九號公司三季度營收凈利雙高增，領跑智能短交通賽道

技術創新+渠道下沉

作者 | 勝馬財經李察

編輯 | 歐陽文

近日，智能短交通與服務機器人領軍企業九號公司披露2025年第三季度財務報告，交出了一份超預期的“成績單”。

報告期內，公司實現營收與凈利雙位數高增，前三季度營收183.9億元同比大增68.63%，凈利潤17.87億元同比飆升84.31%，扣非凈利潤增幅更是高達91.88%，盈利能力持續優化。其中經營活動現金流凈額達48.40億元，同比增長44.51%，資金流動性充裕。

核心業務中，電動兩輪車銷量突破388萬臺，營收貢獻超六成；滑板車、全地形車等業務多點開花，To B與配件業務完善多元布局。同時，公司前三季度研發投入累計8.72億元，以技術創新筑牢行業壁壘，疊加全球渠道持續擴張，九號公司正以全方位優勢開啟高質量增長新周期。

業績增長再提速

盈利質量與現金流雙優

九號公司2025年三季報的核心亮點，在于實現了規模與效益的同步高增，各項關鍵財務指標均呈現強勁增長態勢，展現出成熟穩健的經營格局。

從單季度表現來看，2025年第三季度公司營收66.48億元，同比增長56.82%；歸母凈利5.46億元，同比增長45.86%，延續了2023年以來連續9季度的增長勢頭，增長韌性在行業中尤為突出。

拉長時間維度，公司前三季度整體表現更為亮眼，累計營收183.9億元，較上年同期109.05億元大幅增長68.63%；凈利潤17.87億元，較上年同期9.69億元增長84.31%，凈利潤增速遠超營收增長，反映出公司盈利能力的持續提升。

從盈利效率來看，公司前三季度銷售毛利率達29.89%，較上年同期的28.24%提升1.65個百分點；銷售凈利率9.51%，較上年同期的7.65%提升1.86個百分點，毛利率與凈利率的雙重改善，印證了公司在成本控制、產品結構優化及定價能力上的核心優勢。

現金流作為企業經營的“血液”，九號公司表現同樣穩健。今年1-9月，公司經營活動產生的現金流量凈額達48.40億元，較上年同期增長44.51%，現金流增速與營收、利潤增速基本匹配，主要得益于銷售收入的持續增長以及公司在經營周轉效率提升、資金管理優化方面的不懈努力。

充足的現金流不僅為公司日常運營提供了堅實保障，更為后續研發投入、渠道拓展及新業務布局奠定了堅實的資金基礎。

多業務協同發力

核心板塊引領+多元布局補位

九號公司的業績高增，離不開核心業務的強勢引領與多元業務的協同補位。公司聚焦智能短交通與服務機器人賽道，構建了以電動兩輪車為核心，滑板車、全地形車、服務機器人等多業務并行的產品矩陣，各板塊均實現不同程度的增長，形成了“主力突出、多點支撐”的增長格局。

勝馬財經注意到，電動兩輪車業務作為公司的營收核心支柱，2025年前三季度表現尤為搶眼。累計實現營收113億元，同比大幅增長88.7%，銷量達到388萬臺，成為推動公司整體營收增長的“壓艙石”。單季度來看，2025年第三季度電動兩輪車銷量148.67萬臺，實現收入44.54億元，占當季營收的比例高達66.99%，足以見得該業務的核心地位。

銷量與收入的雙高增，一方面得益于公司精準的產品策略，通過推出輕量化、時尚化的女性專屬車型等細分產品，持續滿足消費者多樣化需求；另一方面則歸功于渠道網絡的快速擴張，截至9月30日，公司在中國區的電動兩輪車專賣店已達9700多家，渠道覆蓋持續向縣級市場下沉，為銷量增長提供強勁動力。此外，高客單價電摩產品占比提升，推動電動兩輪車均價同比增長8%，進一步增厚利潤空間。

自主品牌零售滑板車業務作為公司的傳統優勢板塊，同樣保持穩步增長態勢。今年前三季度營收近10億元，同比增長38%，累計銷量達42萬臺，同比增長15.8%，均價提升至2288元。

截至三季度末，電動滑板車產品累計出貨量已超過1500萬臺，銷往全球100多個國家和地區。2025年CES展會上，公司推出的Ninebot MAX G3、F3、E3等第三代滑板車新品，搭載智能TFT顯示屏、投屏導航、Apple Find My等先進功能，進一步強化了產品的智能化優勢，為后續增長注入新動能。

全地形車、服務機器人等新興業務則成為公司增長的“新引擎”。2025年第三季度，全地形車銷量0.75萬臺，實現收入3.30億元，銷量同比增長28%，收入同比增長27%，均價穩定在4.4萬元，雖規模尚小，但增長潛力顯著；割草機器人業務在海外市場持續突破，目前該業務已進入歐洲2000多家門店，2025年美國市場銷量有望實現翻倍增長；此外，To B端業務與配件業務的穩定增長，進一步完善了公司的業務結構，增強了抗風險能力和整體盈利能力。

研發投入持續加碼

技術創新構筑核心護城河

勝馬財經注意到，九號公司始終將科技創新作為核心發展戰略，通過持續加大研發投入、積累核心技術專利，構筑了深厚的行業競爭壁壘，為產品迭代和業務拓展提供了源源不斷的動力。

2025年三季報顯示，公司研發投入力度進一步加大，前三季度累計研發投入達8.72億元，較上年同期的5.48億元增長59.06%；研發投入占營業收入的比例達4.74%，較上年同期提升0.3個百分點。單季度來看，2025年第三季度研發投入3.49億元，同比增長75.85%，研發投入占當期營收的比例達到5.25%，較上年同期增加0.56個百分點，研發投入的增速高于營收增速，彰顯了公司對技術創新的重視程度。這些研發投入主要用于底層技術研發、產品功能升級及新品開發，涵蓋智能定位、電池管理、避障算法、電機控制等多個核心領域。

強大的研發投入換來了豐碩的技術成果。截至目前，九號公司已累計獲得近5000項知識產權，積累了多項行業領先的核心科技。在短交通領域，公司自主研發的AirLock藍牙解鎖系統、智能電池管理系統、自適應動力分配算法等技術，廣泛應用于電動兩輪車、滑板車等產品，顯著提升了產品的智能化水平和用戶體驗。

持續的技術創新不僅驅動了產品升級，更支撐了公司的全球化布局和市場份額提升。在電動兩輪車領域，憑借差異化的智能技術和產品設計，公司成功切入中高端市場，逐步實現從 “性價比”向“價值感”的轉型。

研發投入的持續加碼，也為公司未來增長儲備了充足動能。公司表示，將繼續聚焦智能短交通和服務機器人賽道，加強底層技術研發和產品創新迭代，進一步鞏固核心技術優勢。隨著新國標政策落地、海外市場拓展及新興業務放量，技術創新將持續轉化為市場競爭力，推動公司實現長期可持續增長。

九號公司2025年三季報的亮眼表現，不僅體現在營收、利潤等核心指標的高增長上，更反映出公司在業務布局、技術創新、渠道建設等方面的綜合實力提升。電動兩輪車業務的強勢引領、多元業務的協同發力、研發投入的持續加碼，共同構筑了公司的核心競爭力。展望未來，公司有望持續把握行業發展機遇，為股東創造更大價值，為全球用戶提供更智能、更可靠的產品與服務。

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