113天，市值從4萬億到5萬億，英偉達憑什么成為史上首家？

英偉達又一次刷新了資本市場的想象。

美股開盤不到兩小時，這家AI芯片巨頭的市值正式突破 5 萬億美元，成為全球首家跨過這一里程碑的上市公司。按時間線算，從 4 萬億到 5 萬億，它只用了 113 天，這是歷史上從未出現過的增速也成為史上第一家市值跨越這一里程碑的上市公司。

此次英偉達市值站上5萬億美元，與英偉達CEO黃仁勛此前放的大招有關。此外這背后，不只是算力的狂熱，而是一場對“AI經濟可持續性”的集體押注。

就在最新召開的 GTC DC 大會上，黃仁勛放出了新一輪宏圖。他說，英偉達已經能看到“未來兩年”，2025 至 2026 年期間，公司將在 Blackwell 與下一代 Rubin 架構上實現 超過 5000 億美元的累計收入。這筆收入對應大約 2000 萬顆 GPU，是 2023~2025 年 Hopper 架構的 五倍。

這不是一句口號，而是一次對行業節奏的再定義。

5000 億意味著什么？意味著AI基礎設施正在成為一個“類能源產業”的存在，它的周期長、資本密度高、可見性強。華爾街分析師的模型不得不被迫上調，因為黃仁勛給出的，是一個連續可驗證的增長曲線。

Rubin 架構則是這條曲線的下一階。黃仁勛展示的Rubin 超級芯片，算力達到 100 PFlops，是英偉達首款 AI 服務器 DGX-1 的 100 倍。Rubin 將在明年投入量產，意味著英偉達的產品迭代周期，正式進入“一年一代”的速度。

從財務面看，英偉達的業績仍在快速擴張。2026 財年第二季度（截至 7 月 27 日）營收 467.43 億美元，同比增長 56%；凈利潤（GAAP）264.22 億美元，同比增長 59%，再度超出市場預期。與之形成對照的是，英特爾和AMD在同一周期內的增長幾乎停滯。

我個人的判斷是，英偉達此刻的市值并非簡單的泡沫結構。它更像是一種“新基礎設施溢價”就像當年的電網、油田、甚至互聯網骨干網那樣，英偉達的GPU已經不是消費電子，而是算力社會的“供給側核心資產”。

過去幾年，市場對AI的想象主要停留在“應用層”。

而黃仁勛這次把方向重新校正回“底座”。他說：“5000億美元收入的可見性，來自已被鎖定的需求?！边@句話的隱含邏輯是，AI產業的供需關系已經從投機轉向了結構性短缺。

英偉達不是唯一的贏家，但它顯然是目前唯一能在技術、產能、生態三端同步提速的公司。

當一個公司在增長的同時還能不斷拉長它的確定性，這就不僅是增長故事，而是一種行業共識的再造。

在我看來，英偉達的5萬億，不只是一個數字。它標志著：AI 已經從“想象的泡沫期”，進入了“資產化階段”。