法巴天星財險揭牌，小米參股繞不開“三高”難題

洞悉商業本性，直擊企業核芯

作者|風翎

2025年10月29日，在北京金融資產交易所，一家名為北京法巴天星財產保險股份有限公司的機構正式揭牌，這家財險公司由中、法、德三方資本聯合成立。

作為我國第91家財險公司，這家新險企引人注目的是其股東陣容的特殊組合，即法國巴黎保險集團、大眾汽車金融服務海外股份公司、小米旗下四川銀米科技有限責任公司的三方合作的獨特組合。

對于小米來說，法巴天星成立標志著小米“人車家全生態”戰略完成關鍵拼圖，依托科技基因與生態積淀，小米試圖以“科技+保險”重構行業邏輯，但跨界經營的固有矛盾與行業共性難題也不容忽視。

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獨特的股東結構

法巴天星保險的股東結構融合了保險、科技和金融三大元素。法國巴黎保險集團作為外方股東，是全球知名的保險集團，而德國大眾汽車金服海外公司則是傳統汽車巨頭旗下金融服務機構。

而最引人關注的，中方投資者四川銀米科技有限責任公司，其是小米集團全資子公司。

參股成立保險公司并非小米在保險領域的首次嘗試，早在2016年，小米就已獲得了保險經紀牌照。小米通過旗下的四川銀米科技公司收購了北京宏源保險經紀有限公司后，將其更名為北京厚積保險經紀有限公司，開啟了其在保險領域的初步布局。

此次，布局車險業務，與小米的造車業務，在時間節點和戰略節奏上緊密銜接。

2021年3月，小米正式宣布進軍智能電動汽車行業，標志著其生態鏈擴展至更廣闊的出行領域。經過三年的研發與籌備，今年3月底，小米首款汽車，小米SU7正式亮相并引發市場廣泛關注。

隨著小米汽車逐步走向市場交付用戶，相關的售后服務與風險管理需求也日益凸顯。布局車險業務是小米構建“人車家全生態”閉環戰略中的關鍵一環。通過自營或合作開展車險服務，小米可以更好地掌握用戶數據、優化服務體驗。

而小米也并非唯一進軍新能源車險市場的車企。近年來，隨著新能源汽車保有量的快速提升和智能駕駛技術的不斷成熟，諸多新能源車企，如特斯拉、蔚來、比亞迪等車企也紛紛涉足保險行業，推出與自身車輛深度結合的保險產品。

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小米生態協同構筑的核心競爭優勢

而對于小米來說，其入局車險業的底氣，源于其深耕多年的生態體系所形成的多維壁壘，這種優勢是傳統險企短期內難以復制的。

首先，小米以硬件為入口構建的龐大生態，為保險業務提供了流量與場景的雙重支撐。

截至2024 年底，小米已經建立起全球領先的消費級AIoT（人工智能物聯網）平臺，其AIoT 平臺已連接的IoT設備（不包括智能手機、筆記本電腦及平板）數達9.05 億。而且，小米超1萬家線下門店與線上小米商城、米家APP形成立體渠道網絡。

這不僅實現了全場景的用戶覆蓋，還為保險產品的精準營銷和即時服務交付奠定了堅實基礎。

更關鍵的是場景滲透能力，小米針對SU7車主推出的定制化車險套餐，首年保費較同級別BBA車型低3000元。其車險產品可以針對新能源車的特點，捆綁電池衰減險、智駕責任險等專屬險種，使新車主參保率大幅度提高，實現“產品即場景，場景即保險”的滲透效應。

其次，數據驅動的產品創新能力是小米生態的核心引擎。

依托AIoT平臺積累的海量設備數據和用戶行為軌跡，小米能夠實時分析駕駛習慣等風險因子，開發出高度個性化的保險解決方案，如基于里程或駕駛評分的動態車險產品，結合法巴集團的精算技術，實現“一車一價”的UBI（基于駕駛行為的車輛保險）定價模式，精準匹配風險與保費，形成“產品升級-風險降低-保費優化”的正向循環，從而顛覆傳統定價模型。

再者，成本與品牌的雙重加持為小米保險業務構筑了差異化壁壘。通過AIoT平臺直連用戶，小米省去了傳統保險代理的高額渠道成本，將節省的費用轉化為更具競爭力的保費定價。例如上文提到的SU7定制車險套餐較同級豪華車低3000元的首年保費，直接刺激了用戶參保意愿。

同時，小米品牌在年輕消費群體中的高認同度，使其保險產品天然具備信任背書，其強大的消費電子品牌認知度，天然轉化為用戶對保險業務的信任與粘性，加速生態閉環的形成，這種品牌溢價能力在金融領域尤為重要。

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小米跨界保險的多重挑戰

盡管優勢顯著，但小米跨界保險仍面臨專業能力、數據合規、市場環境等多重難題，這些問題也是互聯網企業跨界保險的共性問題。

在專業能力方面，保險行業的專業性遠超硬件制造，小米在核心能力與服務體系上的短板逐漸暴露，更核心的是精算與理賠能力不足，盡管依托其他股東技術支持，但就目前而言，新能源車險風險數據積累不足，SU7承保綜合成本率高達115%，與之合作的平安、人保等險企均陷入虧損，暴露出風險定價能力的欠缺。

在數據安全與合規的方面，小米的“數據驅動”模式始終游走在創新與合規的邊緣。其個人健康數據與保險業務的聯動已引發監管關注，2024年，德國法院曾裁定小米健康數據共享違反《通用數據保護條例》，揭開了其“數據分潤”商業模式。

盡管采用聯邦學習技術進行數據脫敏，但在國內《個人信息保護法》框架下，智能設備數據的采集范圍、使用邊界仍存在合規爭議。

更關鍵的是數據有效性問題，據新華網報道，新能源汽車出險率是燃油車的2倍，且電池損壞等核心風險的維修成本數據積累不足，導致定價模型難以精準匹配實際風險，出現“車主喊貴，保司喊虧”的矛盾。

在行業環境與市場競爭方面。新能源車險市場的“三高”困境（高出險率、高賠付率、高成本率）成為小米繞不開的難題。

中國精算師協會和中國銀保信聯合發布的數據顯示，2024年，全行業新能源車險承保虧損57億元，綜合成本率達104%，137款車型賠付率超100%。特斯拉、比亞迪等同行的探索也步履維艱，特斯拉自營車險2023年賠付率103.3%，比亞迪財險綜合賠付率95.13%，遠高于行業均值74.1%。

所以，短期來看，生態流量能快速拉動保費規模，法巴天星的揭牌已初步實現“買車即投保”的場景閉環。但長期而言，保險的核心競爭力仍在于精算定價、風險管理與服務能力，這些并非科技基因能直接轉化的。

小米參股的法巴天星的未來，取決于三方能否在各自優勢與保險本質之間找到合適的平衡點。

編輯 | 曉貳

排版 | 伍岳

主編 | 老潮

圖片來源于網絡

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