利潤大增330%，源杰科技，悶聲發財！

10月21日，源杰科技發布重要公告。

公司的大功率激光器芯片產品，簽下約6302萬元的重大訂單。預計訂單實施后，可顯著提升公司經營業績表現。

可能有人說六千多萬訂單不算什么，但源杰科技2024年總營收才2.52億，接近上年營收的四分之一，真不是筆小數額。

不過，源杰科技憑借什么獲得客戶青睞，一舉拿下大單？公司在光模塊產業鏈中，是否存在一些獨特優勢？

公司的訣竅在于——掌控光芯片！

光芯片，由激光器芯片和探測器芯片組成，對光通信的傳輸效率起著重要作用，說是光模塊的“心臟”也不為過。

我們知道，光模塊通過光電信號的轉換，完成數據傳輸。而光電信號的轉換，則依賴光芯片完成。光通信系統中，發射端通過激光器芯片，將電信號轉換成光信號，以光纖為載體傳輸到接收端；接收端再通過探測器芯片，將光信號轉回電信號。

就這樣一來一回，完成信息傳輸的閉環。

源杰科技是國內一流的光芯片玩家，產品在電信市場與數通市場雙開花。下游客戶覆蓋中際旭創、海信寬帶、中興通訊、諾基亞和中國移動、中國聯通等知名運營商。2021年公司10G激光器芯片全球市占率20%，超過住友電工、三菱電機排在第一。

雖說10GDFB激光器芯片，暫未邁入高端光芯片的行業。

但后面源杰科技兢兢業業專注研發，打破海外壟斷攻克尖端技術，直接為公司一舉拿下大單，打下堅實基礎。2020年到2024年間，公司研發費用率均在20%以上，雖不及海光信息，但也足以媲美豪威集團、兆易創新等半導體大廠。

三年的研發投入，足以得到回報。

2025年4月份的投資者問答中，公司表示面向400G/800G的激光器芯片產品已經大批量出貨；面向1.6T的光芯片在下游客戶處，完成性能與可靠性驗證；用于CPO/硅光方案的有關產品完成開發。

2025年中報里，源杰科技再次披露，公司已經實現300mW高功率CW光源核心技術突破，打破海外光芯片企業壟斷的局面。成功筑起“技術護城河”，為公司長期發展保駕護航。

打好技術底座后，10月份源杰科技成功接到六千萬大單，即文章開頭提到的那筆訂單。

更令人驚訝的是，這些訂單可以全部由公司自主生產。

為保障各環節自主可控，與韋爾股份、兆易創新等公司等無晶圓廠不同，源杰科技選擇了IDM（集成器件制造）模式。

從半導體晶體生長，到晶圓生產工藝，再到芯片封裝與測試，公司具備規模化生產能力且掌握全流程技術。不僅如此，源杰科技從2.5G到100G的高速率激光器產品，擁有完整獨立的知識產權。

重研發和IDM制造模式并行，加上光芯片高自帶的溢價屬性，2021年公司毛利率一度高達65.16%。即使后面有所下降，拿捏住上游光芯片的源杰科技，毛利率水平整體而言，依舊比中游主攻光模塊的新易盛、中際旭創稍高一些。

AI迅速發展，數據中心進入高速擴張階段。

微軟、亞馬遜等公司持續拉高AI相關的資本開支，帶動光模塊產業鏈公司業績上行。中際旭創、新易盛等公司均完成營收、凈利潤的雙增長，源杰科技也不例外。

2025上半年源杰科技實現營收2.05億，同比增長70.57%；實現凈利潤0.46億，同比大增330.31%，悶聲發大財。

重要的是，同期公司數據中心及其他業務實現收入1.05億元，同比大增1034%，在2024年919%同比增速的基礎上，再次快速提升。數據中心高端化產品放量，令公司凈利潤實現更快增長。

其實，公司經營狀況快速向好，也有賴于享受到這兩個“時代的紅利”。

一方面，光模塊市場，國內廠商份額持續提升。

2018年全球前十大光模塊供應商中，國內僅中際旭創、海信寬帶和光迅科技三家公司上榜。2024年新易盛、華為、華工正源和索爾思光電已赫然在列，十個席位國內公司就占了七個。

同時，中際旭創還穩坐全球光模塊出貨量第一的寶座。

移動通信和數據中心領域用的光模塊，需要用到25G及以上光芯片。此前，高端光芯片依賴進口，25G光芯片海外廠商市場份額在75%，25G以上光芯片更是95%的產品由海外公司提供。

中際旭創和新易盛等本土光模塊廠商崛起后，有望拉升高端光芯片國產化率。

當下光芯片市場迎來窗口替代期，預計2023-2025年國內光芯片市場規模將從137億元增長至159億元。多重因素下，帶動源杰科技產品快速放量。

另一方面，硅光技術滲透，有望加大CW激光器芯片用量。

硅光技術，大概率成為未來主流方案。根據Light Counting數據，隨著LPO（線性可插拔光模塊）和CPO（光電共封裝）應用場景不斷增加。

硅光技術整體滲透率，預計將從2025年的30%增長至2030年的60%。

萬事俱備，只欠“硅光”。從200mW到300mW高功率CW光源，源杰科技早就做好硅光領域的技術儲備，業績向好是自然而然的結果。

博觀而約取，厚積而薄發。

此次拿下的六千萬訂單，就是源杰科技多年堅持自主研發的最好證明。AI時代已經開啟，掌控光模塊上游關鍵環節的源杰科技，有望憑借多年培養的技術底蘊，交出高分答卷。