。隨后，伴隨模型和芯片性能的持續提升，OpenAI將進一步推出耳機、眼鏡、手表或智能家居等配套產品，以更全面地實現“核心AI訂閱”的功能交付。

OpenAI將類AI Pin硬件作為首款產品，其考量主要集中在以下幾點：

一是全面感知能力。相較于智能耳機，AI Pin的攝像頭能夠更全面地感知周圍環境；而與智能眼鏡相比，AI Pin佩戴更為輕便，接近無感，避免了智能眼鏡可能因重量導致的長期佩戴不適。

二是極高靈活性與沉浸體驗。區別于智能音箱等固定設備，類AI Pin硬件可隨身攜帶，無縫融入用戶日常生活的各種場景。其無屏幕設計旨在減少對用戶注意力的分散，從而提供更深度的沉浸式AI互動體驗。

這些優勢使得集全面感知、極高靈活性和沉浸體驗于一體的類AI Pin硬件，有望成為OpenAI未來連接并聯動其他AI硬件產品的核心入口。

從產品銷售方式看，OpenAI也有可能采取訂閱軟件贈送硬件，或者購買硬件贈送軟件的方式。2025年7月，OpenAI發布ChatGPT Agent，著手推動其大模型的商業化進程，OpenAI的硬件產品則有望加強AI軟件應用與現實世界的交互，實現線上、線下場景的聯動。

綜上所述，OpenAI在硬件領域的成敗，核心將取決于其各類硬件產品之間以及硬件與AI軟件能否實現真正沉浸且無縫的交互體驗。這對其與硬件制造商的磨合能力，以及軟件工程能力提出了高要求，其要實現“硬件夢”并不容易。

OpenAI還會找誰？

過去多年來，國外互聯網巨頭幾乎都曾涉足硬件產品領域，但大多沒有掀起浪花。與軟件開發截然不同，硬件產品的開發需要深厚的工程、材料科學和工業設計專業知識，同時還涉及復雜的供應鏈管理、庫存和物流管理等，這些都是軟件公司通常不具備的核心競爭力。

例如，谷歌先后推出Nexus、Pixel系列手機，但因售價高、缺乏差異化等因素，直到今日，谷歌手機在全球市場的市占率排名連前十都沒有進入。亞馬遜在2014年就推出了搭載Alexa語音助手的智能音箱產品Echo，雖一度引領全球智能音箱的發展，但根據華爾街日報此前報道，亞馬遜硬件部門在2017-2021年的累計虧損超250億美元。

因此有其他互聯網巨頭的前車之鑒，OpenAI首先要解決的就是供應鏈管理，其首先選擇立訊精密作為合作伙伴，也是出于這一考量：

首先，立訊精密是“果鏈”龍頭。IO公司的創始團隊主要來自蘋果公司，而立訊精密為蘋果提供手機、電腦、耳機、手表等多條產品線的組裝服務以及核心零部件供應，因此是IO公司團隊成員所熟悉的業務合作伙伴。

其次，立訊精密具備完善的全產業鏈能力。立訊精密的業務已涵蓋天線、聲學、馬達、無線充電、連接器、光學（高偉電子）等核心零組件的生產，以及后端的Top Module和整機組裝業務。

綜上所述，具備“果鏈”身份并擁有從零部件生產到整機組裝能力的消費電子企業，都有可能成為OpenAI的潛在供應商。此外，考慮到OpenAI計劃發布的類AI Pin產品將配備攝像頭和麥克風，因此相關產業鏈中的公司更有望成為OpenAI的優先選擇。

1. 歌爾股份

其產品線涵蓋精密零組件（如揚聲器、馬達、光學器件、MEMS傳感器）、智能聲學整機（包括無線耳機、智能音箱）以及智能硬件（如VR產品、MR產品），展現出從零件到整機的全面產業鏈整合能力。

歌爾股份于2010年正式進入蘋果產業鏈，目前為蘋果供應揚聲器、麥克風，并承接AirPods的代工業務。

2. 瑞聲科技

其產品包括揚聲器、MEMS麥克風、振動馬達、光學組件和均熱板等。瑞聲科技于2010年正式進入蘋果產業鏈，目前為蘋果提供揚聲器、麥克風、振動馬達、均熱板等產品。

3. 高偉電子

其產品主要涵蓋各類光學部件、相機模組及系統集成產品。該公司于2009年成為蘋果的相機模組供應商，并持續供貨至今。

值得注意的是，立訊精密的關聯公司于2020年成為高偉電子的大股東，因此高偉電子實質上已歸屬于“立訊系”企業。如果立訊精密能與OpenAI建立合作，那么高偉電子也有望承接與其光學相關的訂單。

4. 領益智造

領益智造于2008年進入蘋果供應鏈，目前為蘋果供應精密功能件與結構件、充電器及散熱模組等，具備從零件到模組集成的全產業鏈能力。

在投資者問答平臺上，有投資者曾就立訊精密是否與OpenAI存在合作向領益智造提問。領益智造回應稱：“因與所有客戶簽署了商業保密協議，具體合作信息受到商業保密協議的約束，不便披露。”盡管其未明確承認，但也沒有直接否認與OpenAI的合作關系。

圖：領益智造投資者問答 資料來源:Wind、36氪整理

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