史上最大投資，明陽智能，豪擲140億！

廣東風電大王，豪擲一筆史上最大投資。

明陽智能，中國第三大風電制造商。2024年，其整機吊裝容量達到1229兆瓦，全國市占率約為14.1%，僅次于金風科技和遠景能源。

2025年10月12日，明陽智能發布公告稱，擬投資142.1億元在蘇格蘭建設海上與漂浮式風電機組制造基地。

這不僅是明陽智能2019年上市至今，首次宣布的海外百億風電項目；更是英國首個全產業鏈一體化風電機組制造基地！

那么，明陽智能為何選擇在此時大舉進軍英國市場？公司又能否借此實現地位的躍遷呢？

重資產打造海上“霸主”

在海上，明陽智能是真“霸主”。

大多數風電企業，都是從內陸風能起步。一來，內陸地形平坦開闊，適合建設大型集中式風電場；二來，內陸電網建設起步早、覆蓋廣，電力運輸成本較低。市占率靠前的金風科技和遠景能源，都是以內陸風電起家。

而明陽智能卻依托廣東中山的臨海資源，走了一條不同的路。2024年，明陽智能海上風電新增裝機容量全球第二，僅次于西門子；國內則排在第一。

不過，海上的條件不比內陸，明陽智能需要更多的初期投資和長期運維成本。

2014年至2025年上半年，明陽智能用于購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金總額達到了414.99億元。

2025年上半年，公司仍然有近25億元的海上風電在建工程，固定資產折舊金額達到6.3億元。

好在，一方面，2019年以來，明陽智能的現金及現金等價物余額一直在100億元以上，資金儲備還是比較充裕的；另一方面，在狂砸資金建廠下，明陽智能成功建立了海上優勢。

明陽智能的風電整機運用了先進的翼型族、低誘導系數、碳纖維主梁等設計，單機功率成功覆蓋5.5-25MW系列海上型風機，應對不同風速海域。目前可驗證的，最強能夠在17級臺風下保持“零重大損失”。

2025年6月，臺風“蝴蝶”過境期間，明陽智能的1205臺風電機組還創下2.79億千瓦的發電記錄。

所以我們看到，此次142億元的“史上最大投資”，明陽智能選在了自己的“舒適區”——海上風電機組。

全球可開發海上風能資源中，水深超過50米的區域占比超80%，傳統固定式風機僅能覆蓋水深35米以內的近海區域。以中國為例，南海海域深遠海風能資源量達1.2億千瓦，是近海資源的10倍以上，但此前因技術限制難以開發。

明陽智能通過研發“漂浮式”風機，解決了這個難題。

公司“明陽天成號”的單體容量能達到16.6MW，是全球最大漂浮式平臺，成功實現離岸100公里、水深100米海域的商業化運營。

這次將技術應用到英國海域，也是公司推進商業化的一大嘗試。

話又說回來，與明陽智能距離較近的東南亞也擁有豐富的海上風能資源，公司為什么偏偏選中了英國？

豪擲百億海外“掘金”

2023年，我國風電行業陷入了史上最激烈價格競爭，陸上風機中標價從2021年的3000元/kW以上下滑至不足1000元/kW，海上風機價格也從7000元/kW降至3000元/kW左右。

價格戰下，明陽智能營收只在2022年突破300億元，此后逐年下滑。凈利潤更是在“產品價格下坡，原材料價格飆升”的剪刀差中，直接縮水近十倍，2023年僅為3.77億元。

受到低價訂單的持續影響，2024年及2025年上半年，公司業績下滑也多源于此。

也就是說，出海尋找新增長，是明陽智能“業績瓶頸期”的必選項。而英國只是公司挖掘的第一個“金子”。

接下來10年，是歐洲能源轉型及能源獨立關鍵的10年。根據GWEC預測，2025年-2034年，歐洲海風新增裝機有望累計達到126GW，對應年均新增海風裝機量達到12GW，是2020-2024年年均裝機的4倍以上。

早在2024年，明陽智能就陸續斬獲意大利、德國等多個歐洲海風訂單，奠定了自己的出海基調。

2024年年底，風電首次成為英國最大的單一電力來源，風力發電占比從2023年的29%上升到2024年的30%，取代燃氣發電廠成為主要電力來源。

明陽智能迅速布局，先是發布全球存托憑證募集資金；后又出售開魯明陽、奈曼明陽及百強新能等子公司回籠超16億元，來更好適配此次百億投資的資金需求。

顯然，明陽智能大概率將英國乃至整個歐洲的海上風電市場，當作了未來業績增長的“金庫”。

明陽智能，能借此實現業績的復蘇嗎？

這可能是一段長時間的角逐。

“持續深耕海上和海外”的業務布局，最早在2022年公司年報中就出現過。但直到2025年上半年，明陽智能海外營收僅為3.67億元，占總營收比重為2.14%。

還是前面那個問題，海上風電是個重資產的項目，整個周期很長。就拿此次英國142億元的投資來說，項目規劃的第一期工程，2028年底才實現首批投產。

在這期間，還要面臨一定的文化差異、法律法規、貿易壁壘等多重挑戰，明陽智能需要足夠的技術實力和長期資金投入，才能實現真正的海外“掘金”。

結語

不出海，就出局。

過去，明陽智能通過在海上風電發力，已經成為行業先鋒。如今在業績瓶頸下，明陽智能又去海外“掘金”。此次142億元投向英國，或許是公司“營收重回300億”的閥門。

總結來看，明陽智能要走的路，的確很長。萬幸的是，這條路是“可見”的。